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股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数上涨0.82%，道指刷新高点。欧洲股市也全面上涨。但A50指数下跌0.18%。美元指数震荡回落，人民币汇率大幅上升。【重要资讯】消息面上看，美联储表态称，若风险偏好下降，资产价格可能遭遇较大冲击，再度暗示市场警惕紧缩带来的风险。数据显示，美国上周首申失业金人数降至疫情以来最低，就业状况继续好转，这也是隔夜外盘尤其是美股市场大幅上涨的主要动力。美国政府可能继续保留对中国的投资禁令。总体上看，海外消息面和外盘影响偏多。继续关注今日公布的4月贸易数据，预计出口增速将放缓。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数K线继续回落之关键支撑位附近，主要技术指标全面走弱，3435点支撑将再度面临考验，压力则在3538点。另外3490点可能有日内级别的压力需要警惕。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向预计维持宽幅震荡不变。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货震荡走高，其中T2106上涨0.15%，TF2106上涨0.09%，TS2106上涨0.03%，在节前大涨后国债期货继续保持强势。目前市场风险在于大宗商品快速上涨，从而推升工业品端通胀压力，进而影响货币政策与市场收益率预期。
【重要资讯】
物价方面，由于主要经济体宽松政策外溢影响，叠加供需错配导致的物价上涨压力较大，节后国内大宗商品价格普遍上涨，焦煤、动力煤、玻璃、焦炭、LPG、沪锡、螺纹钢、热卷等期货品种价格创上市以来新高，目前仍为债市的重要压力之一。公开市场，央行昨日例行开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有500亿元逆回购到期，净回笼400亿元。节后货币市场资金面宽松，主要期限资金利率大幅走低。一级市场，国开行1年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.3278%、3.1924%、3.4905%，投标倍数分别为4.14、4.3、3.68，中标收益率均低于中债估值。二级市场，国债活跃券收益率小幅走低，下降幅度普遍在1bp以内。
【操作建议】
目前市场对于债市的乐观预期逐步升温，我们也继续看好中长期表现。5月份市场将面临两方面压力，一是目前仍在快速上涨的大宗商品价格导致通胀压力提升，二是政府债券加速发行导致融资供给压力加大。因此，近期除经济条件外，需要密切关注流动性变化。交易上，建议继续以配置思路逢低买入国债期货。

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