“当市场风格从极致成长风格向低风险偏好转变时，投资者开始关注低波动、低风险、高分红的高股息率策略。”财信证券日前在研报中指出。

  可以看到，A股市场分红额正在创新高，并且连续第四年分红总额超万亿元。证监会新闻发言人高莉在4月16日的例会上表示，在一系列政策引导之下，上市公司现金分红取得积极进展，目前已与国际水平基本持平。2020年，上市公司现金分红（含股份回购）1.43万亿元，金额较上一年增长9.16%，较十年前增长超过4倍。

  那么，究竟是哪些公司为万亿元现金分红贡献了力量？哪些公司享有较高股息率？

  295家公司股息率超3%

  《证券日报》记者统计发现，截至4月28日收盘，沪深两市共有3595家上市公司披露2020年年报，其中2648家发布了2020年度利润分配预案，占比达73.66%。其中，进行现金分红的公司达到2634家。

  不难发现，近年来上市公司回报股东的意识明显增强，“铁公鸡”明显减少，不少公司在现金分红上的出手颇为豪爽。

  鸿风资产投资总监黄易在接受《证券日报》记者采访时表示，现阶段上市公司分红比例明显提升有两个原因：首先，全社会投资回报率下降的大环境中，行业格局稳定的传统行业难以长期维持高ROE水平，此时适当地提高分红，可使ROE水平抵抗短期盈利增速的波动，有利于维持持续稳定的ROE水平；其次，外资趋势性流入的过程中，A股的估值体系逐步与成熟市场接轨，增速相对较低但ROE稳定的公司，长期也能获得不错的回报率，受长期配置资金青睐。

  进一步统计发现，以公告的每股税前派现额为派现基准，以最新收盘价为基准股价，截至4月28日收盘，股息率超过3%的公司有295家。排名前50位的公司股息率均超5.57%。其中，江铃汽车(24.540, 0.00, 0.00%)、方大特钢(9.130, 0.00, 0.00%)、重庆百货(30.880, 0.00, 0.00%)、汇洁股份(8.510, 0.00, 0.00%)、四方股份(8.140, 0.00, 0.00%)、千金药业(9.640, 0.00, 0.00%)、文科园林(5.000, 0.00, 0.00%)等7家公司股息率均达到或超过10%，分别为14.16%、12.05%、11.95%、11.75%、10.75%、10.37%、10.00%，彰显投资价值。

  股息率达到或超过10%意味着什么呢？现在银行能买到的理财产品和货币基金的收益率，普遍只有3%左右。

  股息率TOP50全部跑赢大盘

  对于高股息率股的投资策略，黄易告诉《证券日报》记者，高分红、高股息率的资产在某些阶段能够跑赢市场，分别是经济复苏、利率上行阶段的超额收益显著，经济衰退、利率下行阶段相对抗跌。从历史经验来看，当沪深300的股债收益差（10年期国债-沪深300股息率）从两倍标准差回落的过程中，高分红、高股息率资产都会阶段性占优。

  2月18日以来，A股行情画风突变，前期持续上涨的明星股接连下跌，调整时间及空间远超机构预期，不断挑战着投资者的耐心。截至4月28日，上述50只高股息率个股全部跑赢大盘（上证指数期间累计跌幅达到5.42%），44只个股期间逆市上涨，其中，兖州煤业(14.200, 0.00, 0.00%)、四方股份等两只个股期间累计涨幅均在50%以上，分别为59.91%、56.43%，此外，方大特钢（37.29%）、南钢股份(4.260, 0.00, 0.00%)（35.24%）等个股期间累计涨幅也均超30%。

  淳石集团合伙人杨如意在接受《证券日报》记者采访时表示，高股息的企业能够长期跑赢市场，究其原因在于高股息组合具有低估值、业绩稳定、现金流充裕等特点。高分红组合股息率与无风险利率利差处于历史高位，配置价值凸显。随着市场制度完善和机构投资者话语权的增加，公司治理受到重视，上市公司将主动增加现金分红，A股股息率提升是长期趋势。投资者能够获得稳定的绝对收益，对长期和短期投资者都有着强大的吸引力。

  三类机构交叉持有7家公司

  提及吸引力，高股息率的公司背后不乏机构抢筹身影。统计发现，在上述50家高股息率公司中，有49家公司2020年年报披露显示，前十大流通股股东名单中出现社保基金、险资、基金、QFII、券商等机构身影。

  进一步梳理发现，伟星股份(6.960, 0.00, 0.00%)、建发股份(8.300, 0.00, 0.00%)、金地集团(12.220, 0.00, 0.00%)、农业银行(3.220, 0.00, 0.00%)、富安娜(8.970, 0.00, 0.00%)、威孚高科(24.460, 0.00, 0.00%)、佛燃能源(9.900, 0.00, 0.00%)等7家公司获三类机构交叉持有。

  私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《证券日报》记者采访时表示，具备高比例分红，业绩又确定的个股确实有比较好的长期配置价值，如果作为底层的资产来说，风险低，稳定性和确定性又高，整体投资收益也是相对可观的，因此这一类标的很适合作为稳定型投资策略的底仓。

  黄易也指出，对长期资金配置而言，在新会计准则下，长期资金加大高分红资产配置比例可以减少利润波动。就短期资金而言，当前处在利率中枢上升、经济复苏阶段，高分红、高股息率资产表现相对较优。故目前短期、长期资金底仓配置标的均对高股息率水平有所侧重。

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