上海地区上周对05合约贴水10元/吨，现货市场成交环比转好，锌价高位下挫，下游买货意愿转好，虽仍以刚需为主，补货意愿受限，现货贴水不断收窄但仍未转向升水；广东市场对06合约贴水30-40元/吨，下游询价及采买意愿抬升，一方面在锌价下跌过程中下游不断补库，另一方面也是为了五一备货，市场成交情况转好；天津地区对05合约贴水10-30元/吨，在盘面价格低于21500元/吨时有较强采买意愿，但受制于黑色价格高企，镀锌企业利润倒挂，下游采买仍以刚需为主；宁波市场对05合约贴水45元/吨，现货升水有所改善，但由于库存偏紧市场成交仍然清淡。

上周LME锌库存下降1250吨至29.36万吨；国内社会库存减少1.87吨至20.2万吨；保税区库存下降1800吨至4.34万吨。

上周国内平均锌精矿TC上调25元/金属吨至3775元/金属吨，进口矿TC持平72.5美元/干吨。

操作建议及逻辑：观望。北方地区矿山陆续进入恢复期，内蒙古能耗“双控”的影响逐步减退，部分冶炼厂恢复常量生产，南方地区环保影响扰动部分再生锌产量，但整体来看伴随副产品价格回升，锌冶炼厂利润回升较为显著，冶炼厂开工有望进一步提振。需求端恢复不及预期，供需双弱下，预计月差逐步走向收窄。

以上转自《和讯期货》 期货开户咨询15066206214 王经理

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