近日，PVC期货呈高位调整态势，在受访人士看来，PVC价格回落是市场短期调整行为，预计下方空间受限。

2021年，PVC市场与以往有所不同，成本端抬升较为明显，新增产能释放规模也将受到一定限制；同时，国外市场走强，对国内PVC产生利好提振。对于投资者而言，应理性看待市场的新变化。

据了解到，目前PVC期现价格强势，主要与自身供需面以及成本端的变化有关。近两年，电石和PVC新增产能的投放速度不匹配，有供应缺口。在这样的背景下，一旦电石行业受到环保措施的影响，价格容易快速拉涨，从而在成本端对PVC价格产生带动。

近几年，由于环保政策淘汰落后产能，电石投产速度明显放缓。内蒙古包头、鄂尔多斯等地纷纷出台相应的地域政策，针对高耗能企业出台减少用电量、降负荷、限电、增加用电成本等细化管控措施。受此影响，国内电石供应紧张，2月中下旬以来价格一路飙升，至3月中累计涨幅近2000元/吨。

电石是PVC生产成本的重要组成部分，电石价格的暴涨导致PVC生产成本不断抬升。据林晓桃介绍，山东一季度电石价格最高在5665元/吨时，对应PVC生产成本约在9600元/吨；内蒙古一季度电石价格最高在5000元/吨时，对应PVC生产成本在8550元/吨左右。

分析师认为，尽管3月中下旬以后，电石价格从高位回落，但近期电石价格开始企稳反弹。由于下游需求恢复，内蒙古电石供应不足，宁夏电石多供应外购电石PVC企业。这些因素都对电石价格构成支撑，成本端的支撑目前来看有走强预期。

另外，前期北美寒流导致大约350万吨PVC装置停车，国际供应紧张带动PVC出口量同比出现激增。目前出口套利窗口打开，虽然印度疫情形势严峻，但整体出口需求仍然不差。从内部需求来看，目前正值需求旺季，下游工厂开工升至高位，大厂基本恢复至七至八成，甚至更高。中游贸易商库存持续下滑，表明下游需求旺盛。下游整体订单尚可，临近“五一”，下游也有一定的备货需求。

厂家提价底气足下游压力突显

据了解，PVC厂家价格涨跌跟随期货价格较为明显，今年一季度以来普遍±50升贴水，跟随主力期货合约涨价。提价措施反应出年内PVC上游市场行情良好，卖方市场主导明显。宏观面随着国内经济进一步向好，上游制造加工业景气度一季度以来持续提高，下游刚性需求的恢复叠加供给端受限成为厂家提价底气。

二季度是PVC的传统检修季，当前已有部分企业公布检修计划。此外，近期宁夏也公布了“双控”目标，电石供应偏紧的问题将更加突出，不排除后期影响PVC企业开工的可能。二季度PVC产量环比走低是大概率事件。

PVC价格居高不下，导致下游生产成本明显增加，成本压力凸显。“尽管部分下游制品价格也跟随上涨，但涨幅不及原料，下游生产利润被挤压，部分陷入亏损。”据方正中期期货分析师介绍，目前，下游操作偏谨慎，多维持刚需采购，以逢低适量补货为主，追涨热情并不高，部分企业对高价货源有抵触心理。尽管PVC市场主流价格走高，但现货实际成交节奏有所放缓。

面对上游原料的大幅上涨，PVC下游从一开始的抵制到逐渐接受，对价格接受度逐渐提升，但是原料库存始终维持在低位，下游基本维持回调采购、高位观望的节奏。

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