核心观点： 缩量反弹，创业板指数大涨 上周 A 股两市企稳反弹，沪指站稳 3400 逼近 60 日均线，深证成指则收复 14000 点大关。

盘面看上周两市依然以结构性行情为主， 由于赚钱效应依然有限市场成交继续维持在相对较低的水平。 市场整体将保持稳定，结构行情仍将延续 上周市场的上涨我们认为主要受以下 几方面因素推动。

首先，在经过持续的调整后随着资金情绪的修复，两市逐步酝 酿反弹。其次，基金季报未大幅减持“核心资产”亦在一定程度上缓解了投资者 的担忧。

此外，偏积极的一季报同样对市场形成提振。对于后期，我们认为在市 场环境整体仍相对积极的情况下，A 股两市运行料将保持稳定。一方面从 A 股自 身的运行情况看，其仍将受益于上周反弹的逻辑，包括依然偏积极的宏观环境， 基金相对稳定的持仓以及相对乐观的一季报。

另一方面从外围情况看，当前全球 范围内看疫情再度出现反复，这将减轻投资者对政策收紧的担忧心理，同样利于 后期市场稳定运行。从市场风格看，在缺乏整体机会的背景下，后期两市料仍将 以结构性行情为主，在通胀预期减轻的背景下，市场可能重回成长主线。 维持“中等”水平仓位 未来一段时间沪深两市结构性行情的特征仍将延续， 在此背景下建议维持 “中等”水平仓位，以中性策略应对市场。 

配置建议——三个角度把握业绩主线机会 配置方面首先关注业绩增长确定的 板块机会，周期行业在低基数的背景下增长明显，建议关注钢铁、有色、煤炭等； 其次建议关注国内疫情后周期板块机会，以旅游、交运为主；此外建议关注行业 保持高景气的板块机会，包括半导体、新能源汽车等。 

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