市场回顾
三大指数集体收涨，北向资金净流入超百亿
      周五三大指数集体收涨，创业板指涨近 2%尤为强势。行业板块多数收跌，钢铁、医药等少数板块上涨，机构抱团股强势领涨；旅游酒店、煤炭等板块领跌。市场赚钱效应较弱，两市下跌股票家数逾 3000 只，但北向资金全天净流入超百亿。

后市展望
3300-3700区间震荡，轻指数、重结构的投资思路不变 
      当前投资视野已极致放短，市场对净资产、对确定性的关注进一步提升，部分投资者开始利用资产价值法寻找被低估标的。市场的看短行为源于对远期预期的模糊，在目前不确定环境下投资视野确应继续看短。但我们认为，看短并不意味着以地产为代表的确定性资产就一定是好标的，更应关注的是以制造和科技成长为代表的具备短期盈利弹性优势的标的。同时随着未来经济修复的式微、贴现率的逐步稳定，以及短期盈利弹性再次稀缺后，市场视野仍将回归看长、投资重心将重回相对成长性，估值体系还将再次面临切换。面对估值体系的再切换，新能车、半导体为代表的科技成长兼具短期盈利弹性与远期业绩最具适应性。
      从预期环节来看，当前重点在分子端而非分母端。分母端难见边际贡献：当前利率压力计价充分，主要矛盾通胀与美债的影响已基本被市场充分预期；同时风险偏好仍在低位难见明显边际贡献。分子端是当前机会之源：经济正处于复苏的寻顶阶段，未来两个季度盈利动能强劲。二季度盈利增速保持高位，三季度增速虽有所回落，但从盈利能力来看未来两个季度 ROE 仍高，短期高景气标的成为当下首选。短期我们对沪指维持横盘震荡判断，中枢区间为 3300-3700。横盘震荡的指数虽为方寸之地，盈利结构带来的机会却别有天地，轻指数、重结构的投资思路不变。

操作建议
制造半场开哨，科技成长发令枪响

      国内制造业领先的小时代特征归来，同时当前科技成长行业 ROE 优势凸显。

      推荐：1）制造：工业设备。2）科技成长：电子、新能源。3）“碳中和”主题：钢铁

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。