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原油     隔夜内外盘原油震荡反弹。利比亚某些油田暂停生产的消息令油价得到支撑，据悉利比亚石油产量跌至100万桶/日以下，为数月以来首次。欧佩克代表，欧佩克+正在讨论缩小4月28日会议的规模，即正考虑下周只举行联合部长级监督委员会（JMMC），而不是完整的部长级会议。市场关注美伊核问题谈判，据悉双方已经在起草相关文件，美国重返伊核协议以及伊朗原油进一步恢复供给只是时间问题，若伊朗供给进一步恢复，将对市场带来一定冲击，但也要看伊朗原油向市场释放的节奏。美国页岩油行业仍然低迷，截止4月16日的一周，美国在线钻探油井数量344座，比前周增加7座，但比去年同期减少94座，年内美国页岩油产量难有较大增长。整体来看，油价在连续上行后整体进一步驱动不强，同时面临上方技术阻力，同时本周盘面或再度转弱，整体仍维持震荡观点。
沥青     夜盘沥青期货窄幅震荡。昨日国内中石化山东地区炼厂沥青价格上调50元/吨，部分地炼跟随上调。国内沥青炼厂开工负荷在连续走升后在最近一周有所回落，但沥青资源供应仍保持充裕，最新一期炼厂库存有所下降，而社会库存仍维持增长，4月份炼厂沥青排产将进一步增加，供应端压力也将继续加大。但三峡北线船闸、葛洲坝二号船闸分别计划于本周恢复通航，华东炼厂沥青船运分流可能增多，一定程度上缓解炼厂库存压力，此外低利润下部分炼厂转产渣油也间接支持炼厂稳价。需求方面，由于油价的上涨，市场投机需求有所增强，贸易商询价积极性有所提高，但沥青下游刚需仍然低迷，由于资金偏紧叠加南方部分地区遭遇持续降雨，而北方地区气温有所下降，沥青刚需释放受到明显抑制。盘面来看，近期06合约上主力空头持续减仓支撑沥青走升，但从成本角度看，进一步上行驱动不强，本周盘面或有所转弱，但整体维持震荡观点。
高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格冲高回落，收阴线。原油方面: 美国能源信息署（EIA）报告称，截止4月9日当周美国原油库存减少589万桶，为连续第三周下降，原油库存继续维持去库节奏，为价格带来支撑，市场对未来需求增长信心十足，IEA月报显示：将2021年石油需求增速预期上调23万桶/日，将今年二季度和三季度的需求预期分别上调了36万桶和37万桶。在燃料油市场方面：本周全球港口燃料油库存方面，西北欧ARA三港库存为151.7万吨，周环比下降16%，富查伊拉燃料油库存在截至4月12日当周录得999.4万桶，环比前一周减少121.7万桶，降幅10.86%。经过本周的减少，当地库存水平重新回到季节性均以下。截止2021年4月14日的一周，新加坡燃料油库存2395.8万桶，比前周增加33.7万桶。欧洲地区以及中东地区库存超预期减少，新加坡地区库存小幅增加。需求方面，随着二季度开始，中东及东南亚地区发电需求抬升以及船燃需求旺季到来，使得燃料油基本面出现供需双增局面，后市着重关注各地区库存去化情况。综合分析：燃料油供需基本面估值中性偏强，绝对价格主要受原油成本端驱动，总的来说，美国快于预期的新冠疫苗接种速度和新增确诊病例大幅下滑，使得能源需求恢复持乐观预期，在EIA公布原油库存降幅超预期以及原油需求乐观情况下，均对高低硫燃料油价格产生提振，预计高低硫燃料油价格偏强运行，建议多单继续持有，运行节奏方面，前期价格大幅上涨，注意防范价格回调风险。
聚烯烃  夜盘PE/PP价格小幅波动，稳定运行为主。截至4月19日，今日主要生产商库存水平在90.5万吨，较上一工作日增长3万吨，涨幅在3.43%，去年同期库存大致在96万吨。今日石化库存小幅累库，石化厂家出厂价涨跌互现；现货方面：今日现货价格涨跌50-100元/吨，各区主流价格在8350-8750元/吨，PP主流价格在8650-9100元/吨，PE/PP进口利润变化不大，进口矛盾小幅缓解，但仍维持倒挂状态。油制以及煤制烯烃利润压缩明显，成本驱动较强。进入聚烯烃检修季节，本周PE/PP停车比例较为稳定，4月份聚烯烃投产量较大，PP4月份有105万吨产能投产计划，对价格打压明显。综合分析来看：供给端变动不明显，需求淡季背景下，石化库存小幅累库，社会库存高位，港口库存持续高位，临近交割月，PE/PP基差开始修复，同时受到原油以及煤炭价格大幅上涨带动产业链品种价格上行，成本驱动较强，建议投资者维持观望。
乙二醇  夜盘，乙二醇偏弱运行，EG2109合约收于4743，跌幅1.08%。本周港口库存数据显示，周一华东主港库存57.6万吨，环比上周增加3.4万吨，尽管上周到港量偏低，但在终端订单不佳以及新产能投放预期下，港口拿货速度放缓。从现货市场来看，内盘现货价格震荡走弱，基差略走弱至90-100元/吨，部分货源5085-5120元/吨成交，成交量一般。供应端来看，传闻浙石化乙烯已出料，5月中下旬乙二醇新产能有望供应增量；卫星石化暂未听闻乙二醇出料消息，有待继续跟进。此外，值得注意的是，4月底黔西煤化工30万吨/年、利华益20万吨/年等煤化工装置有检修计划，因此新装置投产时间对05合约较为重要。从需求端来看，4月旺季不旺已成定局，市场寄希望于5月中旬外单能否跟进，江浙织机开工率逐步下降，涤丝和短纤产销清淡，乙二醇刚需尚可，但终端订单不佳加之新产能投放预期导致市场投机性备货需求不足。综上，我们认为05合约受新装置投产时间的不确定性影响，或在4800-5300之间宽幅震荡，高抛低吸为主；远月09合约受新产能投放压制，在国内装置出现大面积停车检修前，应以反弹滚动沽空思路对待。
PTA     夜盘，PTA窄幅震荡，TA2109合约收于4732，涨幅为0.6%。从现货市场来看，基差商谈持稳，4月下货源成交贴水05合约20-25元/吨。近期PTA估值处于低位，但成本端表现强劲。第一，基于远期群体免疫带来的需求恢复的乐观预期，国际油价上周强势突破，油价对PTA成本支撑偏强。第二，PX检修较多，而5月需求有恢复预期，供需预期向好之下，PX价格近期表现强势。第三，辅料冰醋酸中期景气格局好，现货库存处于历史低位，价格持续上涨，对PTA成本形成有力支撑。从PTA自身供需来看，4-5月份维持去库，但去库幅度会随着检修量的降低而收窄，6月或重回累库。供应端，听闻恒力1号线220万吨/年的PTA装置4月20日将开始检修2周，四川晟达100万吨/年的PTA装置4月1日检修，目前重启时间待定。需求端，4月旺季不旺已成定局，市场寄希望于5月中旬外单能否跟进，江浙织机开工率逐步下降，涤丝和短纤产销清淡，PTA刚需尚可，但投机性备货需求不足。综上，我们认为当前PTA已步入低加工费时代，部分落后产能正在逐步退出市场，期价走势与成本端联动将更为密切。而近期油价、PX和醋酸价格均较为强劲，PTA成本端支撑力度较强，操作上关注4400-4900区间，紧盯油价变动节奏，回调买入，波段持有。
短纤     夜盘，短纤冲高回落，PF2107收于7222，涨0.36%，增仓3691手。现货市场，短纤价格暂稳，江苏基准价6850元/吨，环比持平。主流品牌基差05合约-100元/吨或07合约-350元/吨自提。工厂产销率33.26%，环比下降34.20%，工厂产销冷清。截至4月15日，涤纶短纤综合开工率93.73%，周+1.24%，开工率维持高位，供应基本稳定；企业库存-1.1天，周-1.0天，本周产销略有放量，工厂库存回落。截至4月16日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至23天，周+3天，下游开工稳定，逢低备货，原料库存小幅回升。成本端，原油高位震荡，PTA和乙二醇小幅回调，短纤成本支撑较好。成本重心抬升，加工费贴近成本线，短纤底部支撑较好，而且中间贸易商和下游开始逢低补货，利多短纤。但是终端需求未有明显改善，下游对短纤价格较为敏感，将压制短纤价格涨幅。预计短纤跟随成本偏强震荡，主力合约PF2107波动区间7000~7500。关注下游原料库存消耗进度及终端订单跟进情况。
苯乙烯  夜盘，苯乙烯继续增仓上涨，BE2105收于9382，涨2.79%，增仓5450手。苯乙烯当前库存低位，现货流通偏紧价格坚挺，原料纯苯价格上调，而且临近月末贸易商和下游有补货需求，资金推动期价走高。装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置4月15日重启，预期20日满负荷生产；宝来利安德巴赛尔35万吨/年装置已提前开车，目前逐渐提负中；宁波华泰盛富45万吨/年新装置计划4月21日投料；总体上装置陆续重启和投产，预计供应增量。现货方面，现货跟随期货上涨，江苏现货9650/9750，4月下9510/9550，5月下9250/9250，买盘追涨。库存，截至4月14日全国工厂库存11.52万吨，周-1.61万吨；华东地区库存6.9万吨，周-0.6万吨；港口库存9.54万吨，周-1.11万吨，上周苯乙烯库存继续下降，由于进口减少，国内华北到货存时间差，出口装船预期仍在，预计本周华东港口延续去库。周度开工率持平，维持在80%左右，天津大沽和青岛海湾开工提至满负荷。下游，开工率总体稳定，报价持稳，成交一般。成本端，原油偏强震荡，纯苯中石化连续调涨，成本支撑坚挺。综上所述，苯乙烯成本支撑坚挺，库存低位，港口有延续去库预期，且临近月底贸易商和下游有补货需求，利多苯乙烯。但是，检修装置重启和新增产能投放，供应偏紧态势有望缓解，而且终端需求偏弱，下游抵触高价，将压制苯乙烯价格。预计苯乙烯偏强震荡，建议多单持有，暂时关注9400压力位。关注装置运行动态和下游需求跟进情况。
液化石油气夜盘PG06合约下跌0.08%，当前期价在20日均线附近震荡。原油方面：当前原油市场暂未有较为突出的矛盾，油价维持高位震荡。现货方面：19日现货市场稳步运行。广州石化民用气出厂价稳定在4328元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4180元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下调150元/吨至4750元/吨。供应端：由于炼厂季节性检修，产量供应不同程度减少。卓创资讯数据显示，4月15日当周我国液化石油气平均产量68294吨/日，环比上期期减少1314吨/日，减少幅度1.89%。需求端：工业需求稳中有增。4月15日当周MTBE装置开工率为49.84%，较上期增加0.65%，烷基化油装置开工率为48.26%，较上期增加0.49%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月中旬，华南8船冷冻货到港，合计20.2万吨，华东11船冷冻货到港，合计41.27万吨。近期到港量略有回升，当前港口整体库存率偏高，后期随着民用气需求下滑，港口库存难以大幅下降。整体而言：油价走势偏强，炼厂检修及工业需求回升对液化气有所支撑，但随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，炼厂恢复生产，液化气基本面将逐步转弱，中期液化气仍将回落。盘面大幅贴水现货，其实期价已经提前走出了淡季需求的预期，故短期期价难以大幅下跌，走势将以震荡下行为主。操作上以滚动逢高做空为主。
焦煤     夜盘焦煤09合约下跌1%，当前整体走势偏强。山东省新旧动能转换综合试验区建设领导小组关于印发《全省落实“三个坚决”行动方案（2021—2022年）》的通知指出，综合考虑煤矿资源禀赋、开采条件、灾害威胁程度等因素，分类处置，精准施策。到2021年，全省30万吨/年及以下8处煤矿全部关闭，合计产能240万吨；关闭退出19处采深超千米冲击地压煤矿，合计产能3160万吨。从绝对量来看，山东煤炭退出产能有限，对供应端不会产生较大的影响，但短期情绪上仍存在利多。目前蒙煤通关依旧偏低，山西地区煤矿安监较为严格，主焦煤供应依旧偏紧。下游焦化一轮提涨已经落地，对焦煤亦有支撑。整体而言，焦煤短期仍以震荡偏强运行，操作上以逢低做多为主，不宜追多。
焦炭     夜盘焦炭09合约下跌0.59%。上周五部分钢厂接受首轮提涨，周一，山东、河北主流钢厂基本接受焦炭第一轮提涨，焦炭首轮提涨基本落地。当前第三批中央环保督察在山西晋中地区环保督察发现5家高耗水、高耗能、高污染的焦化项目，环保督察将趋严，局部地区焦企开工率小幅下滑。但目前焦化利润尚可，整体供应仍将较为充足。国家统计局4月16日发布的最新数据显示，3月份，全国焦炭产量3979万吨，同比增长4.7%，较2019年的3810万吨增长4.44%。上周铁水产量有所回升，但上涨幅度仍较低。此前唐山市发布《4月份大气污染防治攻坚通知》，要求长流程钢铁行业严格执行《唐山市钢铁行业企业环境问题专项治理方案》（唐办字〔2021〕6号）规定的减排要求，落实精准管控实施方案中各项措施要求；独立轧钢（冷轧、电加热除外）等行业，绩效评级为A级或示范引领企业自主减排；其他企业按照绩效评价等级执行差异化错峰生产，总体减排比例不低于30%。同时，深入开展钢铁企业超低排放“打假”专项行动。铁水产量短期仍难以大幅增加，故焦炭上方空间有限。中期而言，随着焦炭新增产能的投放，焦炭仍面临较大的下行压力。焦炭09合约2550元/吨上方可以开始考虑布局中长线空单。
甲醇     甲醇期货高开高走，重心窄幅上探，持续推涨略显乏力，重心震荡回落，盘面整体波动幅度不大，最高触及2475，录得小阴线，并带有长下影线，结束三连阳。国内甲醇现货市场走势好转，气氛明显回暖，沿海与内地市场价格均上行。西北主产区企业报价稳中上调，内蒙古北线地区主流价格2180元/吨，南线地区主流价格2150元/吨，与上周五相比，涨幅在100元/吨附近。周初市场参与者多持有观望态度，实际出货有待观察，部分厂家调价后签单顺利。上游煤炭价格相对坚挺，成本端走强。甲醇价格跟随上调，一定程度上可以缓解生产压力。受到买涨不买跌情绪的影响，下游市场主动询盘增加，刚需采购稳定，商谈价格顺势抬升。海外装置运行依旧不稳定，开工未有明显抬升，甲醇进口量处于偏低水平。新兴需求煤制烯烃装置开工维持在高位，对甲醇支撑尚可，沿海地区库存不断缩减，库存压力得到缓解。装置检修配合下，甲醇基本面略有改善，隔夜夜盘期价震荡上移，但2500关口阻力较大，前期多单可逐步止盈。
PVC     PVC期货延续涨势，盘面窄幅高开，重心稳步上移，09合约最高触及8995，意欲测试9000整数关口，05合约表现略强，再度上破9000关口，但午后均出现跳水，主力合约录得五连阳，并带有长上影线。国内PVC现货市场积极跟涨，各地区主流价格陆续上调，市场低价货源难寻。西北主产区企业库存和销售压力暂时不大，部分出厂报价上调，或计划上调。但下游市场前期逢低适量补货过后，拿货积极性明显降低，对高价货源存在抵触情绪，观望为主，操作偏谨慎。尽管贸易商挺价报盘，但实际交投呈现不温不火态势，放量难以打开。PVC社会库存延续下滑趋势，最新统计数据显示，截至4月16日华东及华南地区社会库存缩减至26.39万吨，大幅低于去年同期水平43.68%。PVC已步入缓慢去库存阶段，部分装置检修加快去库速度，低库存提供较强支撑。原料电石企稳回升，价格区域性上涨，乌海、宁夏等地出厂价上涨，陕西、河南、山西等地采购价陆续上涨。PVC企业对电石需求旺盛，电石价格将继续上涨，成本端走强。当前PVC市场仍存在利好刺激，但高价货源向下传导受阻，期价难以持续拉涨，隔夜夜盘主力合约窄幅高开，激进者可考虑9000关口上方轻仓试空，波段操作为宜。
动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105高开高走，全天继续大幅上涨。夜盘低开高走，震荡偏强。现货方面，动力煤现货价格指数CCI继继续大幅上行。秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量有所减少。产地方面，周末至今，榆林地区白鹭、东沟联办等煤矿因井下设备检修及倒工作面原因而停产，而下游采购积极性较高，在产煤矿整体出货顺畅，大多即产即销；鄂尔多斯地区煤炭供应依然偏紧，而煤炭公路日销量维持在120万吨/日左右。电厂方面，由于发改委发布“2021年煤炭储备能力建设工作的通知”，要求电厂淡季存煤保持在20天以上，政策落地或迫使部分电厂采购补库。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头减仓较多，建议多单适量减仓，05合约上方压力位850元。
纯碱     夜盘纯碱期货盘面延续涨势，主力09合约收于1973元。现货方面，国内纯碱现货市场行情淡稳，市场交投气氛清淡。金山孟州厂区30万吨纯碱装置检修，湖北双环纯碱装置提升至6成左右，据悉盐湖镁业开工负荷提升。轻碱下游需求疲软，终端用户坚持按需采购，纯碱厂家新单接单情况欠佳。重碱市场盘整为主，厂家出货情况尚可。华中地区纯碱市场横盘整理，厂家出货情况一般。河南地区轻碱主流出厂价格在1650-1700元/吨，重碱主流出厂价格在1780-1830元/吨。湖北地区纯碱市场盘整为主，当地轻碱主流出厂价格在1700-1750元/吨，重碱主流送到终端价格在1950元/吨左右。05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，09合约也受到联动影响；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握本轮回调建仓机会。
尿素     周一尿素期货盘面冲高回落，主力05合约涨0.54%，收于2061元。现货方面，山东河南部分地区表现相对偏强，其他地区基本持平。供应端，由于合成氨、三聚氰胺价格高位，转氨、自用企业增加，加之意外故障检修不断，尿素日产量进一步下滑；上周周均日产量14.94万吨，较前一周的15.49万吨减少了0.55万吨，供应端的减量一定程度坚定了工厂的挺价心态，工厂报盘多维稳、局部区域有小幅探涨。需求端，华南区域雨水天气过后，农需有所启动但进度相对缓慢，两湖区域农需进度也相对一般；下游复合肥行业刚需补货，胶板行业需求尚可，三聚氰胺开工略有下降，需求端整体支撑力度有限。基于开工回落、需求僵持的现状，下游厂商对于行情短时多持涨跌有限预期，因此心态多观望等待。从尿素现货价格的季节性走势看，4-6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑，建议谨慎参与避免追高。

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