股指     隔夜市场方面，美国股市回落，标普500指数下跌0.53%。欧洲股市涨跌互现，德国、英国股市上涨，法国下跌。美元指数继续回落，人民币汇率走升。消息面上看，美联储开始进入缄默期，市场加息预期明显下降。美国国务卿美国在塑造气候未来方面落后于中国。国内方面，境外资金对A投资热情上升，证监会官员表示，将密切关注海外对冲基金的流入。央行强调将全面提升数字化监管能力。此外，今日央行行长将在博鳌经济论坛发表演讲，需要关注政策面的最新动态。总体上看，隔夜消息面变动不大，短期反弹后，市场可能重新进入震荡中。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看，上证指数日内大幅反弹，主要技术指标全线回升，短线上行势头猛烈，3390点有明显支撑，短线压力或上移至 3515 点附近，3495 点转为日内压力位，震荡走势维持不变，下一个压力位则在 3577 点附近。中期来看主要支撑仍在 3200 点附近，压力位于3731 点前高，中期走向正转向宽幅震荡。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700 点和 4500 点附近分别是长线支撑和压力。
国债     昨日国债期货冲高回落整体收高，其中T2106上涨0.10%，TF2106上涨0.06%，TS2106上涨0.04%，现券市场国债活跃券收益率普遍走低，短端下行幅度更大。从金融市场来看，昨日股债市场告别跷跷板效应，实现同涨。在一季度国内经济数据兑现后，市场开始回归各自交易逻辑。对于债市来讲，一季度GDP增速、投资、工业等数据虽然大幅走高，但整体低于预期，前期社融、货币供应M2也低于预期，侧面印证经济边际增长面临放缓，对债市来讲则意味着压力的减轻。另一方面，国内后期面临“稳货币+紧信用”的政策组合，叠加近期信用风险提升，国务院《预算管理制度改革意见》强调“清理规范地方融资平台公司”等，市场信用下沉等策略修正过程中也将对利率品种形成利好。目前国债市场仍处于情绪好转过程中，我们将其定义为市场转折初期。期间市场将继续反复，市场趋势性机会仍需看到经济下行趋势以及货币政策宽松信号，目前该条件仍不具备。着眼长远，国债市场利多因素在逐步增加，年初以来我们始终坚持以配置思路逢低建仓，建议耐心持仓等待市场拐点的到来。
股票期权    2021年4月19日，沪深300指数涨2.43%，报5,087.02 点；50ETF涨1.92%，报3.50 ；沪市300ETF涨2.54%，报5.09 ；深市300ETF涨2.32%，报5.07。
短期A股出现较大反弹。4月19日，北向资金持续流入。Wind数据显示，北向资金净流入超 150亿元，其中沪股通资金净流入63.82亿元，深股通资金净流入89.39亿元。受到美元贬值影响，人民币汇率出现回升，贬值态势缓解。19日人民币对美元汇率中间价报6.5233，较前一交易日上调55个基点。人民银行19日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于今日有100亿元逆回购到期，人民银行实现零投放、零回笼。中期看，人民币短期下行结束出现逆转，后期有望重新恢复升值势头，资金面方面料难有太大变化。总体来看，沪深300指数下方4900点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5200附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期以卖出虚值认购期权为主。沪深300指数期权：卖出5月购5200；上证50ETF期权：卖出5月购3.8；沪深300ETF期权（510300）：卖出5月购5.4；沪深300ETF期权（159919）：卖出5月购5.2。

商品期权    当前市场关注拜登巨额基建计划的进展。美国国务卿称美国在塑造气候未来方面落后于中国。国内方面，数据显示外资对境内资产兴趣大增，证监会副主席称将密切关注海外资金的流入。此外，今日重点关注高层在博鳌的讲话。昨日夜盘商品涨跌不一，动力煤仍保持强势。在期权市场方面，多数期权隐波开始回调，但预计下方空间有限。总的来说，目前国内经济延续复苏增长态势，但却引起市场对流动性边际收紧的担忧。我国官员则多次强调货币政策不大可能发生急转弯，将以我为主，保持定力。操作策略上，总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。

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