房地产市场遇到核心城市的核心地段如果你想买房子，总会比市场价贵一点才能买到，一线城市的租售比也是最低的，最近五年十年涨幅最高的核心城市就是深圳，但现在整个中国，全世界的人都知道深圳未来人口会更多，经济会更好，所以深圳的房子总能保值增值。而股票市场最近几年也给了那些未来护城河很深的公司给与了确定性溢价的价格，因为每年货币贬值是确定性事情，通货膨胀，未来无风险利率会越来越低，国外都是负利率了，所以一些优质资产估值越来越高，特别是哪些未来五年十年二十年都能确定还存在，未来越来越好的公司。

整个a股市场，大家感觉最确定的公司就是贵州茅台，飞天茅台酒出产价969，市场价3000左右，而且贵州茅台的产能未来五年十年是确定性增长的公司，生产的产品也是供不应求，未来通货膨胀也会让钱更不值钱，茅台的奢移品属性也越来越高，未来十年市场价确定性会高于5000，提价空间很大，十年内净利润超过2000亿是确定性事情，但现在2.6万亿的市值，要想获得超额收益只能想象估值永远高估或者像深圳房价市盈率长期维持在60倍市盈率➕或者100倍市盈率左右，茅台最大的护城河是茅台是一个超级品牌，奢移品品牌，而且是快消品奢移品品牌，即使发生什么事件把整个茅台基酒和厂房都消失了，只要品牌还在，几年时间后茅台还是飞天茅台，确定性也还在。

为什么股票市场现在对于房地产行业给与了很低的估值，比银行估值更低了，即使是龙头公司万科保利估值也就是6倍到8倍市盈率，而银行中的招商银行还是有10多倍市盈率，其它二三线房地产公司估值就更低了，三四倍市盈率，为什么会这种？它们和茅台有什么其别，难道赚的钱是假钱？像绿城中国这样每年全口径销售可以达到3000亿左右的中国知名房开商总市值才是200亿左右人民币，其实还是有一定道理，比如招拍挂竞拍，弄得现在的毛利率净利率越来越低，限购限价政策，房价涨了与你无关，房价跌了自己承担所有责任。所以才有很多房地产大公司增收不增利，或者几年一次的财务洗澡，比如金茂，更惨的是普通民企都不知道这公司有多少表外业务，多少看不到的明股实债，不知道哪块土地会暴雷等等，会不会成为下一个泰禾，下一个华夏幸福，你看到的是低估，但后面可能是跳入深不见底的深渊。

房地产市场每年会有20万亿销售额的市场，房子也是永续经营，从古至今，人类都在追求美好生活。身边所有人有钱后还是想换入更宜居，更好的住房。

旅游行业在中国是一个十万亿的大市场，随着老百姓财富的增长，每年旅游业增长速度都高于了经济增长速度，疫情后国外的旅游市场全部回流国内市场，未来三五年旅游业更会迎来爆发性增长。但旅游行业也不算非常好的行业，比如一些景区无法复制，节假日生意再好，赚到了钱要就分红，要就改善一点景区设施，很难扩张，以前全国每个省都有一些游乐园，后来很多都因为各种原因关停了，赚钱的企业也比较少，或者亏损的更多。所以旅游行业虽然可以爆发性增长，确定性很强，但这行业优秀的公司，盈利能力强，又还可以爆发性增长的公司很少。

市场有没有一家旅游行业或者房地产行业像贵州茅台一样优秀？未来五年十年二十年后这公司还存在，而且会越来越好，拥有这两个行业每年30万亿市场又还避免了这两个行业最难的问题，比如房地产行业拿地成本高，限价房，毛利率太低，你不做其它公司抢着做，最后毛利率非常低，大规模加杠杆让自己的财务很不健康，看起来净资产收益率高，但那是不断加杠杆的结果，会有财务风险，使得融资成本高，未来有什么大的风吹草动这公司就陷入财务危机，有没有那家公司融资成本非常低，发行债券利率和国债差不多？旅游行业最难的不是一个好的旅游景点运营管理，或者盈利能力，最难的是很难做到全国复制，而且全国复制投入的资金很大后能不能快速收回成本，再通过规模优势形成平台模式，和互联网线上线下结合，人流量很大后怎么利用人流变现，增加盈利点，而且还要让全国这些一二线城市或者强三线城市主动形成合作？如果有这样一家公司就能解决房地产行业和旅游行业最严重的几个问题，如果有这样的公司是不是也可以像很多世界级龙头公司一样可以给与确定性溢价的估值？

有一家公司，最近十年和贵州茅台净利润增长速度差不多，最近二十年净利润增长了100多倍，最近五年这公司提出了跨越式发展，资产规模又扩大了几倍，推出的欢乐海岸产品全部签约和开工的有了30多个，是整个亚洲第一，世界第三的主题公园运营商，管理的全国4A5A级景点最多，通过主题公园的落地，获得了文旅项目比市场价很低的土地储备，再通过改变周围的环境和最宜居的规划让土地储备增值，毛利率百分之50，60（普通房地产公司毛利率现在是百分之20左右）很多毛利率高达百分之70，80，和高端白酒毛利率差不多。通过房地产销售快速回笼文旅项目投资的所有资金，解决了文旅项目重资产的属性，全国一二线城市快速复制，因地制宜，做出最好的城市都市会客厅，吃喝玩乐让全国人民带来了欢乐，深耕文旅行业30多年，更懂得怎么去经营文旅，怎么去经营主题公园，怎么让老百姓获得最宜居的环境。有着自己互联网app，最近也和腾讯，抖音深入合作，欢乐海岸文旅带来了人流量，通过临街商铺出租获得超额租金，让这些人流有了更好的表现渠道，让每个欢乐海岸都成为了当地的网红打卡地，都市会客厅，未来又可以通过这些商店引入人流来为文旅游乐设施带来流量，获得稳定现金流。

像这样一家公司是不是可以获得市场上的确定性溢价估值？$华侨城A(SZ000069)$ $贵州茅台(SH600519)$ $万科A(SZ000002)$ @今日话题

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