行情不好好好看年报吧

我们都知道金禾实业是甜味剂龙头甜味剂存在长期的代糖空间是值得我们关注的细分企业之一

先看产能之前有券商研报表示年产5000吨三氯蔗糖项目和年产5000吨甲乙基麦芽酚项目年底能投产结果一个进度70%一个进度5%

定远生产基地-循环经济产业园一期项目中年产4500吨佳乐麝香溶液1000吨呋喃铵盐项目的建设工作并于2021 年1月正式进入试生产阶段生产出合格产品

当然公司的成长性无需担心三大项目齐头并进后面还有循环经济产业园二期项目

看财务数据金禾实业2020年实现营业收入36.66亿元同比下滑7.69%实现扣非归母净利润5.7亿元同比下滑23%算算周期2017年以来已经下滑三年了

单看Q4实现营业收入9.54亿元扣非归母净利润1.26亿元两年以来单季度新低

好在2021年也就预告显示单季度约1.95亿元同比增长28%左右七个季度以来新高

为什么甜味剂有这么明显的周期性

其实甜味剂周期性还好2020年营业收入还是增长的不过毛利率下滑了7个点左右依然有36%大宗化工原料周期性也还好毛利率只有19%下滑了5个百分点

公司自己制定的计划是2021年营业收入为420,000万元同比上涨14.56%预计实现净利润90,000万元同比上涨26.55%9亿的净利润难度不算低

现在担心的是随着产能的不断增加产品价格会不会持续下滑呢

其他财务数据方面经营现金流非常不错连续五年超过9亿2020年差不多是10亿

经营现金流好的好处太多了有息负债很少有个应付债券可转债余额4.8亿元金禾转债价格目前154元转债价值146元价差不大转债走势基本随着股价涨跌

账面货币资金11亿交易性金融资产8.8亿理财产品还有8亿算是不差钱

公司分红也不错2019年3亿2020年2.52亿股利支付率达到了35%

长远看无糖是趋势公司是代糖赛道最优质企业算是值得等待的机会。

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