作者 | 小肥财

  数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

  今年5月，继好莱坞（1964年开园）、奥兰多、大阪（2001年开园）和新加坡后，全球第5家环球影城--北京环球影城即将开业。说起环球影城，可能大家不熟悉，但说起迪士尼就耳熟能详了。——实际上，环球影城足以比肩迪士尼主题公园，而且基于其沉浸式、主体化的娱乐体验，各年龄段的游客都可以与喜爱的人物形象一同冒险，更受成年人喜爱。

  疫情过后，旅游消费再次走入了人们的生活规划，资本市场也带来了投资机会。

  01

  谁拥有它？

  北京环球度假区除拥有世界著名的环球影城主题公园外，项目一期还包括集零售、餐饮、娱乐为一体的综合商业体——北京环球城市大道和全球首家环球主题度假酒店、首旅集团诺金品牌首家度假酒店。

  北京环球度假区由北京国际度假区有限公司所有。北京国际度假区有限公司是一家由北京首寰文化旅游投资有限公司（持股70%）和康卡斯特NBC环球下属业务板块——环球主题公园及度假区（持股30%）共同所有的合资公司。北京首寰文化旅游投资有限公司由五家北京市国有企业共同所有，包括中国最大的旅游企业之一——北京首旅集团（持股约52%）。

  北京环球度假区占地4平方公里，今年5月开业的是度假区一期，后面还规划有二期三期工程，届时北京环球影城将超越奥兰多环球影城，成为全球最大的环球主题公园。据预测，北京环球影城一期每年接待游客量预计为1200万-1500万人次。而上海迪士尼每年接待的游客在1200万人次左右。二期和三期将引入中国文化的IP如孙悟空等，此外还有水上乐园的建设。

  上海迪士尼人均消费在2000元左右，预估北京环球影城一期的年收入将达到240亿元-300亿元，全部建成后年收入将在600亿元以上。

  02

  谁将受益？

  不少人会想到，周边的土地和房价将进一步升值，还有前期被资金炒过的独家拥有环球影城IP授权的元隆雅图(002878,股吧)（月内涨幅40%+），不过现在都与普通投资者关系不大。

  而即将创造的巨大餐饮住宿需求，首旅集团旗下公司（首旅酒店(600258,股吧)、全聚德、王府井(600859,股吧)）在某种程度上也会受益，其中以首旅酒店最明显。

  据业绩预告，首旅酒店2020年归母扣非净利润为-52,000万元到-59,00万元，与2019年度相比减少133,648万元到140,648万元。2019年归母扣非净利润为81,648万元。公司上半年度出现较大亏损，下半年开始盈利，2020年9月份 RevPAR 水平已经恢复到去年同期的90%。

  首旅酒店坚定加快全年开店速度，成功实现2020年新开店数再创历史新高。公司加码中高端酒店，截至2020年9月末，中高端酒店数量达1079家，占比23.26%，客房间数121,213间，占总客房间数的28.8%。这将直接受益于环球影城开业。

  首旅酒店去年亏损属于业内常态，2020年酒店行业遭受重创，而酒店龙头凭借资本雄厚，却都在加快布局，逆势扩张，抢占核心地段资源，其中以加盟为主。比如，作为国内酒店市值龙头的华住集团，于2020年全年，不计入2020年初刚收购的德意志酒店，归属于华住集团的净亏损为人民币22亿元。

  2020年第四季度，境内酒店RevPAR同比增速-2.4%，同样显著修复。2020年，华住开设40家租赁酒店以及1,609家管理加盟酒店及特许经营酒店，并关闭41 家租赁酒店以及556 家管理加盟及特许经营酒店，总体上看，公司仍在快速扩张。后续可以关注酒店龙头的机会。

  还有就是旅游。

  华侨城A近期走势完全不像地产股，先看其2020年营收构成。

  其实华侨城A是中国本土主题公园产业的开创者和领跑者，2020年公司旗下24家景区、24家酒店、1家旅行社、4家开放式旅游区共接待游客4282.5万人次，恢复至2019年的82%，文旅业务恢复速度显著高于行业平均水平。2020年(TEA)与AECOM联合发布的全球主题公园集团排行榜中，控股股东华侨城集团超越环球影城首次跻身全球主题公园前三强，排名紧随国际巨头迪士尼集团、默林集团。

  想必大家就地过年的时候，华侨城旗下项目都是靠前的选项，不过通常也是人满为患。另外，公司构筑了成片综合开发模式，开创“旅游+地产”模式，并提出“文化+旅游+城镇化”、“旅游+互联网+金融”的发展模式，在此基础上，充分借助集团的平台优势，专注运营短平快、轻资产、能够产生即期效益的房地产项目（“旅游+地产”模式下拿地成本显著低于公开市场平均拿地成本）。财务上，公司2020年“三道红线”实现“绿档”；全年经营活动净现金流212.86亿元，自2017年来首次回正，同比增加约264亿。

  03

  现在还能做什么？

  环球影城开业的消息，市场上早就炒过，相关概念股票已经反弹不少，可隐藏在背后的逻辑则是国人对旅游消费的需求持续旺盛，而随着人民生活水平提高，消费升级的趋势不会变。但需求旺盛不代表所有公司都能吃到红利，在投资层面上也不是所有人都能吃到肉。

  回归到资本市场现实，太多的“春江水暖鸭先知”，作为普通投资者很难抓住行情启动的初期；但庆幸的是，我们依然可以通过持续关注，洞察其中的趋势变化后，耐心地在合理估值的时候买入拥有顺应这种变化的优秀商业模式的公司，这样起码符合了巴菲特的投资信条之一：“投资的第一条准则就是保证本金安全，永远不要亏损；第二条，请参考第一条。”春节后，股市大幅回调，给我们都上了一堂宝贵的估值课，而要想盈利，首要的则是活下来。

  在回味完投资机会后，还是希望疫情赶快过去，生活能够恢复到以前，开开心心地玩，轻轻松松赚钱。

  格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。

本文首发于微信公众号：格隆汇APP。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。