【今日复盘】

期货：硅锰05盘面低位震荡偏强运行收于6778元/吨，09合约震荡收于6828元/吨，5-9价差-50；硅铁05盘面低位震荡，收于6610元/吨，09合约收6794元/吨，5-9价差-184。

现货：硅锰6517宁夏报价6550元/吨；硅铁72宁夏报价6500元/吨。

13日郑商所锰硅仓单合计12055，增仓838手，仓单主要集中在天津中储，德睿厂库，南京等地区；硅铁仓单合计5126手，增仓102手，仓单集中在天津中储，南京中储。

【重要资讯】

1.Mysteel:康密劳对华5月加蓬块报价4.85美金/吨度（降0.5）、加蓬籽4.65美金/吨度（降0.45）。

2.Mysteel：河钢四月硅铁定价6900元/吨，较上月定价（3月7600元）降700元，招标2332吨，较上月增332吨，其中：宣钢133吨，舞阳新宽厚400吨，承钢133吨，邯钢1000吨，唐钢新区500吨，石钢166吨。

3.Mysteel：河钢公布4月硅锰采量：25000吨，环比3月增9270吨，（2020年4月采量：16800吨（减唐山中厚板量）），首轮询盘价：6800元/吨，（3月定价7350元/吨）、2020年4月定价：6600元/吨。

【分析】

1.硅锰合金行情或持续弱势运行，康密劳5月对外锰矿装船加蓬块报价为4.85美元/吨度，较其4月降0.5美元，降幅虽明显，但市场仍表示价格较高，与港口现货仍存倒挂情况，天津港加蓬块折现货成本在37元/吨度，而目前港口报价35.5元/吨度。南方雨季还未将至，电费压力下厂商的成本负重，据悉，目前南方部分区域的电价高达5-6毛左右，各家成本不一，但整体上南方利润不高。需求端，标志性钢铁企业7日公布4月硅锰合金招标采量2.5万吨，首轮询盘价6800，合金厂利润降低。厂商与工贸商获利空间缩小。后期需关注南北方钢厂硅锰库存变化，锰矿、焦炭原料价格走势，钢厂限产影响。

2.硅铁方面，现货贸易情绪略显悲观。一方面根据已有钢厂采购情况来看，钢招压价严重，叠加当前钢厂减产力度空前，需求减弱，导致市场成交放缓，观望情绪加剧。在需求面偏弱，供应面增大的前提下，硅铁以低位震荡为主。

【策略】

套利：空05硅锰，多09硅锰，比例1：1

风险：焦炭价格大幅提涨，唐山地区钢厂限产放松。

（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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