今日盘面解读

  今日文华商品指数减仓7.3万手，下跌0.55%报178.31点，连续走软之后4月涨势收窄至1.38%，本月伊始农产品(000061,股吧)表现好于工业品。

  周五文华商品指数震荡运行之后增仓再度杀跌，4月份三连阳之后，紧接着本周滞涨之后，录得三连阴的走势，进一步回落的话，则反弹升势行情预计宣告终结，首先试探前低支撑有效性，压力继续升温的话，则下跌行情也将再度拉开帷幕，但我们从多年的市场表现来看，4月份还是多飘红的，因此，多空胶着下，震荡概率较大，趋势性下跌可能性不大，波段性参与区间交易机会。

  日内玻璃和鸡蛋领跌，尿素燃油焦煤领涨。原油板块和软商品今日表现相对较好，贵金属也是受到美元指数承压提振。化工、谷物、黑色、有色，均有不同程度的调整，重点关注化工板块指数在低位支撑博弈，继续回落的话，则整体面临的下跌风险加大。铁合金下跌1.28%，沽空思路延续。

  进入4月，国内农业需求处于春季用肥和夏季备肥间歇阶段，目前华北冬小麦局部追肥进入尾声，华南暂无大田作物集中用肥，东北部分作物适量追肥，市场难见农业需求集中释放。货源流向多以工业需求为主，而目前复合肥、三聚氰胺和板材开工率高位，对原料需求已经饱和，后续增量空间有限。现货市场的谨慎情绪转向仍需等待印度开展新一轮招标或夏季备肥的集中启动等新变量的产生，在此之前内需支撑力度边际走弱。

  本周国内轻碱市场行情淡稳，市场交投气氛不温不火。湖北双环停车检修，云南云维开车运行，天津碱厂短暂停车检修，本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷下调至85.4%，货源供应量充足。4月份氨碱厂家轻碱新单价格明显上调， 下游需求变动不大，但目前价格已经处于相对高位，终端用户多谨慎观望市场为主，拿货积极性不高。

  鸡蛋需求方面，后期虽有“三月三”利好，但仅对部分南方市场有所提振，对北方市场需求影响不大。之后随着气温逐渐升高，鸡蛋存储难度加大，下游采购心态趋于谨慎，多倾向于按需采购。且近期电商平台活动力度较大，鸡蛋售价偏低，批发市场高价销售不畅，抑制鸡蛋价格。另外，目前在产蛋鸡存栏量处于正常略低水平，根据卓创资讯监测的数据显示，3月份全国在产蛋鸡存栏量为11.988亿只，环比跌幅0.48%，同比跌幅10.19%。同比跌幅虽然较大，但较2019年同期相比大致持平。

  资金方面

  今日文华商品指数沉淀资金2322.63（+7.51）亿元，其中：工业品流入1.84亿元，农产品流入5.66亿元，贵金属流入2.80万元，化工流入4.01亿元，有色流出6.72亿元。甲醇增仓9.3万手盘整，PTA增仓6.1万手创继续回落；玉米减仓4.5万手收跌，热卷减仓4.2万手高位回落。

  领涨品种：尿素（+1.87%）、LU（+1.43%）、菜粕（+1.09%），

  领跌品种：EG（-3.63%）、 EB （-3.22%）、玻璃（-3.02%）。

  商品解析

  【黑色板块】

  9日下午昌黎地区部分钢厂普方坯出厂稳，报价5060，现金含税

  螺纹&热卷（2105、2110）： ★★★★

  螺纹钢今日震荡走软，10月主力合约在5150元下方承压回落，最低至5040元附近，碧波洞超百元，高位滞涨连续调整，周内最高升势5178元，收盘累计回落了110元，本周下跌51元，结束了8周连阳的走势，从本周的调整来看，是有可能延续1月中开始的调整行情的，但空间预计还是有限，去靠拢周线级别的上涨趋势线。短期支撑参考5000附近，不破则调整压力不深。

  热卷今日是高位震荡阴跌走势，压力低于螺纹，10月主力合约继续在5日均线附近徘徊，在强势上涨也是发生转变之后，也将面临下行考验长周期支撑可能。相对走势强于螺纹的情况下，关注5300附近争夺，之下不建议去博取次轮有可能出现的调整行情。在库存下行延续较好的情况下，自身不具备矛盾基础。重点关注持稳之后的钢坯作为成本端的驱动，高利润还是存在争夺战。

  不锈钢今日波动加大，主力6月合约在快速拉升至14705元新高之后未能守住，跳水跌至日内新低收阴。不过，技术性上涨行情延续的情况下，维持看涨思路。沪镍在依托5日均线的升势行情延续，对不锈钢继续有支撑，联动走升行情预计延续，二者均是低吸的思路。不锈钢支撑参考14300-14400附近，上方关注14620的争夺企稳情况。

  铁矿石（2105、2109）：

  铁矿石5月表现强于9月，冲高回落之后还是小幅收阳，震荡上行行情延续。9月在973-1002元之间运行，在上行拉涨行情无法展开的情况下，继续是波段性参与低吸高平的交易，支撑参考960附近的近期低点支撑。期权策略上，建议是采取牛市价差策略，单边卖方的话也可有止损的情况下参与，目前波动率虽然处在低位，但绝对值还是不低的。套利方面，9-1正套支撑参考60-70区间。

  焦炭&焦煤&郑煤（2105、2109）： 郑煤跌势开闸

  双焦今日强弱出现转换，焦炭承压调整相对近期平稳的走势有所扩大，焦煤近月震荡飘红，9月合约还是处在承压阶段，短期操作上还是维持偏空看待，空间上还是关注郑煤驱动。焦炭震荡升势判断思路延续，5月支撑参考2330元附近，之上继续是持多低吸买涨。9月压力相对较低，支撑关注2350附近，之上低吸买涨。

  郑煤继续出现明显杀跌行情，5月再创675元新低，7月和9月也是试探近期低点，大概率还是破位的情况下，沽空跟进。期权策略上，建议是可采取熊市看跌价差介入，单边买put的话，控制好风险。7月线跌破了20日均线，9月破位参与620、630的buy put策略。

  玻璃&纯碱（2105、2109）：纯碱拖累玻璃下跌

  玻璃和纯碱今日均是显著下跌的走势，在纯碱跌跌不休的情况下，沽空思路延续，空单也是建议主动跟了2000沽空的9月合约，目前获利也是近100元，跌破1900跟进。玻璃目前远月跌幅较大，近月在考验2080附近支撑，未能下破前也是谨慎去杀跌，9月关注2080附近的上升趋势线支撑，没有继续破位的情况下，也是谨慎去追空。

  【农产品】

  豆粕&菜粕（2109）

  豆粕今日增仓的情况下延续高位横盘的走势，目前来看还没有摆脱震荡区间，建议投资者日内短线参与 为主。等待期价上破或者下破区间上下沿之后择机进场。

  菜粕今日依旧在高位反复为主，日内波动比较 大。建议投资者关注5日均线的博弈，站上日均线之后保持偏多思路。

  目前美国大豆供应偏紧支持豆价， 但是大豆出口数量季节性下滑又制约价格涨幅;南美大豆收割上市且丰产预期强烈，全球大豆供应将转为 宽松，在大豆产区无恶劣天气影响下外盘大豆将难出现明显的涨幅。后期即将迎来南美大豆持续到港， 豆粕供应将更加充裕，届时在国内养殖利润下降和补栏积极性低迷来看，需求端并不支持国内远期豆粕 价格出现较大的上涨幅度，等待4月美国农业部月度供需报告的指引，后市要密切关注大豆产区天气变化 及下游需求端的备货情况。

  豆油&棕榈油&郑油（2109）

  豆油今日延续弱势回落的走势，期价目前报收3连阴。接下来考验40日均线的重要支撑，跌破的话那么期价还将延续回调的走势，多单暂时回避。反之期价触及支撑企稳的话，关注外盘报告对内盘的影响。围绕8020附近采取上多下空的操作策略。

  棕榈油今日冲高小幅回落，同样考验40日均线的支撑。同时关注妈粽对内盘的指引作用。目前期价不具备趋势性交易机会，波段参与为主。

  郑油今日增仓的情况下高位盘整为主，明显要抗跌于豆油于棕榈油。关注调整之后能否展开新一轮的上涨行情是关键。现在需要耐心，不急于进场。

  【能源化工】

  郑醇（2109）

  郑醇今日增仓的情况下出现了比较大的波动，日内出现先抑后扬的走势。但是目前整个化工板块均呈现 偏弱运行的节奏，郑醇单边大幅走升的概率不大。建议投资者关注40日均线的支撑作用，日内围绕此处 采取上多下空短线的操作策略。

  燃油&沥青（2109&2106）

  燃油今日缩量的情况下延续弱势阴跌的形态，但是下跌的幅度放缓，建议有高位空单的投资者继续持有 ，趋势目前还没变，那么，没有底仓的投资者不建议追空，关注60日均线附近反弹受阻回落抛空的机会 。

  沥青今日增仓的情况下跌势放缓，建议投资者有高位空单的话适当减仓。期价如果收复平台支撑的话那 么期价短期不排除震荡的走势。如果期价增仓再次破位的话可以随时考虑接回空单。多单暂时不建议参与。

  PTA&乙二醇（2109）

  乙二醇今日减仓的情况下延续弱势下跌的节奏，期价即将考验60日均线的重要支撑。如果支撑有效那么 期价企稳之后是很好的低吸买入的机会。但是需要注意目前走势趋弱，一但跌破支撑有可能展开加速下 跌的行情，建议提前预埋调价单捕捉做空机会。

  PTA今日同样走出弱势下跌的行情，期价同样考验趋势线 的支撑作用，一但跌破的话建议投资者轻仓跟进空单，捕捉连续回调的行情。支撑有效则保持区间思路 ，低吸为主。

  橡胶（2109）

  橡胶今日增仓的情况下展开了加速下跌的行情，期价再创近期新低。建议投资者保持偏空的思路，背靠5 、10日均线的压力位反弹抛空为主。追空需要控制仓位，最近行情比较反复，但是橡胶下跌才开始，能 否有持续性还需要观察。

  市场消息

  中国3月居民消费价格（CPI）同比增长0.4%，预期增长0.3%，前值下降0.2%。

  中国3月工业生产者出厂价格（PPI）同比增长4.4%，预期增长3.6%，前值增长1.7%。

  国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，从同比看，PPI上涨4.4%，涨幅比上月扩大2.7个百分点。其中，生产资料价格上涨5.8%，涨幅扩大3.5个百分点。主要行业中，价格涨幅扩大的有，黑色金属冶炼和压延加工业，上涨21.5%，扩大7.4个百分点；有色金属冶炼和压延加工业，上涨21.3%，扩大9.2个百分点；化学原料和化学制品制造业，上涨11.4%，扩大7.4个百分点。

  根据中国工程机械工业协会行业统计数据，1-3月26家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品126941台，同比涨幅85.0%。3月共计销售各类挖掘机械产品79035台，同比涨幅60.0%。

  国家发改委召集能源局煤炭司、国铁集团货运部、各央企电力集团、神华、中煤等开会，要求增产增供，按冬季最高产量组织煤矿生产，给各煤矿设定指标。稳定煤价，发挥长协压舱石作用，不准跟风涨价。

  新修订的《粮食流通管理条例》将自4月15日起施行。《条例》要求，严格政策性粮食管理，强化粮食收购、储存等环节质量安全监管。对违反《条例》规定且情节严重的行为，企业相关责任人处以其上一年度从企业取得收入的1倍以上，10倍以下罚款。

  国家粮油信息中心预测，2020/21年度我国棕榈油进口量610万吨，同比减少62万吨，主因棕榈油价格上涨抑制消费需求，但由于棕榈油仍具有较高性价比，支持进口量维持高位。

  【风险揭示】

  娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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