周四市场继续以震荡为主，上证指数收于3482点、微涨0.08%，创业板指上涨0.7%、上证50指数上涨0.41%，两市A股成交7566亿元、成交量环比略有增加。板块方面，医药食品、有色钢铁等涨幅居前，公用事业、房地产、建筑、交通运输等跌幅居前；A股涨跌比为1225:2897，下跌家数更多些。

 从市场运行看，市场总体处于存量博弈的状态。近期热点始终以反复轮动、震荡走势的形式演绎，抱团股为代表的医药白酒新能源、顺周期的钢铁煤炭等、政策驱动的碳中和以及国家安全的军工芯片贵稀金属等主线，反复轮动。比如周三上证指数小跌，但是题材股活跃、上涨家数更多些；周四则指数小涨但是下跌家数更多些，而且不少个股，比如高新兴、中远海控等热门股高开低走，热点持续性并不太强。资金面看，北上资金继续净流出、相反南下资金净买入港股，沪深港通资金更偏好港股、行情处于鸡肋状态。

从市场逻辑看，经济复苏、上市公司业绩修复尤其是低基数原因下的1季度同比数据较为抢眼；不过，从1季报业绩高增长的个股盘面看，其持续性是存疑的，比如中远海控、南山铝业等周期股的冲高回落走势意味着存在部分资金逢高离场的迹象。因此，如果业绩改善逻辑对股价的正向作用也较为一般的话，那么后续伴随着财报披露的业绩分化、业绩对市场的正向作用也将弱化。另外，国际环境是偏紧的，国内则更多强调加强监管、隔夜的金融委会议要求地方金融机构加强风险管理、不过度追求规模扩张和发展速度；从IPO收紧、房地产调控、教育培训等行业的监管来看，不少领域政策监管是收紧的。

隔夜外围市场平稳，道指走平、纳斯达克指数上涨1%，美元指数小幅回落至92.1，贵金属等商品多数上涨，A50股指期货微跌0.16%，因此，维持前期思路，即市场处于B浪格局中且在B浪的后半段、短期指数回撤的概率更大些，4月份指数收阴线的概率仍较大；机构抱团股和游资主题投资个股各表一枝、反复轮动中。考虑到量能不足、热点轮动过快等特征，倾向于逢高控制仓位，跟踪财报业绩的持续性、风格上均衡些为宜。

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