螺纹     螺纹隔夜盘窄幅震荡后收涨，现货市场日内走势分化，北京涨10元，上海跌10-30元，建材日成交量小幅增加至25万吨，旺季延续，但市场对高价谨慎。螺纹钢本周产量继续小幅增加，目前相比2019年同期增加近10万吨，铁水转产板材及钢坯利润较高导致减材出坯，电炉开工率继续增加1.1%至74.7%，同期废钢日耗量增加，电炉利润较好，刺激产量回升，但供应持续增加或将影响后期去库速度，需要看产量回升的幅度。表观消费量增至455万吨，维持高位，库存下降近100万吨，目前总库存1530万吨，比2019年同期多500万吨，未来12周若维持365万吨产量，需求均值保持在420万吨，则7月初螺纹总库存有望降至860万吨，库销比2.28，风向将会解除，不过线性外推结果需要数据验证。4月以来，需求较好，产量回升是主要隐患，当前商品房销售较好同时土地成交低位，房企加快施工及销售同时减少开工，在施工及建安投资增速未出现大幅回落之下，将继续支撑螺纹旺季需求，总体对4月去库仍乐观，不过近期带钢下跌，下游对高价较为谨慎，期货波动率也加大，因此多单高位可适当减仓，调整后多配。

热卷     夜盘热卷窄幅震荡，昨日现货价格小幅下跌30-100元/吨不等，唐山钢坯价格维稳。本周Mysteel公布的数据显示，热卷周产量327.1万吨，产量环比增加0.74万吨，在环保限产政策影响下，热卷供给端持续受到抑制。本周热卷表观需求350.36万吨，环比增加5.49万吨，下游需求进入旺季，表观消费量连续回升并处于历史高位。本周热卷钢厂库存96.74万吨，环比下降11.52万吨，热卷社会库存259.68万吨，环比下降11.74万吨，总库存356.42万吨，环比下降23.26万吨，热卷库存下降至2018年同期水平。热卷供给端持续受到影响，同时下游需求走强，供需错配导致热卷库存持续下降。3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升。生产指数和新订单指数高于临界点，表明制造业需求增长较快。总体来看，热卷基本面偏强，需求进入旺季，产量受到压制，钢坯价格涨至高位，成本支撑较强。短期盘面连续上涨至高位后面临回调压力，主力移仓换月，05合约多单可逢高减仓，关注10合约逢低入多机会。

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