• 市盈率

可以说市盈率是股市估值最为重要的指标之一，因为简单、便捷、实用，一直沿用至今，不见衰退，市盈率首先用于历史对比，也就是观察历史市盈率水平的高低以及平均水平，分析现在市盈率水平在历史中的位置，从而判断出现在股市高低的程度。

美股目前的市盈率33.39倍，与1930年的水平相当，只比2000年互联网泡沫44倍的程度低了，处于第二高的位置。而美股平均市盈率合理的位置在10-20倍之间，低估的位置是在10倍以下，20-30倍已经属于高估了，30倍以上是严重泡沫，也就是说现在的美股未来有可能跌去60%才算合理。

• 长期利率

市盈率的倒数，就是股市收益率的参考值，如果用全市场的分红数去比总市值水平，可能更准确，派息率与长期利率的比较是衡量股市高低的重要指标。

股市与长期利率水平关联度非常高，长期利率高涨时股市则处于历史底部，长期利率低迷时，股市容易走出大牛行情，比如1980年的美国利率历史高点曾经到过15%附近，当时标普则处于历史的低点100点左右，而如今美国十年期国债收益率只有0.667%，是历史的最低点，而且已经长达几年之久，如此低的利率水平显然不可持续，长期来看，美股无疑是历史高点。

• 物价指数

长期来看，股市走势与物价指数也是密切相关的，并且保持高度一致，也就是股价指数沿着物价指数上下波动。而现在的股价指数早已经在物价之上徘徊多时了。

• 巴菲特指数

所谓巴菲特指数就是股票市值与GDP的比率，美国股市总市值与GDP比率数据：在1975年的熊市里，美国股市总市值与GDP的比率为75％；在2000年互联网泡沫破灭之前，该比率为183％；2007年美国住房市场与信贷泡沫破灭的时候，该比率为135％；2009年次贷泡沫破灭后，该比率曾回落至50%。而去年2019年美国的GDP为21.4万亿美元，当前美国股市总市值已经高达31.3万亿美元，巴菲特指数=市值/GDP=31.3/21.4=146.26%，也是处于相对高位。

以上选取的几个衡量大盘高低的重要指标，各项数据均显示，美国股市目前已经处于高位，属于高风险区，未来下跌的可能性非常大，需要保持十分的谨慎。

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