2021年以来，随着全球经济的复苏和通胀预期的上行，原油价格成为市场关注的焦点。近日，原油价格因苏伊士运河无法通航出现了较大波动。为帮助投资者了解当前市场情况，3月30日，盛宝银行集团联手期货日报在线上举行2021年实盘大赛全国行盛宝站活动，邀请多位来自市场各界的嘉宾，对当前原油投资的热点问题进行深度梳理。

提及今年原油价格持续上行的原因，在市场人士看来，主要受通胀预期影响。据了解，2020年在疫情的冲击下，美国经济受到较大压力。在这样的情况下，为支撑美国经济，政府出台了多项政策，大量“放水”。

到了今年，在全球经济大概率复苏的情况下，市场的通胀预期也不断上行。作为大宗商品之王的原油，在这样的市场环境下，其价格被认为会持续上行。尤其近期，美债收益的上行，意味着大量资金从美债中流出。加之，当前虽然通胀暂时还没有起来，但通胀预期较高，私募基金经理、芝商所客习讲师甘灿荣表示，从美债市场中流出的资金自然会在商品资产价格相对低迷的情况下，大量配置包括原油在内的抗通胀资产。

对此，上海财经大学国际银行金融学院期货讲师、期报商学院特聘讲师林洸兴提出了不同看法。他认为，根据费雪方程式，在当前的货币流通速度下，大幅增加的货币量并不会造成商品价格的“飞升”。

“至于去年四季度后物价的大幅上行，本质上是因为疫情使生产和需求出现了一定时间差随着疫情的向好，需求快速回复，自然就出现了供应的短缺。也正是因为如此，到了春节后，市场出现了一波回落行情。”他说。

私募基金经理、芝商所客习讲师甘灿荣则认为，近期美债收益率的上升意味着很多美债持有者在抛售美债。考虑到当前的市场处于通胀预期中，从美债中出来的资金，自然会流向如原油等比较抗通胀的资产，因此未来原油价格走高仍是大概率事件。

不过，甘灿荣也发现，近期美联储有意通过打压商品价来控制通胀。比如近期，美联储主席就曾公开表示，一些资产价格偏高，并导致了当日油价的大幅下行。

至于原油的基本面，与会专家普遍认为，短期内，仍需重点关注供应端变化，毕竟最近一段时间全球经济虽都出现了复苏态势，但原油需求端的改善并不明显。

其中，4月初的OPEC+会议，在盛宝银行集团分析师李文丰看来，需要重点关注。毕竟，在当前的市场环境下，未来沙特产出情况存在较大不确定。

在甘灿荣看来，虽然沙特和俄罗斯仍期待更高的油价，但美国方面，为进一步控制通胀，其对于油价继续上行的意愿大概率不大。加之，经过去年，美国地区高成本产油的企业大多已被淘汰，目前美国油企的产油成本普遍在35美元/桶左右。在这样的情况下，通过打压商品价格来打压通胀预期或是不错的选择。

实际上，自从沙特阿美上市后，沙特的财政收入就已不再完全依赖原油价格。反倒是其他中东地区的产油国，在油价连续3年杜宇110美元/桶的情况下，其财政赤字问题大概率已较为严重。在这样的情况下，林洸兴认为，近期的OPEC+会议仍存在较大不确定性。考虑到下周一，国内还将因清明假期而无法交易，他认为，在工具不足的情况下，投资最好按兵不动，等一切明朗后再考虑配置。

至于拥有CME账户或在盛宝银行等全球一站式平台开户的投资者，则可考虑采取双买期权策略（即在买入一个看涨期权的同时，也买入一个看跌期权）来争取OPEC+会议等不确定性较大事件带来的潜在收益。甘灿荣道，这样的策略虽然也可能会产生损失，但做期权最大的风险就是投资者付出的期权金，加之本策略持有事件较短（一般就一周左右），波动应该相对有限。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。