中国基金报记者 方丽

2021年一季度是跌宕起伏、先扬后抑，以春节为重点时间点前后A股市场的风格突变，极为考验市场参与者的投资能力。

数据显示，一季度上证指数、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指均出现不同程度的下跌，尤其创业板指跌幅达到7%。在这样的环境下，究竟哪家基金公司脱颖而出？大基金公司中谁最领先？最近1年、最近3年、最近5年哪些基金公司是最强王者？海通证券日前发布的专门统计揭开了答案。

15家一季度获正收益

兴证全球领跑大基金公司

海通证券统计了152家公募基金管理人（含券商资管）2021年一季度权益类基金的净值增长情况。因受到A股市场一季度整体下跌的影响，仅15家基金公司获得正收益。

位居前三的分别是中泰资管、国海富兰克林、上银基金，3家公司管理的权益类基金净值增长率分别为9.83%、6.26%、4.65%。在这个震荡的一季度获得较好的收益。此外，明亚、中庚、华安证券、英大基金、国信永丰等基金公司也业绩较好。显然，获得正收益基金公司更多进行提前，多布局顺周期领域，多为低估值价值风，从而把握住了一季度的行情。

海通证券单独把主动权益类基金规模最大的11基金公司进行排名，其中，兴证全球基金公司是其中唯一实现正收益的公司，平均收益率在0.1%左右。此外，交银施罗德、中欧、汇添富表现更稳健。

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最近一年

恒越、汇丰晋信、益民、农银汇理领先

自2020年4月1日至2021年3月31日，是一年周期，在这一期间内市场波动起伏，整体结构性机会突出，一批把握住机会的基金公司脱颖而出。

海通证券数据显示，最近一年表现较好的是恒越基金，最近一年收益率超100%，达到108.51%。随后是汇丰晋信、益民、农银汇理基金，收益率分别达到84.78%、80.42%、80.07%，而汇丰晋信和农银汇理基金公司旗下均有业绩较为领先的产品。

此外，鹏扬基金、中泰证券资管、诺德基金、前海联合、朱雀、红土创新、国海富兰林、工银瑞信等基金公司也表现较好。

因大型基金公司持有人众多，涌现不少爆款产品，大型基金公司的业绩情况更受到关注，数据显示，最近一年业绩领先的权益类大型基金公司是易方达基金，该基金公司最近一年收益率达到66.74%，此外景顺长城、嘉实、富国等业绩较好。

最近三年

景顺长城、上银基金、泓德基金领先

从长期业绩来看，基金公司3年期和5年期业绩排名最受关注。

从3年期（2018年4月2日到2021年3月31日）绝对收益排名看，信达澳银旗下权益类基金平均收益率达到105.53%，在112家公司中排名第一；景顺长城基金、上银基金、泓德基金旗下权益类基金平均收益率分别为103.28%、102.88和98.77%，排名第二至第四。

此外，工银瑞信、浙商、华泰保兴、前海联合、银华、富国旗下权益类基金3年期绝对回报也进入前十，显示出较强的中期投资能力。这些公司核心投研稳定，较好地把握住了机会。

从基金公司规模来看，海通证券专门设置了权益类基金大型基金公司、中型基金公司和小型基金公司绝对收益排行榜。以最近3年业绩为例，11家大型基金公司3年收益平均值为82.62%，而中型和小型基金公司这一业绩数据略低一些，分别为79.22%、57.85%。相对来说，最近3年大型基金公司创造收益更高，其中表现较好的正是景顺长城、富国、交银施罗德、易方达、中欧等公司。

最近五年信达澳银、景顺长城、诺德位居前三

5年A股往往经历了一次牛熊更迭，能够业绩领先的通常是长跑优秀者。因此，从长期业绩来看，基金公司5年期业绩排名最受关注。

海通证券数据显示，从 2016年4月1日到2021年3月31日的5年间，股市起伏较大。2016年市场处于2015年牛市之后的调整期，市场起起伏伏，尤其在2018年市场更是出现震荡下跌。几年市场蛰伏之后，在2019年、2020年市场表现较好，出现结构性牛市，一批消费、科技、医药的黄金赛道表现神勇。不过，2021年一季度市场又开始震荡。

这五年间“核心资产”逐渐被市场追捧表现突出，其中一批公司“长跑”能力突出。

具体来看，信达澳银基金成为最近五年权益类基金绝对收益榜冠军，最近5年权益基金平均收益达到188.32％，在98家基金中排名第一。

而受益于旗下多只基金业绩持续领先，景顺长城紧随其后，以185.65％的收益在98家基金中排名第二。诺德、易方达、交银施罗德、银华、圆信永丰、东证资管、泓德、中欧分别以167.95％、153.76％、151.76％的收益率排名第三至第五，这些基金公司整体收益均超过150％。

此外，银华、圆信永丰、东证资管、泓德、中欧等最近5年的权益基金绝对收益也超过140％。

从基金公司规模来看，海通证券专门设置了权益类基金大型基金公司、中型基金公司和小型基金公司绝对收益排行榜。

从最近5年的业绩来看，大中型基金公司的平均收益高于小型基金公司，其中最近5年大型和中型基金公司平均收益为128.11％、113.81％，而小型的仅为76.47％。这也说明大型基金公司较为强大的投研实力，能让基金公司更及时地把握市场动态，获取较好收益。而目前看，小型和大中型基金公司的业绩差距正在拉大，形成了“马太效应”。

同时，大型基金公司中，最近五年业绩前三甲是景顺长城、易方达、交银施罗德基金。这些基金公司也成为近两年市场追捧的对象，旗下基金爆款频出。

银河证券推出超长期榜单

除了比较常见的三年和五年期基金公司投资业绩榜单之外，日前，银河证券还推出了从最近一年到最近20年的各期限的基金管理人主动管理能力榜单，供投资者参考。其中：过去十年业绩看，兴证全球、国海富兰克林、汇丰晋信等三家公司位居前三。

近3年回报单只权益100强出炉

最牛者收益超254%

深入评价一只基金表现，中长期业绩是一个重要标志，三年、五年业绩是一个重要的指标。

遥想3年前，2018年二季度正是市场较为黑暗时刻，原本在1月略见起色，上证指数最高攀升3587点左右，成为当时小高潮，但是随后市场又开始震荡，当年市场出现历史第二大跌幅。而2019年和2020年市场迎来结构性牛市，虽然期间也有疫情、国际形势等扰动波动较大，但整体消费、医药、科技领域成为市场的“黄金赛道”，基本布局这三大领域的核心资产可以实现“躺赢”，涌现出一批牛股。不过，在2021年春节后市场又出现了震荡行情，核心资产出现调整。

在这个期间，整体主动权益基金近3年获得60.7%的收益，而同期上证指数、沪深300、创业板指涨幅分别为26.51%、66.13%，公募基金还凸显了“炒股不如买基金”实力。

正是这样波动的市场之下，给参与其中的主动权益基金管理上带来调整。虽然和去年底相比，目前基金近三年和近五年的业绩都出现一定幅度回撤，其中基金经理的业绩排名也出现调整，一批更均衡、风格多元化的基金经理也逐渐脱颖而出。

在近三年业绩PK中，曲扬所管理的前海开源中国稀缺资产A还是以254.91%的收益位居第一，也是目前唯一业绩超200%的基金。在基金2020年报中，曲扬写道，中国经济处于转型阶段，经济结构逐渐改善，宏观政策较为温和。展望2021年，疫情对宏观经济造成的影响有望逐步减弱，预计全年经济数据企稳回升，全球流动性较为宽松， A股估值具有吸引力，结构性机会较多。基金持仓将聚焦在消费、医药、高端制造等朝阳行业，以具有竞争优势的公司股票为主，力争获得持续稳定的超额回报。

汇丰晋信陆彬所管理的汇丰晋信智造先锋在今年市场表现较为抗跌，以接近200%的近三年收益排在第二。陆彬也在年报中写道，2021年是机会和风险并存的一年。在2021年相对看好以新能源汽车为代表的新能源行业、以化工为代表的顺周期行业和国防军工行业。

此外，曲扬和范洁管理的前海开源沪港深优势精选A、张清华管理的易方达新收益、和解刮案例的前海联合泓鑫、林森管理的易方达瑞程、樊勇管理的金鹰信息产业等都表现较好，近三年收益率超185%。

近5年权益回报100强

刘彦春、张坤仍最牛

最近5年市场更是起伏波动，经历了2015年大牛市戛然而止之后，2016年至2018年可以说是上一波牛市的调整期，起伏波动，震荡不已。

直到2019年之后出现了一波追求企业内生价值的结构性牛市，2019年和2020年基本是这一风格的映照，以贵州茅台等为首的核心资产成为市场宠儿，表现突出，也带动了一批基金业绩领先。

虽然在2021年春节后市场出现了震荡行情，核心资产出现调整，但是也不改过去5年的较好收益。仍然是市场耳熟能详的一批基金经理占据榜单前列。

WIND资讯数据显示，截至3月31日，主动权益基金近五年业绩最强的是刘彦春管理的景顺长城鼎益，虽然在牛年以来该基金净值出现不小跌幅，但是近五年仍有337.08%的收益，同样是刘彦春管理的景顺长城新兴成长的收益也达到322.75%。紧随其后的是张坤管理的易方达中小盘，过去五年净值涨幅也达到321.55%。

此外，易方达消费行业、银华富裕主题、工银瑞信前沿医疗、华安沪港深外延增长最近五年回报也超过300%，表现出色。

让我们来看看“坤坤”和“春春”在所管理基金的2020年报中写的话吧：

“春春”刘彦春在景顺长城鼎益的年报中写道：权益投资应该顺应经济发展潮流，我们更愿意在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。收入水平的提高带来居民消费水平持续升级，我国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。未来值得跟踪关注的细节很多，例如国内信用紧缩力度、美国地产周期强度等等。但就大局而言，我国这些年一直在做正确的事，发展潜力十足。我们能在中国做投资非常幸运，凭借正确的方法和坚持的态度，未来必然有所收获。

“坤坤”张坤在易方达中小盘年报中写道：近两年基金的业绩表现普遍比较亮眼。基金的收益率从根本上是由持仓企业的收益率决定的，拉长来看应大致相当于企业的ROE（净资产收益率）水平。从全球来看，能够长期维持较高ROE的公司是非常少见且优秀的，近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均ROE水平，这样的趋势很难长期持续，因此，我们或许应该降低对收益率的预期。

任何长期有效的方法都有短期的失灵。我们在投资上市公司时，如果信心是建立在股价上涨上，是很难赚到钱的，因为股价必然会有向下波动的时候。因此，我的一点体会是，在股价阶段性跑输市场时进行建仓，能够更加有效地拷问自己的内心：我是否相信这个公司的底层逻辑？是否对公司的长期逻辑充满信心？假如股市关闭、三年无法交易，我是否还有信心买入这个公司？或许，投资基金也有类似之处。

回顾2020年，让我们欣喜的是，我们对一些行业和公司加深了理解，同时也努力拓展了研究的范围，对企业价值的洞察力获得了提升。我们2020年的一些投资决策，来自于较长时间的研究积累，并借助疫情中市场悲观的机会完成了建仓。我们希望不断精进自己的研究，从而更好地指导未来的投资。

基金经理的职业与医生或许有些方面相似，都是理论和实战缺一不可的，都是需要不断积累、同时知识复用性很高的职业，需要通过每天不断的阅读、思考、决策、纠错来完备自己的知识体系，提升自己决策的准确性。由于从入行到成熟需要漫长的成长期，以及市场存在短期的随机性，我认为评价一个投资人至少需要10年的维度，才能平滑掉风格、周期、运气等方面的影响。相比国际上不少有30年、甚至50年记录的杰出投资人说，我还有太多需要学习和积累的。遗憾的是，这个过程并没有任何捷径，无法一蹴而就，认知水平是由过往所有的思考、实践和经验积累决定的。

最后，我们对于中国经济和资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质企业不断长大、成熟并且长寿，优质的股权资产在各大类资产中仍是具有吸引力的。公募基金的意义在于，让普通人能够更加有效地对接优质的股权资源，让持有人能够更好地分享中国经济的发展成果，跟上社会财富增长的快车。虽然能力有限，但我将全力以赴，最大限度把认知水平投射到基金的投资决策中来。希望能够选出优质的企业，长期持有并分享企业的发展成果。

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