选基金看一年业绩，还是看五年业绩好？——都不好
发布时间：2021-4-2 09:24阅读：585
问一问
2020-12-01 09:58:30 来源：隔壁财神
新手一开始喜欢通过历史业绩判断基金好坏，而且在看业绩的时候，只看最近一年的业绩（或代销平台只给看最近一年业绩）。后来知道这样实在不靠谱，新手就升级了。
为什么？——因为业绩的时间越短，其中运气因素的比重就越大。就好像抛硬币，如果只抛10个，那很有可能里面有8个正面，但是如果抛几千个，那正面的比率就会接近50%了。
那怎么办？解决办法就是别看短期业绩，要看也得看长期的。
Q：马老师，我还是没明白，为什么时间越短，运气因素就越大？
A：要明白这件事，还真得需要一些其他知识。
Q：洗耳恭听。
A：现在咱们中国股市里的上市公司一共4000来家，各行各业，五花八门，他们每年的涨幅差距很大，这个没问题吧？
Q：没问题！
A：从行业看（或主题），差别也是特别大。比如今年由于疫情的影响，医疗行业的涨幅就特别大，白酒，消费这些主题的涨幅也不小，最近新能源汽车这个主题的涨幅就很惊人，但是很多行业主题就很默默无闻，比如今年以来，金融地产就没怎么涨。
Q：热点不同嘛。
A：对，但是热点的持续时间都不会太久，长一些的几个月，就算是更长的也很难超过一年，毕竟热点持续时间越久，涨幅越多，获利回吐的压力就越大，而且随着时间推移，新的热点也会出现，所以热点切换是常态。
A：明白，热点确实总在变。
A：如果你是基金经理，请问你怎么做，能让自己的短期业绩排名靠前？
Q：我得很会预测热点吧。
A：现在公募基金数量比股票还多，能排名靠前是非常难的。
Q：确实。
A：但是不同的做法，概率确实就不一样。
Q：那要怎么做，排名靠前的概率会更大？
A：走极端。
Q：什么叫走极端？
A：作为一只基金，如果把钱都买股票，不买债券，这是不是一种极端？
Q：是，这不就是偏股型基金吗？
A：是的，然后买的股票，都集中在某一个行业（或主题），这是不是一种极端？
Q：确实，那就成了行业基金或主题基金了。
A：一个行业的上市公司很多，如果都买的话，太分散了，只挑一个行业内明显更好的公司，对一些公司集中投资（重仓），是不是更极端了？
Q：是的。但是要这么做，需要对热点判断的很准啊。
A：万一真的赶上了呢？你想想会怎样？
Q：这么极端的配置方法，那业绩肯定是很好。
A：是的，你观察观察那些短期业绩好的，是不是基本都是行业配置和主题配置很集中的？
Q：还真是。
Q：踩准热点很难，那为什么总有基金能踩准节奏？难道基金经理这么厉害的吗？
A：不是啊，你看总有基金能踩准节奏，是因为基金的数量太多了，多到了任何行业和主题都有一只或好几只基金在做集中投资，所以无论赶上怎样的行情，热点是哪里，都会有基金踩准节奏。
Q：……原来如此！
A：而且，很多基金本来就是行业主题型，它基金合同就规定了只能投资相关领域。
Q：所以如果他们短期业绩很好，那基本就是运气导致的？
A：咱们不能否定基金经理的聪明才智，只能说，时间越短，运气成分越大。如果你不走极端，配置很分散，持股数量非常多，那你的短期业绩不可能排名靠前，永远不可能。但也永远不可能排名靠后，因为分散，既平摊了收益，也平摊了损失。
Q：是的。
A：所以短期业绩表现好的基金，很有可能是走了极端，加上极端行情被他赶上了。但这种业绩好，运气因素的比重总是很大，或者说你没办法分辨能力在其中的比重是多大。
Q：确实。
A：所以很多人看短期业绩买基金，买完了过一阵就觉得自己上当受骗了。其实是热点过了，然后就不涨了，甚至过去的热点冷却后开始下跌。
Q：看来坑还真是很多，那怎么避免呢？
A：别看短期业绩，去看长期业绩，越是长期，业绩中能力占比就越大，运气占比就越少。
Q：那我就看最近五年业绩排名选基金怎么样？
A：如果对比看1年，还是看5年，那你看5年肯定更好，但是也没那么简单。你看到的5年里，基金经理是否有过变动，另外，既然你看人家5年业绩，那要先扪心自问，你有没有打算买这只基金5年不动？
Q：5年很长啊，真的很难保证。
A：看长期业绩选基金，却又不肯长期投资，即便基金未来依旧像过去一样好，又怎么获得那种收益？
Q：真是灵魂拷问。
Q：那到底基金业绩看多久合适？
A：看多久都不合适。
Q：啊？为什么？
A：买基金的目标是为了赚钱，对吧。
Q：对。
A：看历史业绩选基金，和赚钱有关系吗？
Q：选出好基金不就赚钱了吗？看历史业绩为的是选出好基金啊。
A：就算你能选出好基金，但是和赚钱也没什么联系啊。
Q：怎么会？
A：你知道什么时候买那个好基金吗？你以为选出来了就马上可以买吗？买的时候买多少？什么时候应该卖？要持有多久？中途要不要换？如果分红了怎么办？换了一个基金经理怎么办？如果股市暴跌怎么办？如果股市暴涨怎么办？如果未来好几年都不赚钱怎么办？到时候你还会认为它是好基金吗？
Q：……
A：认为找到好基金就等于赚大钱，这是禁不起推敲的方法。不管是看短期业绩，还是看长期业绩，它都和你未来能不能赚钱关系不大。股票不是也一样吗？统计过去五年涨幅大的股票，买了就能赚钱吗？
Q：不能....
Q：虽然不想接受这个现实，但还真是那么回事，要是看看基金历史业绩就能赚钱，那大家也不会有那么多问题了。不过我现在越来越糊涂了，越来越不知道怎么买基金了。
A：投资是系统问题，看历史业绩是个局部问题，用局部答案解决系统问题，注定是行不通的。越来越糊涂代表认识到了问题的复杂性，有这个认识就是巨大的进步了。
Q：谢谢马老师。
A：不客气哥。
Q：我的财神基金课马上就要来了，想系统学习就关注这里的通知。
A：您赶紧的！本来说11月的，这都马上12月了！
Q：Onz...
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为什么？——因为业绩的时间越短，其中运气因素的比重就越大。就好像抛硬币，如果只抛10个，那很有可能里面有8个正面，但是如果抛几千个，那正面的比率就会接近50%了。
那怎么办？解决办法就是别看短期业绩，要看也得看长期的。
Q：马老师，我还是没明白，为什么时间越短，运气因素就越大？
A：要明白这件事，还真得需要一些其他知识。
Q：洗耳恭听。
A：现在咱们中国股市里的上市公司一共4000来家，各行各业，五花八门，他们每年的涨幅差距很大，这个没问题吧？
Q：没问题！
A：从行业看（或主题），差别也是特别大。比如今年由于疫情的影响，医疗行业的涨幅就特别大，白酒，消费这些主题的涨幅也不小，最近新能源汽车这个主题的涨幅就很惊人，但是很多行业主题就很默默无闻，比如今年以来，金融地产就没怎么涨。
Q：热点不同嘛。
A：对，但是热点的持续时间都不会太久，长一些的几个月，就算是更长的也很难超过一年，毕竟热点持续时间越久，涨幅越多，获利回吐的压力就越大，而且随着时间推移，新的热点也会出现，所以热点切换是常态。
A：明白，热点确实总在变。
A：如果你是基金经理，请问你怎么做，能让自己的短期业绩排名靠前？
Q：我得很会预测热点吧。
A：现在公募基金数量比股票还多，能排名靠前是非常难的。
Q：确实。
A：但是不同的做法，概率确实就不一样。
Q：那要怎么做，排名靠前的概率会更大？
A：走极端。
Q：什么叫走极端？
A：作为一只基金，如果把钱都买股票，不买债券，这是不是一种极端？
Q：是，这不就是偏股型基金吗？
A：是的，然后买的股票，都集中在某一个行业（或主题），这是不是一种极端？
Q：确实，那就成了行业基金或主题基金了。
A：一个行业的上市公司很多，如果都买的话，太分散了，只挑一个行业内明显更好的公司，对一些公司集中投资（重仓），是不是更极端了？
Q：是的。但是要这么做，需要对热点判断的很准啊。
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Q：还真是。
Q：踩准热点很难，那为什么总有基金能踩准节奏？难道基金经理这么厉害的吗？
A：不是啊，你看总有基金能踩准节奏，是因为基金的数量太多了，多到了任何行业和主题都有一只或好几只基金在做集中投资，所以无论赶上怎样的行情，热点是哪里，都会有基金踩准节奏。
Q：……原来如此！
A：而且，很多基金本来就是行业主题型，它基金合同就规定了只能投资相关领域。
Q：所以如果他们短期业绩很好，那基本就是运气导致的？
A：咱们不能否定基金经理的聪明才智，只能说，时间越短，运气成分越大。如果你不走极端，配置很分散，持股数量非常多，那你的短期业绩不可能排名靠前，永远不可能。但也永远不可能排名靠后，因为分散，既平摊了收益，也平摊了损失。
Q：是的。
A：所以短期业绩表现好的基金，很有可能是走了极端，加上极端行情被他赶上了。但这种业绩好，运气因素的比重总是很大，或者说你没办法分辨能力在其中的比重是多大。
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Q：啊？为什么？
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