最近两周，机构和媒体开始频繁提到“顺周期”，后台时不时有荔枝问“顺周期”到底啥意思，今天就来聊个5毛钱哈~

“顺周期”是个非常宏大的概念，它不像白酒或者医药这样，属于单一行业，而是一类行业的总称。

并且这一类行业，划分的标准也非常模糊。

要说清楚，先来说说啥叫周期。

周期这个东西，就像潮涨潮落一样，我们都知道它确实存在。

但是如果问你，现在处在经济周期的哪一个阶段，你十有八九说不出来。

经济周期只有在事后才看得清楚，发生的时候，很多人都是迷迷糊糊的，典型的“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。

经济周期，力哥个人理解，就像投石入水的一个过程。

首先出现一个风口，比如铁路、汽车、互联网，或者房地产，然后资金大量涌入，创造更多的财富，带动相关产业发展。

这些财富，接着以产品、订单、工资、分红等形式发出去，带动整个周边配套和消费升级。

财富的浪潮像水里波浪一样，一波一波向远处扩散，经济开始变得繁荣。

接着工资增加、股市上涨、房产升值，人们手里的财富越来越多，对未来越来越乐观，泡沫也越吹越大。

然后突然有一天，潮水退去，泡沫破灭了，很多人发现自己资不抵债，完全是在裸泳，经济陷入停滞，信心一蹶不振，一轮萧条又开始了。

如此周而复始，循环往复。

这个过程，达利欧在《经济机器是怎样运行的》这个视频中说的很清楚，有兴趣的可以看看。

那什么是顺周期行业呢？

简单理解，就是经济的繁荣的时候，能同步发展，水涨船高的行业。

比如米面油盐水电煤气，不管经济好坏，大家该用还是一样用，不会因为经济差，就不吃饭了，不洗澡了，这种行业，就和经济景气度关系不大。

但是经济繁荣的时候，工资翻倍，股票大涨，手里的钱多了，是不是可以把军大衣换成波司登，小电驴升级成家用车，老破小换成大豪宅，手机换个最新的旗舰5G，应酬的时候，是不是可以把二锅头换成茅台？

理论上来说，这些可选消费、高端必需品都是顺周期行业。

消费增加了，那生产自然也得跟上，这就需要更多的原材料，更多的机器设备，更多的厂房，所以化工、原材料、水泥、钢铁、有色的需求也会增加。

再往上走，生产增加了，汽车变多了，那么更上游的能源产业，包括石油、电力、煤炭的需要，自然也多了。

所有这些产业的兴旺发展，都需要投入资金，那大金融也会跟着受益。

物流需求的兴起，又会导致航运、机场、码头、各类基建行业起飞。

这样一看，所有这些都是顺周期行业了……

那还选啥？直接买沪深300不就完事了？

理论上说，这样做也没啥毛病。

经济起来了，绝大部分行业都会跟着受益，自然利好股市，想要跟车吃肉，直接买入大盘指数是最简单的做法。

但是这样，大家整天提“顺周期”，不是闲得蛋疼吗？

显然，现在舆论热议的“顺周期”，和我们常说的大盘，还是有些差别的。

最近大家提到的“顺周期”，主要是指强周期性行业，主要是煤炭、有色、化工、钢铁、汽车、航空、银行、建筑等行业。

此前消费、医药、科技三剑客持续飙涨时，这些强周期行业一直躺在估值坑里不动，被大家戏称为“粪坑兄弟”。

现在行情起来了，大家就改口叫“顺周期”，听上去文雅多了。

当年叫人家“小甜甜”，现在喊人家“牛夫人”，同一个东西，环境一变，叫法就不一样了。

看最近的行情，这些“顺周期”确实都涨得不错。

其中最典型的是“煤飞色舞”，最近一个月，煤炭指数涨了21.8%，有色指数涨了21.7%，俨然走出了一波独立小牛行情。

煤炭指数近两个月走势

有色金属指数近两个月走势

力哥持有的基金品种比较多，在这么多顺周期行业中，我个人更偏好有色。

一是2007年那波牛市中有色的惊艳表现，实在太让人难忘了。

二是和钢铁、煤炭这些兄弟行业比，有色的弹性更强，有色金属行业和这两年大热的芯片半导体行业也沾点边。

所以前段时间我一口气买了不少有色ETF，已经赚了23%，嗯，我很快乐~

现在股民更喜欢“喝酒吃药”，但老一代股民心中，“煤飞色舞”才是当年股市里的王道。

2007年那波牛市中，有色指数从2005年7月的低点705点，涨到2007年10月的最高12731点，涨幅高达惊人的17倍！

有色金属指数2005年-2007年走势

煤炭龙头企业西山煤电，股价从2005年11月的低点4.23元，到2007年10月的高点77.77元，涨幅同样高达17.4倍。

西山煤电股价2005年-2007年走势

无奈后来随着科技、互联网等股市新贵的出现，煤炭和有色渐渐被人们遗忘，资金持续流出，煤飞不起来了，色也舞不动了，每次涨一波，就很快被拍下去了……

煤炭指数近十年走势

有色金属指数近十年走势

最近，这些被遗忘的周期板块，除了煤炭、有色，还有化工、银行、汽车等，似乎都有回暖之势，一轮轰轰烈烈的顺周期行情正在上演。

银行指数近两个月走势

真要找原因的话，主要有两点。

一是力哥前天的文章《2021，中国老百姓理财醒世恒言》里说的，随着拜登上台，国际形势相对缓和，市场预期新冠明年大概率会过去，疫情得到控制，全球经济恢复，对能源、商品、原材料的需求增加。

其实从国内情况看，现在疫情的影响已微乎其微，我国10月制造业PMI为51.4%，已经连续六个月位于临界线上方，表明经济在持续扩张，表现稳健。

瑞银首席中国经济学家汪涛更是预测，中国经济明年或增长8.2%。

另一方面，之前因为疫情和全球动荡，资金避险情绪升温，倾向于扎堆消费科技为代表的龙头股，寻找确定性。

这些虽然是好股票，但是再好的股票，也有一个合理的价格。而现在，这些股票的估值显然太高了。

目前中证白酒的PE为50倍，PE分位点高达99%。茅台说到底只是卖酒的，每年的产量销量都可以计算出来，难道还能飞到天上去？

可选消费的PE为43倍，分位点同样99%，真心下不去手啊~

最近，市场风格开始有切换的迹象，从高估板块切换到低估值板块，银行股也发力了，助推上证50创下12年来的新高。

上证50指数近15年走势

已经销声匿迹许久的李大霄也“再次不怕打脸地”激动发文称：老龙头重振雄风，周期股铁树开花。

但是顺周期行业已经涨了一个月，现在追涨，会不会重蹈7月追高被套的覆辙呢？

市场风云莫测，没人知道答案。

但我们能确定的是，哪怕经过上个月的上涨，现在这些顺周期行业的估值，依然不贵，投资的安全边际依然比三剑客高多了。

但大家也要注意，投资周期性行业，成也周期，败也周期。

周期的风口来了，自然一马当先，但当风口离开时，也很可能带头大跌。

从长期走势看，这类行业是典型的渣男，很难成为能和你长相厮守，穿越牛熊的白马王子。可能几轮牛熊下来，还在原地踏步，并且越来越没有激情……

千万不能因为它对你献了一次殷勤，爽了几天，就马上好了伤疤忘了痛。

不信，看看有色这些年的走势：

有色金属指数近15年走势

这不，就今天，煤炭和有色又带头大跌了，煤炭跌4%，有色跌3%……

今天带头向上冲刺的，还是被普遍吐槽估值太高的医药……

哎~

最后，给大家汇总一下常见的顺周期行业指数，有需要的可以参考下：

声明：本文并非推荐任何股票或基金，投资有风险，请独立思考，慎重考虑后，再做出投资决策。