股指     隔夜市场方面，美国股市下跌，标普500指数收跌0.32%。欧洲股市上涨，德国、法国市场涨幅普遍在1%以上。A50指数下跌0.36%。美元指数继续走升。人民币汇率震荡走弱。消息面上看，美国总统拜登或于今日公布基建计划，10年美债收益率盘中逾一年来首次升至1.77%。OPEC+委员会下调今年石油需求预估。海外消息面变动依然不大。今日重点关注统计局公布的3月PMI数据，以判定经济周期是否提前转向，该消息预计也将影响股指运行。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看，上证指数震荡反弹走势符合预期，主要技术指标多有走强，K线接近形成W底，短线关注能否突破3478点。下一个压力位位于3577点附近，支撑位仍在3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向正转向宽幅震荡。长线来看，暂认为上行的格局不变，底部仍在继续抬升，但震荡幅度也有所放大，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     昨日国债期货全天走高，尾盘出现跳水，现券市场国债活跃券收益率短端走低长端上行，国债期货T2106跌0.10%，TF2106跌0.07%，TS2106跌0.01%。消息上，富时罗素表示，从今年10月29日开始，富时世界政府债券指数（WGBI）将正式纳入中国国债，并将在未来36个月内完成，完成后占指数权重5.25%，这将为中国债市带来超过1300亿美元的被动资金流入，同时也意味着中国债券已经被纳入全球三大主流债券指数，外资对国内债券的配置力度也将随之增加。目前境外机构持有中国债券已超3万亿元，虽然占比相对于国内金融机构仍然不高，但增持趋势仍在不断加大，预计随着持有量的积累，将成为市场一股重要配置力量。从市场来看，即使在去年国内收益率快速上行阶段，海外资金的配置仍未减弱，说明外资对国内外利差以及人民币汇率配置价值的认可。从国内情况来看，收益率水平已经越过快速上行的阶段，利率债的估值水平相对于其他大类资产较为合理，配置上属于理想品种。随着国内经济边际复苏进程的放缓，利率债的交易机会将逐步得到体现，月末需关注PMI数据的指引。操作上，我们维持对国债期现券市场的乐观判断，建议在年中前继续以配置思路逢低买入，锁定较高收益率水平，市场趋势性机会仍需继续等待。
股票期权    2021年3月30日，沪深300指数涨0.95%，报5,094.73 点；50ETF涨1.14%，报3.56 ；沪市300ETF涨0.87%，报5.09 ；深市300ETF涨0.82%，报5.07 。短期A股继续反弹，权重股走高。3月30日，北向资金净流入38.07亿元。其中沪股通净流入43.33亿元，深股通净流出5.25亿元。美元指数突破93关口后继续上涨，直接带动人民币对美元汇率在在岸和离岸市场双双跌破6.57关口。美元强势导致人民币走弱，利空股市。中国央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，另有100亿元逆回购到期；中标利率2.2%，持平上次。鉴于今日有100亿元逆回购到期，人民银行实现零投放、零回笼。不过中期看，人民币短期下跌进入尾声，后期有望重新恢复升值势头，资金面方面料难有太大变化。总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望企稳反弹，维持做多思路，关注上方5300附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率21%左右，波动率略有回落，期权操作上短期以卖出虚值认购期权为主。沪深300指数期权：卖出4月购5300；
上证50ETF期权：卖出4月购3.8；沪深300ETF期权（510300）：卖出4月购5.5；沪深300ETF期权（159919）：卖出4月购5.5。

商品期权    美国10年期国债收益率升至1.77%创14个月新高，美元指数冲破93关口，权益和商品市场承压。美国总统拜登即将发表关于2万亿美元基建项目的讲话。OPEC+委员会或将同意下调今年石油需求的预估。国内方面，夜盘商品涨跌不一，多数飘绿，有色、贵金属跌幅居前。在期权波动率方面，多数品种期权隐波开始回落，甲醇、黄金则回落至低位，当前市场波动较大，隐波下降空间有限。目前全球央行货币政策已出现分化，但我国货币政策不大可能发生急转弯，通胀未来将起仍是大概率事件，大宗商品仍有机会。操作策略上，近期行情短线波动较大，建议投资者构建Gamma策略，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险。此外，5月合约即将到期，期权时间价值流逝加快，买方要注意风险。

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