基金经理亮“家底”的时刻到了！

  随着基金年报的陆续披露，睿远基金傅鹏博、景顺长城基金刘彦春、银华基金李晓星、农银汇理基金赵诣、工银瑞信基金袁芳等知名基金经理的“隐形重仓股”曝光。

  通常基金只公布其持有的前十大重仓股，而实际被基金经理重仓持有，但又隐藏在所管理基金的前十大重仓以外的个股会在年报中披露。所谓“隐形重仓股”是指位列该基金持有股票占基金资产净值比第11位至第15位的个股。

  中国证券报记者梳理发现，不少基金经理闷声持有“翻倍”大牛股，例如巨星科技、杭氧股份、紫金矿业等。

  一起来看看这些大佬们有哪些“隐形重仓股”，他们对后市又持怎样的观点？

  傅鹏博：

  集中度有所分散挖掘中小市值投资标的

  从傅鹏博管理的睿远成长价值2020年年报来看，合计持有114只个股，较2020年中报的84只，新增了30只个股。同时，占基金资产净值比超5%的个股数量从2020年中的5只缩减至2020年末的2只，占基金资产净值比4%左右的个股数也从5只减至3只，年报显示的第十大重仓股占比仅2%。从基金份额变动来看，2020年末份额147.53亿份，较2020年中新增了41亿份。在份额增加的同时，睿远成长价值的持仓较此前有所分散。

  同时，2020年末该基金新进了分众传媒、领益智造、思摩尔国际等个股；“隐形重仓股”还包括威高股份、天融信等。

  睿远成长价值2020年年报部分持仓

  傅鹏博在年报中表示，个股的估值和其中长期盈利大体需要匹配，否则也仅仅是“好行业和好公司”。在未来操作中，将结合2020年年报和2021年一季报预披露的公司财务和经营数据，动态调整组合，相机增加行业和公司配置的分散度。除持续关注核心资产和各行业领军公司外，或在中小市值公司中挖掘潜在的投资标的。

  他表示，短期会关注三部分：一是去年受到疫情影响而今年能够明显恢复的行业和公司；二是通胀预期强化背景下，上游资源行业盈利增长的可持续性，以及原材料价格大幅提高后，中下游行业的盈利情况；三是海外疫情是否会出现反复，以及外需边际变化。中长期则关注，一是数字化经济逐渐渗透到传统经济的各个领域；二是碳中和背景下，周期行业的供给侧改革和绿色能源利用方式带来的投资机会；三是人口老龄化，潜在经济增速下台阶过程中，参照其他发达体的历史经验，发掘在此过程中脱颖而出的公司。

  刘彦春：

  在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会

  由刘彦春管理的景顺长城绩优成长混合2020年年报中表示，合计持有93只个股，较2020年中报的53只，新增了40只个股。个股数量新增，但重仓股占比较此前略有集中，其中，占基金资产净值比超8%的个股数量从2020年中的0只增加至2020年末的4只；2020年中时占基金资产净值比4%左右的个股数有4只，但2020年末减至2只，位列第九大和第十大重仓股。从基金份额变动来看，2020年末份额40亿份，较2020年中新增了21亿份。

  其“隐形重仓股”，主要包括香港交易所、恒瑞医药、晨光文具、美的集团、中国飞鹤。

  景顺长城绩优成长混合2020年年报部分持仓

来源：基金年报

  另一只刘彦春管理的景顺长城新兴成长的“隐形重仓股”则是伊利股份、海康威视、海天味业、药明康德、天味食品。

  刘彦春在年报中指出，权益投资应该顺应经济发展潮流，会在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。收入水平的提高带来居民消费水平持续升级，我国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。未来值得跟踪关注的细节很多，例如国内信用紧缩力度、美国地产周期强度等。

  李晓星：

  集中持仓消费和科技

  连续五届金牛奖得主李晓星的持仓主要集中在消费和科技板块。

  以其管理的银华盛世精选混合基金为例，2020年年报显示，截至2020年底，该基金共持有107只股票，与该基金2020年半年报中披露的持有73只个股相比，新增了34只。

  除贵州茅台、五粮液、泸州老窖、中国中免、药明康德等十大重仓股外，该基金还持有太阳纸业、绝味食品、华兰生物、药石科技、吉比特等股票。

  银华盛世精选混合基金2020年年报部分持仓

来源：基金年报

  与2020年中报相比，2020年底，该基金占基金资产净值比超过8%的个股从1只变为3只，占基金资产净值比4%的个股从4只变为7只。

  年报显示，截至2020年底，银华盛世精选混合基金份额净值增长率为80.83%，规模为69.1亿元。

  关于2021年的市场看法，李晓星总结为两句话：聚焦比较优势，回避“犀牛风险”。即中长期维持看好科技创新和品牌消费两大方向，回避房地产“灰犀牛”风险。

  展望2021年，李晓星认为市场的总体风险可控，但系统性的机会并不大，以结构性的机会为主，组合的收益率更多来自于相对指数的超额收益。总体的配置思路是选择业绩增速快于估值下降速度的股票，这些不多的结构性机会是组合的超额收益来源。

  赵诣：

  持仓进一步分散

  凭借对新能源板块的重仓，2020年，农银汇理基金赵诣包揽了业绩排行榜前四名，成为去年的“黑马”。

  以赵诣管理规模最大的农银汇理工业4.0为例，年报显示，除了前十大重仓股外，赵诣还持有了应流股份、嘉元科技、科达利、杭可科技和中国长城。这五只“隐形重仓股”持股市值占基金资产净值比例均超过2%。

  新泉股份、深信服、顺丰控股、圣湘生物、振芯科技位列其持仓的16—20位，持股市值占基金资产净值比例也超过1%。

  2020年中报，赵诣还持有两只占基金资产净值比例超过8%的股票，2020年底，赵诣持有最多的个股占基金资产净值比例为7.55%，持有占基金资产净值比超过4%的股票也从中报的11只下降到9只，持仓进一步分散。

  从持股数量看，赵诣这只基金持股数量也从2020年中报的32只增加到2020年底的52只。

  农银汇理工业4.02020年年报部分持仓

来源：基金年报

  展望 2021 年，赵诣表示，上市公司的经营质量仍是最重要的关注因素，部分业绩稳定增长的优质公司，由于缺乏题材，导致在一季度股价表现不佳的情况下，反而是为今年后三个季度布局的好时机。同时，头部企业由于在低折现率、长久期、高流动性的情况下，给了很高的溢价，而中盘细分行业龙头由于关注度较低，估值、增速更匹配，因此也会存在较好的机会。

  整体上，更加关注有“增量”的方向，一个是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和 5G 应用；另外一个是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以 5G 产业链、新能源、高端制造为主。

  袁芳：2021年相对谨慎

  2020年年报数据显示，由袁芳管理的工银文体产业A，2020年利润达到43.93亿元，较2019年的6.51亿元实现大幅增长。从持仓来看，2020年末合计持有104只个股，较2020年中的74只增加了30只个股，但重仓股方面集中度有所提升，较中报时的无一只个股持仓占基金资产净值比超5%，2020年报有2只个股占比超5%，前20大重仓股占比也较2020年中报时提升了近10个百分点。

  “隐形重仓股”包括紫金矿业、芒果超媒、药明康德、移远通信、杭氧股份等。

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