螺纹     期螺隔夜盘高位窄幅波动，涨势暂缓，现货日间北京涨110元，上海涨60元，建材日成交量维持在28万吨以上，环比上周五略下滑。炉料大幅走强，螺纹盘面利润下降，但目前现货利润依然较好，电炉生产利润也不断扩大，刺激后者产能利用率升至最近两年高点，上周螺纹产量由降转增，在去产量具体措施未落地及其他地区无环保限产的情况下，供应回升情况仍要注意。需求加快回升，表观消费升至420万吨以上，未证伪市场对需求的乐观预期，不过以目前基差水平，后续需求增速还需要进一步扩大。库存较疫情以外的时间段仍偏高，短期看现实去库较快及预期较好使库存矛盾尚不突出，但在库存增幅显著回落前，依然是后期重要风险。综合看，目前市场继续交易需求增加同时供应受抑制的逻辑，是前期提及的压减全年粗钢产量及地产建安投资正增长的微观体现，唐山地区钢坯持续上涨支撑螺纹现货价格，因此螺纹估值虽处于高位但在主要逻辑证伪前还难言走弱，在4月限仓前，市场或继续将此逻辑交易到极致，多单建议控制仓位，后续关注清明以后相关政策情况。
热卷     夜盘热卷偏强震荡，黑色系整体走强，昨日多地现货价格上涨100-200元/吨不等。供给收缩预期导致热卷盘面利润连续上涨，目前处于近年高位。上周Mysteel产量库存数据显示，前期检修钢厂复产，热卷产量环比大幅增长，上周热卷周产量327.09万吨左右，环比增加19.51万吨，已回升至2月末的水平。热卷表需继续回升，上周338.7万吨，数据处于同期高位。本周钢厂库存114.18万吨，环比微增2.42万吨，社会库存去化比较顺畅，目前社会库存284.01万吨，总库存398.19万吨，环比下降11.61万吨，预计后期热卷库存将继续下降。总体来看，热卷产量回升幅度较大，供给端压力增加，后期在环保限产政策影响下，产量能否持续回升仍存在不确定性，热卷需求基本符合季节性，市场对于供给端收缩预期仍然存在，同时热卷需求强度并不弱，库存持续得到去化，盘面仍处于多头趋势，但仍需警惕冲高回落风险，前期多单可继续持有。

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