周四（3月25日）纽市盘前，美元指数窄幅震荡，创四个月新高，市场人士将注意力放在美国和欧洲两地复苏脚步的差异，同时冒险意愿降温。欧元兑美元窄幅震荡，创逾四个月新低，因欧洲疫情拖累了经济复苏的预期。现货黄金小幅下跌，初请数据及四季度GDP终值上修打击了金价。美油大跌逾3%，因随着欧洲实行新的抗疫封锁举措，燃料需求疑虑浮现。

★近期热点提要★

瑞士央行：维持超宽松货币政策不变，仍认为瑞郎估值过高

①瑞士央行周四维持超宽松货币政策不变，保持全球最低的指标利率，且继续准备随时干预汇率，尽管瑞郎近期走贬。

②瑞士央行维持政策利率在负0.75%不变，符合分析师的一致预期。商业银行存放在瑞士央行的隔夜存款利率亦维持在负0.75%不变。

③尽管瑞郎兑欧元已贬值3%，瑞士央行仍表示，“尽管最近走软，但瑞郎估值仍然很高。为了稳定经济活动和特价形势，瑞士央行维持扩张性货币政策”。仍愿意在必要时干预外汇市场。

④2020年，瑞士央行的外汇干预规模增加到1100亿瑞郎，为2012年以来的最高水平。外汇干预支出增加使得瑞士央行的资产负债表规模接近1万亿瑞郎，远远超过瑞士经济的整体规模。

⑤不过，瑞士央行周四表示，现在还不是改变其自2015年以来采取的扩张性立场的时候。

⑥瑞士央行在声明中称，“扩张性货币政策提供了有利的融资条件，抵消了瑞郎上行压力，并有助于对经济提供适当的信贷和流动性”。

⑦该央行预计，瑞士经济2021年料增长2.5%至3%，与去年12月的预测一致。央行还略微上调了通胀预估，2021年通胀率预估升至0.2%，2022年通胀率料为0.4%，对2023年通胀率的首次预估值为0.5%。

多艘拖船趁水涨船高协助长赐号，航运拥堵压力续增

① 根据船只追踪资料，周四随着海水涨潮，救援集装箱船(货柜轮)长赐号脱困的行动恢复进行，目前有五艘拖船正努力将长赐号拖入深水区域。

② 苏伊士运河管理局在一份声明中表示，身长400米的长赐号周二早上因遭遇强风和沙尘暴而横跨在苏伊士运河河道上无法驶离。

③ 目前这艘船已经堵住全世界最繁忙的海运航道之一，双向都无法通行，此一航道串联亚洲和欧洲，是运输商品、石油、谷物等等产品的重要通道。

④ 海运服务公司GAC昨夜向客户发送报告称，使用拖船救援被困船只的行动还在继续，但风力条件和船体庞大“阻碍了施救”。

⑤ 船舶追踪软件显示，五艘拖船正围着长赐号施救，还有另三艘正在赶来。但长赐号的包括其他大型集装箱船、运输油气的油轮和运输粮食的散货船在内的几十艘船只都堵在运河两端，造成了多年来最严重的航运堵塞之一。

⑥ 但苏伊士运河管理局主席告诉媒体，尽管航道阻塞，一些货船仍能向南通过，同时将继续努力让长赐号重新浮起。

⑦ 每天全球大约30%的集装箱船舶运力要通过长达193公里的苏伊士运河，约有12%的全球贸易是通过这条连结欧亚的运河完成。

德国4月消费者信心持续回升，但延长防疫封锁令前景蒙阴

① 周四公布的一份调查结果显示，德国4月消费者信心连续第二个月回升，受到3月初放宽防疫封锁措施的提振，但政府近期决定延长防疫限制措施令前景笼罩阴霾。

② 研究机构GfK表示，其编制的消费者信心指数从3月修正后的负12.7升至4月的负6.2；该数据调查约2000名德国民众。

③ 这是指数自11月以来的最高位，远高于调查预测的负11.9。收入预期跳升至22.3点，前一个月为6.5点。

④ 这项调查是在3月3-15日进行，之后德国宣布延长封锁措施至4月18日，并暂停施打阿斯利康疫苗。

⑤ 在12月中收紧的第二波封锁，迫使多数商店和服务关闭。餐馆、酒吧及娱乐场所自11月初以来就不开放。

⑥ GfK研究员Rolf Buerkl表示，“再一次严格封锁将严重损害消费者气氛，当前的改善将是昙花一现。”

⑦ Buerkl称，消费者信心的持续复苏仍将需要很长时间，这意味着零售商和制造业者仍将面对艰困时期。

法国3月企业信心创新冠危机以来新高，尽管实施新防疫限制

① 周四公布的调查结果显示，法国企业信心在3月大幅回升，来到新冠危机爆发以来新高，服务和零售企业很大程度将实施新防疫限制的可能性暂抛一旁。

② 法国国家统计局表示，3月企业信心指数从2月的90上升至97，创去年2月以来最高。

③ 数据改善之际，许多企业仍预期当局将实施新一轮的防疫限制措施，因感染病毒人数稳定增加，疫苗接种进度落后。

④ 法国国家统计局表示，多数受访者是在3月18日之前完成问卷，而法国政府在3月18日对巴黎及法国北部部分地区实施新的软性防疫封锁，为期一个月。

⑤ 新措施强制非必需零售店铺关闭，不过也有许多特例，并且将人们的活动范围限制在离家10公里以内。

⑥ 虽然防疫措施让服务业受创尤为严重，但该行业信心指数从2月的89跳升到95，零售贸易信心指数从89上升至94。

⑦ 与此同时，工业信心指数持平，由于该行业受防疫措施影响较少，信心保存在不错水平。

美国单日乘飞机出行人数连续12天破百万

①据外媒23日报道，尽管美国疾病控制和预防中心建议人们避免非必要的空中旅行，但还是有大量放假的学生和度假者乘飞机出行。美国交通安全管理局仅在21日一天就对150多万旅客进行过安检，这是一年多以来的最高水平；

②据报道，美国交通安全管理局说，22日的安检人数仍超过100万人，这是这类旅客人数连续12天突破百万大关。这种情况自2020年3月新冠肺炎开始肆虐以来从未出现过，这对民航行业是一个令人鼓舞的趋势。

高盛或将提供比特币投资选择

① 继摩根士丹利(Morgan Stanley)计划向其个人投资者提供比特币基金的几天后，美国证交会(SEC)的一份文件指出，高盛正在寻求提供与比特币相关的ETF。

② 高盛已经提交申请，申请提供可能与加密货币(尤其是比特币)有关的ETF挂钩的票据。SEC提交的文件显示，高盛计划发行1570万美元的ETF挂钩债券，其支付与ARK Innovation ETF的表现密切相关。ARK Innovation ETF间接投资于开发区块链和其他类似颠覆性技术的公司。

③ 该文件还详细介绍了该ETF如何通过对授予人信托的投资间接接触比特币等加密货币。该ETF对加密货币的敞口可能会随着时间发生变化，因此，此类敞口可能并不总是体现在ETF的投资组合中。

④ 与此同时，摩根士丹利(Morgan Stanley)和摩根大通(JP Morgan)等其他主要投资机构也在寻找方法扩大比特币和其他加密货币的投资组合。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数窄幅震荡，创四个月新高，现报92.66，涨幅0.08%，市场人士将注意力放在美国和欧洲两地复苏脚步的差异，同时冒险意愿降温。全球股市正处于两周以来最低点。对欧洲延长封锁措施的担忧也压制市场。德国总理默克尔决定放弃复活节封锁措施的决定没能提振信心。安本标准投资管理公司的投资总监James Athey说，“美指刚突破了200日均线，”他并指出，美元的下步走势将很关键。

（美元指数日线图）

欧洲时段，欧元兑美元窄幅震荡，创四个月新低，现报1.1804，跌幅0.08%，因欧洲疫情拖累了经济复苏的预期。BMO Capital Markets汇市策略欧洲主管Stephen Gallo在给客户的报告中写道，他预期未来一个月欧元将跌至1.16美元。“欧盟‘第三波疫情’，疫苗接种率相对较低，以及财政刺激动力较受压抑，将可能导致欧元区的复苏落后北美2-3个月。”他称，欧洲央行希望抑制收益率的强烈态度显示，即便欧洲主权债只是遭到温和的重新定价，都可能成为系统性风险的源头。Gallo还说，欧洲对疫苗问题的处理方式以及“由此产生的保护主义”可能永久性地让投资者却步。

（欧元兑美元日线图）

欧洲时段，英镑兑美元小幅上涨，一度创逾一个半月新低，现报1.3717，涨幅0.23%，英镑超跌反弹，此前连跌两日，因担心欧盟可能禁止对英国出口疫苗。欧盟执委会制定了一项提议，确保制药商计划的疫苗出口不会威胁到已然减少的欧盟疫苗供应。英镑兑美元本周挫跌逾1%，因疫苗接种方面落后于英国和美国的欧盟考虑采取限制疫苗出口的措施。近几周债券收益率上涨以及市场浮现避险情绪也惠及美元。“尽管英镑最近走势挣扎，但我们注意到，英镑兑欧元的短期金融公允价值在过去两周有所改善，改善幅度超过1%，”ING首席EMEA和IR策略师Petr Krpata说，“随着欧元-英镑不再被大幅低估(事实上现在接近其公允价值0.8640)，这为该货币对最终朝着我们的目标0.85进一步下跌打开了大门。短期估值不再利空英镑。”

（英镑兑美元日线图）

欧洲时段，美元兑日元震荡上涨，现报109.09，涨幅0.33%，因全球避险情绪隔夜以来略有缓和，令避险日元汇价回落。此外美元指数则在欧系货币疲弱的背景下继续坚挺，而日本央行日内承诺继续购买ETF的措辞也令日元汇价在宽松预期下受压回落。日本央行行长黑田东彦周四表示，如果日经225指数跌破20000点左右，日本央行购买的ETF将计入亏损。黑田东彦在回应一位国会议员的提问时说，迄今为止，央行购买ETF的交易产生了可观的未实现获利。日本央行需要花费一些时间才能达到其2％的价格目标，该央行需要维持其当前的政策框架。

（美元兑日元日线图）

欧洲时段，现货黄金小幅下跌，现报1730.05美元/盎司，跌幅0.27%，美国至3月20日当周初请失业金人数录得68.4万人，为至2020年3月14日当周以来新低，四季度GDP终值上修至4.3%，数据公布后，黄金创出日内新低。另外，美元上涨也拖累金价下跌。Stanley指出，对黄金市场而言，基本面仍然很重要，而基本面并没有出现什么改变。10年期国债收益率的表现并不能预测美国经济走强，投资者们需要更谨慎一些。“黄金的一大问题在于似乎在于有两大阵营的看法，一群人对欧洲新的防疫封锁感到忧心...另一群人则是非常乐观看待经济前景，”CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy说。

（现货黄金日线图）

欧洲时段，美油大跌，现报59.09美元/桶，跌幅3.42%，因随着欧洲实行新的抗疫封锁举措，燃料需求疑虑浮现。隔夜油价上涨，因之前一艘巨型集装箱船在苏伊士运河搁浅，人们担心这一事件可能导致原油运输受阻。澳洲联邦银行(CBA)分析师Vivek Dhar表示，“有(苏伊士运河阻塞和美国需求)这么多的因素，实在无法缓解本周稍早提出的需求担忧问题。尽管焦点在欧洲，但印度和巴西等发展中经济体的新冠病例数也在上升，发展中经济体对石油需求能否持续成长至关重要。”业内消息人士表示，全球多地实施新一轮封锁措施可能会打乱石油输出国组织(OPEC)和其盟友降低减产力度的计划，此前随着今年早些时候油价稳步上涨，产油国们一度希望放松减产。

（美油日线图）

机构观点

大华银行：英镑兑美元前景仍然悲观

大华银行技术分析指出，未来几周英镑兑美元前景仍然悲观，上日强调虽然超卖，但快速大幅下跌预示可能跌向1.3700，甚至扩大跌势至1.3660，虽然如期突破1.3700，但随后的疲软并未触及1.3660，当前仍处于超卖状态，但在企稳之前仍可能测试1.3660，日内不大可能触及下一支撑位1.3630，上行方面，突破1.3755将表明当前的下行压力已经缓解。

大华银行：未来一周欧元兑美元料深跌

大华银行技术分析认为，未来一周欧元兑美元将进一步下跌，对进一步下跌至1.1800的预期并没有完全实现，隔夜最低跌至1.1807，随后收跌于1.1812，虽然下行势头似乎不太明显，但下行风险依然存在，日内不太可能威胁到1.1770支撑位，上行方面，初步阻力位位于1.1830，然后是1.1855。

机构：疫情改变了世界，黄金将会受益

①CPM集团近期发布的黄金年度报告中表示，经历了去年的大涨后，中长期金价还能走高；

②当疫情最终过去之后，全世界都将被改变，一些问题变得更糟糕，对金价将是有提振的；

报告指出，全球各国政府会很难逆转其应对疫情的财政政策，未来几年的经济增长都会非常平淡；这种情形对黄金是积极的，中长期金价会继续走高。疫情加深了很多问题，会让这些问题的解决变得更艰难，这会让投资者们偏好黄金；

③此前CPM集团研究副主席Rohit Savant称，预计今年金价能回到1995美元/盎司水平。

澳洲国民银行：欧元兑美元仍维持疲弱

澳洲国民银行认为，由于欧洲新冠病毒疫苗推出放缓，新冠疫情复燃，欧洲各国推出新的封锁措施，美国经济复苏程度强于欧洲，欧元兑美元仍维持疲弱，新增新冠病毒病例不断上升且封锁措施得以加强，欧洲经济的痛点仍然是新冠病毒疫苗推广不利，可能意味着第二季度提出的经济增速可能会推迟一个季度才能实现，预计下个季度美国经济表现要强于欧洲。

分析师：投资者不应过分关注债券，黄金基本面没变

①本周以来黄金市场基本上停滞不前，维持在1730美元/盎司附近水平，仍然很大程度上受到美国十年期国债收益率走势的影响；

②State Street Global Advisors首席黄金策略师George Milling-Stanley表示，黄金投资者们不应过分关注债券收益率的影响。一旦市场的注意力转到别的东西而不是债券的抛售上，金价就将继续走高；

③Stanley指出，对黄金市场而言，基本面仍然很重要，而基本面并没有出现什么改变。10年期国债收益率的表现并不能预测美国经济走强，投资者们需要更谨慎一些。

澳大利亚共富银行：货轮堵塞苏伊士运河不足以抵消市场对石油需求的担忧

①澳大利亚共富银行(Commonwealth Bank)分析师Vivek Dhar表示，尽管苏伊士运河的堵塞等支撑因素确实有，但这并不足以抵消市场对需求的担忧。

②他还表示，虽然焦点是欧洲是否再度风暴，但印度和巴西等地的疫情再次升温，这些发展中过的的表现对原油市场的需求才是关键的的；

③有消息称，OPEC+可能在4月1日的会议上做出在5月延长减产协议的决定。