文 | 《巴伦周刊》撰稿人雅各布·索南西恩(Jacob Sonenshine)

  编辑 | 郭力群

  日本的股票指数中纳入了众多可以从全球经济复苏中受益的公司，许多公司都属于经济敏感型板块。

  如果全球经济持续复苏，日本股市可能能比美国股市给投资者带来更丰厚的回报。

  自从去年11月6日各药企开始公布临床试验数据、预示新冠疫苗有望很快获批以来，日本股市的表现一直好于美股。全球股市同样一路高歌猛进，但按本币计算，11月6日以来MSCI日本指数(MSCI Japan)上涨了15%，相比之下，全球股市涨幅略低于10%。

  疫苗改变了游戏规则。目前有几款疫苗已经获得批准，各国经济也因此得以重新开放。消费者需求非常强劲，部分是因为消费者渴望走出家门，另一方面的原因是政府拿出了数万亿美元来降低疫情给经济造成的伤害。

  凯投宏观(Capital Economics)市场经济学家西蒙娜·甘巴里尼(Simona Gambarini)说，“我们认为，随着世界逐渐恢复正常，MSCI日本指数将继续跑赢MSCI美国指数(MSCI USA)。”

  目前日本股市跑赢并不令人意外。日本的股票指数中纳入了众多可以从全球经济复苏中受益的公司，许多公司都属于经济敏感型板块。此外，由于日本非常依赖出口，这些公司的收入来自全球各地。

  MSCI的数据显示，MSCI日本指数约55%的市值由周期性板块构成，非必需消费品和制造业占比很大。相比之下，MSCI美国指数只有约三分之一的市值来自周期性板块。

  MSCI日本指数的成分股公司约70%的营收来自海外，而MSCI美国指数成份股公司约40%的营收来自海外。由此可见，在全球经济复苏之际，日本受益更大。

  外汇汇率也对日本有利。随着美国经济前景的改善，日元兑美元贬值约5%。而且分析人士预计美元将继续升值。

  日元走软提高了占日本GDP相当大比重的出口的吸引力，能给日本公司的销售来带来提振。

  投资者可以考虑买入交易所交易基金iShares MSCI Japan (EWJ)。此外，日本日经225指数的前景看起来更好。日经225指数走势同样和全球经济复苏紧密相关，自去年11月6日以来，该指数已累计上涨19%。根据FactSet的数据，该指数一半的成分股公司的营收来自海外，而且日经225指数还有上涨空间，需要再涨26%才能达到1989年的高点。

  在经济复苏给股市带来推动期间，日本股市是投资者可以考虑的一个好选择。

  翻译 | 张日纳

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