螺纹隔夜盘回落，卷螺价差进一步拉大，盘面利润小幅下降。在唐山限产常态化及其他地区减产预期也逐步升温后，市场对钢材供应偏紧的预期增强，卷螺价差扩大也表明交易逻辑集中于供应端，去产量政策尚未有正式文件出台。现货价格普遍上涨，市场反馈成交一般，刚需回升有限，建材日成交 21万吨。目前螺纹需求还未见到超季节性表现，地产销售较好及建安投资增速维持高位，对螺纹后续需求形成支撑，但相比 2020 年，缺乏疫情影响下的滞后需求，今年 4、5 月需求大概率不会超过去年同期。供应端，101 家电炉开工率已高于去年下半年水平，处于最近两年高点，废钢大跌电炉峰电利润逐步打开，不过废钢供应可能会限制电炉产量释放，在高炉限产常态化之下，旺季螺纹供应回升相对受限，后续关注短流程产量。短期螺纹的问题在于需求仍不明朗，期货因供应收紧预期而大涨，库存货值维持高位，基差较低，若未来 1-2 周需求回升仍较慢，很可能导致乐观预期落空，因此提防需求端风险，整体建议高位谨慎追涨，远期合约出现调整后可逢低多配。

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