螺纹     螺纹隔夜盘继续上行，持仓增加。日内现货市场情绪好转，建材日成交回到21万吨，相比19年未有明显超季节性表现。4月1日钢材出口退税率下调的消息继续在市场蔓延，但幅度未知，导致近两日热卷偏弱，螺纹受此影响较小。唐山限产相比上周放松，Mysteel调研统计17日新增高炉检修一座，开工率53.97%，16日为54.76%，炉料需求压力减轻，螺纹盘面利润高位回落，但去产量预期仍在支撑远月利润。本周起需求进入旺季，因此对螺纹而言，在目前低基差、高库存、强预期之下，需求表现更为关键，供应方面，高炉限产虽较为严格，但电炉利润回升后刺激其复产，钢厂废钢日耗量升至历史高位，若未来两周需求能大幅回升、去库加快则期货价格有再次上涨并突破前高的可能，短期预计维持高位震荡，05合约由于供给收缩预期导致其盘面利润大增，若相关政策迟迟未能落地，利润面临收缩压力，阶段性关注空螺纹多原料机会，单边在前高附近谨慎追涨，大幅调整可多配，或等待需求进一步明朗。

热卷     夜盘热卷窄幅震荡，昨日现货价格小幅下跌，唐山地区钢厂复产，高绿开工率迅速回升，供给端收缩预期减弱，热卷盘面利润下降，同时市场预期热轧出口退税政策或有调整，具体对供给端的影响程度仍需视调整幅度而定，但目前政策尚未公布，热卷盘面受预期影响有所承压，卷螺差连续下降。国家统计局公布1-2月份下游行业数据，挖掘机产量累计同比增长113%，同比2019年增长43.5%；空调产量累计同比增长70.8%，同比2019年增长5.44%；从数据来看，热卷需求并不悲观，制造业仍处于扩张阶段。目前受环保限产影响，热卷产量已连续三周下降，唐山地区钢厂虽逐渐开始复产，但根据钢厂检修计划来看，预计热卷产量难以迅速回升。热卷表观需求上周回升幅度减弱，但基本符合季节性。上周热卷钢厂库存和社会库存均环比下降，后期在产量受到压制，需求逐渐回升的情况下，预计热卷库存将继续下降。短期期货价格涨至高位，在供给端预期影响下，盘面或将偏弱震荡走势，关注下方4780左右支撑情况，后期若热卷表需回升，库存继续下降，价格有望突破前期高点，短期盘面波动较大建议高抛低吸区间操作，中期维持逢低入多思路。

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