股指     隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数涨0.29%。欧股涨跌互现，德国上涨，英国、法国下跌。A50指数上涨0.11%。美元指数震荡，人民币汇率走升。消息面上看，昨晚的美联储政策会议，维持利率和QE规模不变，点阵图显示当前利率水平将维持到将2023年较预期略宽松。主席鲍威尔称通胀是暂时现象，无需对利率上涨采取行动，美股受此提振再创新高，对内盘股指也有利多影响。中美官员即将会晤，美方谈判破裂风险，这一事件仍需要关注。总体上看，隔夜消息面和市场变动有利多影响。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。技术面上看，上证指数继续震荡，主要技术指标变动不一，走势符合预期，3457点附近的日内级别压力仍在，需要继续关注，上方主要压力则是3731点前高，短线支撑仍可关注3350点，中期来看主要支撑仍在3200点附近，中期走向正转向震荡。

国债     昨日国债期货小幅走高，其中十债上涨0.08%，五债上涨0.04%，二债上涨0.03%。债市仍然处于下方空间有限，核心驱动不足的状态。目前市场对于经济基本面的判断存在一定的分歧，矛盾主要集中于经济运行的形态判断，边际上会不会有二次高点。但从长期节奏上前高后低，经济逐步向潜在增速回归是确定性的，这决定了经济数据对于债市的影响在弱化，压力逐步减轻。国内政策在逐步回收的同时，更加强调政策的稳定性和连续性，央行OMO越来越成为一种常态化操作，操作规模的指引作用弱化，政策利率与市场利率的差距更能说明政策的导向。短期货币市场需要观察金融机构季度考核对资金面的扰动，政府债券发行缴款也会加大资金面的压力，近期预计货币市场将呈紧平衡格局，主要资金利率可能逐步走高。外部影响因素集中于海外央行尤其是美联储货币政策导向，中美高层会晤对市场的影响。目前来看，海外主要央行继续保持政策宽松，隔夜美联储议息会议维持利率政策和资产购买计划不变，这将继续压低短期利率水平，但长期利率受经济回升以及通胀预期影响逐步走高，目前10年期美债收益率已经站上1.6%，近期有望上冲1.8%甚至2%，从而继续影响金融市场估值水平，但对我国债市的影响相对有限，原因我们已经多次进行分析。总体来看，我们对于国债期、现券市场的基本判断保持不变，作为率先完成估值调整的大类资产，国内利率债的风险收益比显著改善，配置价值已经体现，交易机会仍需耐心等待，期间可继续逢低进行配置，锁定较高收益率。

股票期权    2021年3月17日，沪深300指数涨0.42%，报5,100.86 点；50ETF跌0.17%，报3.58 ；沪市300ETF涨0.45%，报5.10 ；深市300ETF涨0.49%，报5.08。
3月17日，两市股指宽幅震荡，量能继续小幅缩减，题材股逐步活跃，深市表现较强，创业板收复2700关口。北向资金全天小幅净买入1.65亿元，为连续7日净买入；早盘一度净卖出逾25亿元。今日沪、深港通出现分化，其中深股通净买入26.21亿元，沪股通净卖出24.56亿元。同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升51个基点，报6.4978。2021年3月17日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。今日有100亿元逆回购到期。美联储议息会议整体偏宽松，利空美元，利多人民币。连续贬值的人民币走势本周有望出现逆转，重回升值轨道。总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望企稳反弹，维持做多思路，关注上方5300附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率24%左右，波动率略有回落，期权操作上短期以卖出虚值认购期权为主。沪深300指数期权：卖出3月购5300；上证50ETF期权：卖出3月购3.8；沪深300ETF期权（510300）：卖出3月购5.5；沪深300ETF期权（159919）：卖出3月购5.5。

3月17日，两市股指宽幅震荡，量能继续小幅缩减，题材股逐步活跃，深市表现较强，创业板收复2700关口。北向资金全天小幅净买入1.65亿元，为连续7日净买入；早盘一度净卖出逾25亿元。今日沪、深港通出现分化，其中深股通净买入26.21亿元，沪股通净卖出24.56亿元。同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升51个基点，报6.4978。2021年3月17日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。今日有100亿元逆回购到期。美联储议息会议整体偏宽松，利空美元，利多人民币。连续贬值的人民币走势本周有望出现逆转，重回升值轨道。总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望企稳反弹，维持做多思路，关注上方5300附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率24%左右，波动率略有回落，期权操作上短期以卖出虚值认购期权为主。沪深300指数期权：卖出3月购5300；上证50ETF期权：卖出3月购3.8；沪深300ETF期权（510300）：卖出3月购5.5；沪深300ETF期权（159919）：卖出3月购5.5。

商品期权    美联储周三公布利率决议与政策声明，将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。美国联邦公开市场委员会声明将超额准备金利率维持在0.1%不变。声明称，委员们一致同意此次的利率决定。美联储加息路径点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年，与去年12月一致。美国国债收益率攀升，10年期美债收益率一度逼近1.69%，但对权益市场影响边际递减。国内夜盘商品涨跌不一,动力煤、PTA、PVC涨幅居前。在期权波动率方面，各品种期权隐波略有回落，整体仍维持高位，双卖投资者要注意风险。总的来说，全球货币宽松基调未变，虽然目前欧盟多国叫停了阿斯利康新冠疫苗接种工作。但全球疫情好转，疫苗接种速度加快大趋势未变，提振需求前景，通胀预期渐起，大宗商品牛市延续，回调仍有做多机会。操作策略上，建议投资者构建价差策略，降低Vega 风险，重点可关注化工、有色的期权品种。另外，在未来通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。此外，5月合约即将到期，期权时间价值流逝加快，对于下游的企业可卖深度虚值看跌期权进行套利。