一、观点精粹

策略推荐：逢低买入PVC 05合约。

交易逻辑：基本面看，作为PVC重要上游原料，电石供应的偏紧及价格上涨使得PVC面临较强的成本支撑；另一方面，上游原料的偏紧导致PVC开工率出现了非季节性下滑，同时在下游旺盛需求下，PVC库存拐点或已出现。技术上来看，PVC 05合约期价仍处于均线之上，K线呈多头排列态势。

短线建议：9050~9100元/吨区间逢低买入V2105合约，8950~9000元/吨止损。

风险因素：需求不及预期。

股指衍生品团队：《期权备兑策略指数》——20210316

摘要：本文从备兑策略指数角度，借鉴CBOE备兑策略指数编制规则，利用国内上证50ETF、沪市300ETF以及深市300ETF编制了国内期权备兑策略指数。

1、美国2月零售销售环比降3%，创2020年4月以来新低，预期降0.5%，前值升5.3%；零售销售额为5616亿美元，前值5682亿美元；核心零售销售同比降2.7%，预期降0.1%，前值升5.9%；为4460亿美元，前值4494亿美元。

点评：美国零售销售的走弱是暂时的。美国1.9万亿财政救助计划中包含直接对大多数居民发放1400美元的支票，这将直接提振美国消费。

五、活跃品种点评

1、铁矿
波动原因：高基差，且15号唐山有高炉复产消息传出，提振了铁矿价格。
后期展望：随着碳中和的逐步落实，国内粗钢产能的扩张进入了尾声，非主流矿进口跟随普氏价格逐渐走高，铁矿即使再度上涨也将成为强弩之末，后续应重点关注终端需求释放及环保限产推进情况。。
操作建议：区间操作。
风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）。

2、短纤
波动原因：短纤期货增仓下行，主要原因在于短纤产销低位以及期现商出货压力。
后期展望：供给端，短纤开工率高位小幅回落，弱产销之下短纤工厂库存低位回补；需求端，下游纱厂开机率稳定，成品库存反应出货速度在减缓。
操作建议：观望。
风险因素：聚酯原料价格调整风险。

3、PTA
波动原因：午后石脑油以及PX报盘下调幅度较大，PTA期货价格跌幅扩大。
后期展望：恒力石化、华彬石化、中泰化学PTA装置检修，PTA产出下调，供需总量改善，但市场存在期货仓单注销带来的结构性库存压力。
操作建议：低估值下，低位轻仓做多。
风险因素：PTA检修不及预期风险。

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