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【贵金属】美债利率持续走强，贵金属延续偏弱

发布时间：2021-3-11 13:55阅读：205

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文：唐凌甄

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1. 黄金&白银

贵金属在上周继续走弱，COMEX黄金周度跌幅1.77%，COMEX白银周度跌幅4.33%。内盘同样出现了连续的下跌，沪金曾一度跌破360元整数关口。沪银也回落至5200元附近。短期贵金属下跌的主要原因是美国国债利率的走强。但我们认为其短期内继续快速走强的可能性不大，贵金属可能转为震荡走势。

2. 国际要闻盘点

1) 美债利率快速波动2月25日美国财政部拍卖620亿美元的7年期国债，衡量需求的指标投标倍数（bid-to-cover ratio）仅为2.04，创历史新低，并远低于此前六次拍卖的认购倍数均值2.35。这一批标售的7年期国债得标利率为1.195%，是2月以来最高的截标收益率。当时有评论称，这意味没有外国投资者想要美国国债了，这绝对堪称多年来7年期美债拍卖的最尴尬和最具灾难性的时刻。在当时7年期美债标售结果出炉后，美债市场出现闪崩，各期限美债收益率开启“放飞”模式，10年期收益率连续涨破1.5%和1.6%两道关口，当天暴涨23个基点。美国科技股同样重挫，纳指当天暴跌3.52%。
我们认为本轮美债利率的走强主要是受到市场对于美国经济预期的影响，由于较好的疫苗接种效率，美国近期的经济数据不断走强，短期市场对于经济复苏的预期快速增加，导致了美债利率的持续走强。
2) 超预期非农数据，新的财政刺激即将到来美国就业报告好于预期提振美元和美债收益率，金价续创九个月以来新低。美国2月季调后非农就业人口新增37.9万人，预期增18.2万人，前值增4.9万人。美国2月失业率6.2%，预期6.3%，前值6.3%。美国劳工部表示，2月份大部分新增就业出现在休闲和酒店行业，临时帮助服务、医疗保健和社会援助、零售贸易和制造业的新增就业较少；在建筑和矿业、州和地方政府教育等行业的就业率下降。周六，美国参议院通过了1.9万亿美元的冠状病毒救助方案，民主党人正急于发出新一轮援助。民主党控制的众议院计划在本周三晚间通过该法案，并在3月14日延长失业援助计划的最后期限之前，将其送交美国总统拜登签署。参议院以50票赞成、49票反对的投票结果批准了这项计划。该法案包括向大多数美国人直接支付至多1400美元，到9月份前每周300美元的失业救济金，以及将儿童税收抵免扩大一年。该计划还将新的资金用于新冠疫苗的分发和测试、为困难家庭提供租赁援助以及用于支付K-12学校重开费用。参议院的批准使拜登的第一项立法动议接近完成。虽然共和党和一些经济学家批评救助计划的范围，但民主党人表示，他们需要采取果断行动，防止复苏缓慢和未来的经济痛苦。

3. 相关数据

4. 后市展望

虽然短期内美债利率快速走强，但是我们认为未来继续快速走强的可能性不大。主要是因为美联储还将在很长一段时间内维持鸽派，未来随着经济数据的确实走强，复苏的增速预期将会降低，10年期美债利率预计震荡。短期内由于美债利率的波动贵金属出现了一轮回调，本周预计震荡走势。

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