尽管基本面并未出现明显利空，但是白酒股的调整已历时14个交易日（2月18日以来截至3月9日），期间“白酒股”话题频频冲上热搜，高位接盘的苦闷令不少投资者下定决心“戒酒”。

然而3月10日，“山西汾酒涨停”、“贵州茅台重返1970元”、“ST舍得涨停”的消息又让被套者来了精神，白酒股跌过头该反弹的呼声也愈发强烈。那么，这趟以白酒股为代表的“过山车”，究竟还有多陡，还要坐多久？

可以看到，2月18日以来截至3月9日，白酒板块累计跌幅接近30%，板块内18只成份股除皇台酒业期间出现上涨，其他个股均陷入深度调整之中，山西汾酒、泸州老窖等两只个股期间累计跌幅均在40%以上，分别为41.85%、40.38%，此外，水井坊、酒鬼酒、ST舍得等个股期间累计跌幅也均超30%。

奶酪基金董事长庄宏东在接受《证券日报》记者采访时表示，白酒这波调整更多是资金面的原因，并非由基本面引起的。前期资金抱团追高推高了股价，白酒板块估值已经处于历史高位，整体偏贵，有调整的需求。再加上近期美债收益率大幅上行带来的资金面和情绪的负面连锁反应，导致整个白酒板块出现较大幅度调整。

值得一提的是，3月9日盘后，山西汾酒发布2020年年度业绩快报，2020年营业收入为139.96亿元，同比增长17.69%；净利润31.06亿元，同比增长57.75%。这份成绩单，在已公布业绩的名酒企中相当亮眼。受此提振，3月10日，在A股三大股指涨跌互现之际，以山西汾酒、ST舍得涨停带动的白酒板块大面积飘红成为A股重要看点，截至收盘，白酒板块单日市值增长1273.57亿元，金种子酒、酒鬼酒、泸州老窖等个股涨幅也均在4%以上。

龙赢富泽资产高级研究员宋海跃在接受《证券日报》记者采访时表示，从近期营销数据看，春节期间终端白酒需求旺盛，已进入渠道补库存阶段，龙头白酒企业渠道库存相对紧缺，企业基本面仍有较强支撑，业绩弹性或将显现。所以我认为白酒企业作为中国最优秀的核心赛道，它的价值毋庸置疑，尤其是高端酒、龙头酒，在企稳后依然是优秀的投资标的。

数据显示，截至3月10日，已有11家白酒上市公司公布2020年年报业绩预告或年度业绩快报，实现或有望实现净利润同比增长的公司达到9家，占比逾八成。

对于这轮白酒股调整行情何时终结，私募排排网研究主管刘有华对《证券日报》记者表示，这个比较难以判断，但目前从技术上来看肯定还未结束，依然有下跌空间。不过，我们依旧看好白酒股的长期投资价值，一方面，在2021年经济复苏向好和疫情得到全面控制的情况下，白酒业绩表现大概率会比较突出；另一方面，白酒有着独特的商业模式，高端白酒在价和量上仍有上行空间，看好应对危机意识和行业竞争能力更强的龙头企业。

在投资时点方面，庄宏东表示，“后市需持续跟踪经营数据落地情况。站在当下的时点，我们认为白酒板块经过调整后释放了部分风险，但估值仍然偏贵，投资性价比不高，建议继续观望，等到估值合理后再布局。不过站在长期投资的角度，高端白酒的确是一门难得的好生意，毛利高、竞争格局良好，现金流稳定，特别是品牌力强的酒企，长期供不应求，具备强大的市场定价权，具备长期投资的价值。”

表：白酒股3月10日市场表现一览

制表：吴珊

（编辑 白宝玉 策划 赵子强）

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