1.中远海控买入的逻辑是什么？

2.中远海控看空方的主要观点

3.最后总结

中远海控已经2个月的时间股价下跌了38%，期间更是经历了3个跌停，让敢于中途接飞刀的人鲜血淋淋，前期追高买入，甚至重仓买入的人，最近应该很难受，甚至是恐慌的，但是在恐慌之余，我们应该去做些什么，今天我分享自己关于中远海控的梳理与思考。

现在，我们应该如何看待中远海控目前的剧烈波动？以史为鉴，可以知兴替，看看我曾经投资过的东方雨虹、分众传媒曾经发生过什么。

雨虹在2018年的时候，一直备受诟病的现金流问题叠加大股东股权质押问题，股价在半年的时间从高点的17元跌到7元不到，腰斩都不止，我清楚地记得自己也是一路补仓过来的，在接近最低点10.5元的时候补了最后一手，基本没钱了，也不敢补了，现在回过头来看，雨虹走出了一轮波澜壮阔的行情，现金流问题也不是问题了，其实雨虹的现金流问题是行业的特点，因为公司处于快速扩张期，到处跑马圈地，扩建产能，抢占市场，所以现金流很差，这需要我们对行业和公司有更深入的了解。

雨虹2018年走势

雨虹后来走势

再看分众，这中间的波动更是有过之而无不及，从我开始介入的2018年到2020年的上半年，股价一直都是跌跌不休，其实这中间公司的基本面并没有太大的变化，主要就是市场担心经济下行、新潮传媒的冲击以及后来叠加疫情的影响。

分众18年走势

现在来看，分众前段时间基本收复了18年的高点，我相信随着经济的进一步恢复，分众的股价应该会有有一番表现。

分众后来的走势

举以上两个例子，只是想告诉大家，很多现在看上去高高在上，被追捧的牛股，都经历过狂风暴雨，腰斩也是常见的，而且在公司大跌的时候，关于公司的一些消息会被无限放大，股市本就是人性的放大器。

就像杨天南老师说的“熊市的时候，所有的消息都是坏消息（利空），牛市的时候，所有的消息都是好消息（利好），我们看到的只是我们想要看到的”。

当然，对于公司的大跌不能一概而论，基本面没有问题的，有可能会回来，甚至新高，但有的可能就再也回不来了，关键是公司的基本面到底有没有发生变化，如果没有发生变化，我们就应该学会看待市场的波动，修炼自己的心性，耐心持有 ，如果公司的基本面已经发生了巨大的变化，特别是那种伤及公司根基的、短期来看无法逆转的变化时，我们应该认错出局。

那么中远海控的基本面发生变化了吗？我们来梳理下中远海控的买入逻辑。

中远海控属于集运航运行业，航运集运是典型的强周期行业，这点从海控历年的净利润可以看出，净利润暴涨暴跌，行情不好的时候，一年能亏多年的利润之和。

1.中远海控买入的逻辑是什么？

• 行业竞争格局改善，经过几轮惨烈的竞争和行业洗牌，剩下来的公司都是巨无霸级别的了，行业集中度进一步提升，行业步入有序竞争，2014-2018年的兼并整合潮之后，集运行业CR8从此前的60%提升至目前的82%。

• 根据中信证券的研报的观点”经过近十年的运力消化，集运行业的在手运力订单下降至8.5%，由于集运船舶制造周期在2-3年，因此在手订单比例基本决定了未来2-3年行业的供给增速——据Alphaliner,21/22年行业运力预计同增3.9%/1.1%，供需格局不断改善。虽然本次疫情下的极端运价终会回落，但是由于格局优化推动行业竞争更自律，料回落后的运价水平仍明显高出前几年“。行业竞争格局的改善，推动行业的盈利中枢上移，淡化、平滑行业周期性。

• 回到中远海控公司本身，中远海控是A股唯一的远洋集运标的，经过两次并购后，目前运力排名世界前三，是国内的集运龙头。

中国是世界上疫情控制最好的国家，和中国有关的航线都是暴涨，中远海控应该是受益最大的。

2.中远海控看空方的主要观点

知己知彼，投资一定要听听各方观点和意见，会不会有自己的盲点或过于乐观了。

目前市场上主要的看空观点，前期的看空观点主要是港口拥堵导致的缺箱，进而推高了运价，随着疫情的好转，运价会大幅回落，之前的高运价肯定会下跌，关键是跌多少能够稳住，这中间确实存在不确定性，是巨大的分歧所在。

目前来看，春节过后，市场担心的运价大幅回落并没有出现。

中远海控之前备受期待的业绩预增公告没有出，也是让很多人大跌眼镜，很多人对于年报以及一季报的业绩存在疑虑，所以接下来的的年报和2021年的一季报是两个关键的底牌。

最近的一个利空观点是在2020年市场运价高企的情况下，中远集团与国内的客户签署的季度合约，而合约价格明显低于市场价格，但是集团坚持诚信为本，严格履约，这被市场很多人解读为作为国企为实体经济让利，不以赚钱为本。

3.最后总结

经过梳理，我认为目前中远海控基本面没有什么变化，中远海控最近的大幅回撤跟前期涨幅过大、市场对运力回落的程度分歧以及整个股市大跌的波及影响，共同叠加影响的结果，我们要做的就是耐心的持有，等待揭开底牌的时刻。

相信经历过海控这轮完整的走势之后，我们的投资经历会得到一次升华。任你风吹浪打，我自闲庭信步！

海控会复制雨虹与分众的走势吗？时间会给出答案。

最后，希望海控能够乘风破浪，星辰大海！

免责声明 本文仅作日常逻辑分析案例，不作为任何买卖依据，也不给任何买卖建议，请大家独立思考，股市有风险，入市需谨慎！

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