自从2008年金融危机以来，以美国为首的世界央行就喜欢上了放水。

不管什么问题，都放水，放水解决一切。

当你看到央行一系列看不懂的名词，你就应该知道，这是要放水了。

从2020年3月至今，各国的印钞量就已经超过了2008年之前人类5000年文明史的印钞总合。

超级货币发行造就了世界范围内的股市牛，但是也积累了极大的风险。

之前讲过一个观点：放水从来不会解决任何问题，只会转移问题。

我们知道债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

债券都有固定的面值和利率，比如一张一年期债券发行的时候，面值100，名义利率3%。意味着一年后这张债券可以被发行人收回并支付103元。

如果债券的价格上涨，比如150元，那么一年后还是能拿回103元，债券的价格上涨，真实收益率下降，债券价格下跌，真实收益率上涨。

我们看美国五年期国债收益率走势图

国债收益率暴涨7.08%是什么意思？意味着什么？大家这几天都知道吧，股市暴跌。

问题来了，去年是放水，为什么国债就没怎么变化，股市欣欣向荣，现在放水，为什么国债收益率就暴涨，股价就撑不住了呢？

按道理来说，货币发行多了，国债作为一件商品，价格就会涨，实际收益率就会下降，现在咋回事？

这就像一个人，口渴的时候喝水是好的，但是喝多了就会中毒，水毒。

之前货币放水，市场认为，未来经济会好转，就会加息，然后收益率下降，那我现在按照现有的收益率买点国债不是挺好吗？你买我买的，这不就把债券价格买上去了，国债收益率下降。作为估值的基准下去了，股票市场的估值中枢上去了，即使公司盈利不变，股价也是呼呼涨啊。

现在放水，市场认为，放这么多水，说明经济很不好啊，就算经济好，那也是通货膨胀啊。通货膨胀了，我买你这点国债，就凭收益率我是在亏钱啊，于是乎不愿买，你不买我不买，国债的价格就下去了，国债收益率就高了。然后股票市场的估值中枢下去了，股价吭哧吭哧跌。

通胀了，什么东西价格会涨呢？作为世界货币，以美元计价的商品价格会上涨。

比如说，美国的房价最近涨势凶猛。

大家想一想，美国的疫情，这么多人失业，国家GDP停滞，甚至萎缩，但是房价还在猛涨，这是一个人虚了，不去静养调理，还认为缺乏锻炼，于是乎去魔鬼训练，这是在催命。

美国人也不傻，人家发行货币不是为了让钱在国内捣乱，而是为了拿这些随便多出来的数字去购买真实的商品。

在国际贸易中，大宗商品就是以美元计价的，比如黄金、石油、铁矿石等大宗商品。

在一轮接一轮疯狂的放水中，经济能不能好转不知道，反正大宗商品要涨价，这商品涨价了，卖家幸福，同样的商品卖更多的钱，买家就倒霉了，大宗商品作为国民经济的基础物资，涨价了，这意味着整个国家商品价格都会有上涨的压力。

这种通胀就叫做输入性通胀。

大宗商品价格上涨了，谁受益呢？

换个思路，大宗商品下跌的时候，谁倒霉了？

2020年三季报显示中国石化净利润同比下降45.69%，中国石油净利润同比下降73.01%，中国海洋石油净利润同比下降65.72%。

大家明白了吧。

石油公司业绩要逆转了，这会发生什么？这意味着周期要逆转，业绩要大幅度改善，这意味着去年跌下去的股价要回来，这意味着有很多傻子根据业绩投资，会来买这些股票。

所以我买中国石化的目的就是割傻子，这种股票长期投资价值是不好的，但是因为市场这种规律，总是充满了傻子，所以近似无风险套利。

一个投资，风险很小，收益还可以，这就是价值投资。

等傻子们集结完毕我们就走，最大的傻子就是公募基金，傻子一定回来，因为他们看业绩，他们有信仰，有梦想。如果他们不来，在股息率的保护下，我们也不会亏。

就算不赚，等赛道股跌下去了，我们卖石油，低价买优质股不好吗？

最后讲一下新希望的2月份销售数据：公司2021年2月销售生猪69.78万头，环比变动-4.66%，同比变动199%；收入为20.38亿元，环比变动-18.71%，同比变动146%；商品猪销售均价29.38元/公斤，环比变动-3.74%，同比变动-12.97%。

我们发现两个问题，出栏猪稳定，同比大增，猪售价跌了不少，总收入环比是跌的。

要知道2月份有一个过年在里面，猪肉的销售形势是好的。

这个问题我前几天的文章中讲过，《中华人民共和国2020年国民经济和社会发展统计公报》里面有如下描述：全年猪牛羊禽肉产量7639万吨，比上年下降0.1%。其中，猪肉产量4113万吨，下降3.3%；牛肉产量672万吨，增长0.8%；羊肉产量492万吨，增长1.0%；禽肉产量2361万吨，增长5.5%。禽蛋产量3468万吨，增长4.8%。牛奶产量3440万吨，增长7.5%。年末生猪存栏40650万头，比上年末增长31.0%；全年生猪出栏52704万头，比上年下降3.2%。

去年猪肉产量稳定，存栏量大增，今年会是猪周期的掉头。

我说这个事就是提醒还在炒猪的朋友注意一下风险，这个猪的风口都三年了，你还没走啊。新希望都从最高的42.2跌到21.59，正邦从26.68跌到16.10，温氏股份从35.25跌到18.1，现在只有牧原还在冲。

还不走，等啥呢？

这就是投资了，风险不能排除的时候就认定有，山高水长，江湖再见。

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