螺纹     期螺夜盘震荡偏强，现货建材日成交量升至10万吨，好于往年，目前北方现货价4500元，华东4600元之上。钢材盘面利润继续扩大，重回近两个月高位，热卷利润扩张更为明显，近月卷螺价差则涨至240元。节后至今交易逻辑变化较小，近日工业金属以有色为主涨幅较大，伦铜创近10年新高，再通胀交易之下，市场风险偏好较高。供需方面，螺纹春节累库量低于去年但高于其他年份，总库存以农历时间计算处于历史高位，就地过年政策下，需求有望早于历史同期恢复，但产量已经先行回升，上周高炉开工率和日均铁水产量均环比增加，同比则维持高位，螺纹钢产量随电炉复产也将再次转增，利润扩张将刺激供应增加，因此高库存高产量目前较为确定，只是春节假期以来海外市场情绪较高及国内在开市后对工业品需求的乐观预期，使供应利空对价格影响减弱，在此之下，预计需求得到验证前，期货将维持高位偏强震荡，时间上看可能在4月前。短期价格涨至去年高位，基差再次走平，天气将再次转冷，因此高位不建议做多或买保，关注前方缺口4400元支撑。同时春节进口钢坯窗口再次打开，船期多在4月，届时供应存在一定压力。

热卷     夜盘热卷继续小幅上涨。宏观预期好转，欧洲和英国制造业超预期复苏，国内市场情绪好转，目前盘面走势主要受宏观和需求预期影响，市场预期今年需求复苏的时间将早于往年。贸易商看好节后需求，今日多地现货价格跟随期货盘面上涨100-200元/吨，钢坯价格出厂价大幅上调，成本支撑增强。根据我的钢铁公布的库存数据，从农历数据来看，目前热卷总库存高于历史同期水平，而热卷产量在340万吨以上的历史高位，根据历史需求恢复情况来看，短期热卷库存或将继续累积，后期需关注热卷下游需求复苏情况。从中期来看热卷下游汽车、家电、机械行业维持高速增长，同时海外需求复苏带动热卷下游产品出口，整体来看热卷需求有望维持高速增长。短期来看受宏观面、需求预期影响以及钢坯成本支撑，预计热卷维持偏强走势，关注上方5000元/吨左右能否突破，价格涨至高位，追涨风险较大。

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