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锌、铅     

春节开市首日，铜锌铝等品种整体呈现加速上扬的走势，周五日盘时段沪锌一度上扬至21600元/吨以上，虽然后续小幅回调目前看锌价可能还会进一步上涨，铅价在有色版块里表现中庸，节后整体处于平开平收的状态，在有色各品种里表现最弱，整体波动与锌价呈现共振性波动，基本面上看，锌价低迷的加工费在延续为核心推涨动能，目前看国产矿加工费有望进一步下调至3500-3800元/吨，进口TC也可能降低到70美元/干吨下方。从生产上看，1月锌锭生产环比减少1.15万吨，2月由于生产天数减少产量有望进一步下滑，根据SMM预计减产6.45万吨至47.75万吨。消费方面，春节前后市场转为淡季，市场观望氛围较浓。但如果市场情绪偏暖消费可能有所起色，一二季度面临的更多是预期和现实之间的差距。操作策略：关注锌价21800-22000元/吨的压力位，看铜做锌不主动做空，注意期权的阶段性机会。关注铅价15800-16000元/吨压力位，铅可以着重考虑逢高沽空或卖保。

镍    

镍价站上140000元整数关口后急加速收涨。有色涨势延续，美元震荡整理，市场对美国1.9万亿刺激计划仍有期待，风险资产继续偏强，有色铜带动整体有色金属偏强运行，镍继昨日跟随上行后今日涨势排前。而国内资金面温和，整体市场情绪较好，但国内有震荡波动，补涨后的继续上涨仍需关注需求跟进，目前仍未恢复，市场投机情绪主导。从现货情况来看，交投暂未完全恢复，镍报价持坚，预期会有进口货源补充国内。新能源电池需求较好，硫酸镍因交付长单为主，近期总体有价无市，散单量少价高，节后报价提高。不锈钢市场节后部分有报价总体表现较好，现货不锈钢库存因到货有所回升，铬铁因原料、电力等问题带来成本上升支持不锈钢价格保持坚挺，下周关注交投逐渐恢复后需求变化。LME镍价19000美元上方表现偏强，并突破了前期上涨通道上沿区域，龙头品种铜走势引导性仍偏强，若无显著调整，镍短线总体仍偏强为主，140000元站上后持多，关注145000元一档。

锡     

沪锡延续上涨趋势，高开高走，成交量大增，尾盘涨停，突破18万关口，继续刷新历史新高。伦锡方面，伦锡低开高走，涨2%至2.55万美元，对于沪锡仍有较强的利多影响。通过测算，2.5万的伦锡对应内盘价格为20.65万元，故对于沪锡而言仍有较大的上涨空间，沪锡将会不断刷新历史新高。基本面方面，复工复产的推进，显性库存亦会逐步下降，对锡价影响转为利多。现有的供需数据，供需矛盾依然没有解决，下游方面，春节期间迎来需求爆发，焊料企业订单量明显增加，很多企业选择春节不停工完成订单，说明春节淡季，需求仍然强劲支撑锡价。宏观方面，疫情风险逐步消退，全球经济复苏将会加速，叠加欧美等经济体经济宽松力度依旧，美元弱势以及贸易趋势有所缓和等宏观面的利好因素依然存在，大宗商品仍有上涨空间，对于锡价亦形成利好。全球供不应求格局依然存在，供需矛盾将会更加突出继续支撑沪锡走势。故基本面和宏观面依然支撑沪锡的趋势走强行情，供不应求格局是主格局，后市将会继续支撑沪锡不断刷新历史高位。对于沪锡而言，我们依然维持逢看多观点，沪锡上涨空间依然较大，将会涨至20万元上方。

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