牛年第一个交易日，A股实力演绎“开盘即巅峰”，上证直接跳空突破3700点，创下5年半来新高！但只涨了10分钟，就直接高开低走，创业板一度杀跌3%；熟悉的大A又回来了，骗炮才是惯有气质。

不过，虽然指数看着惨淡，但两市上涨股票近3600只，仅517只股票下跌，中位数涨幅+2.5%，赚钱效应满满。原因就一句话：茅台跌倒，题材吃饱。风水轮流转，今天轮到抱团股叫惨了，中小盘则迎来了普涨！

今天贵州茅台大跌5%，市值蒸发1500亿，可以说非常罕见了。问：为什么跌这么多？答：人家首席酿酒师都要当选院士，茅台一下晋升为科技行列，不属于白酒股了，能不大跌吗？

刀锋认为，茅台军团集体尿崩，主因是节前机构为了避险，抱团过于疯狂了，尤其是消费医药。但假期不仅没幺蛾子，经济复苏预期导致大宗商品暴涨，顺周期行业站上风口，防御性抱团龙头自然被爆锤了，被迫低下高贵的头颅。

A股高开低走另外一个杀手锏，央行盘前净回笼2600亿，对抱团股是较大的利空，因为最容易受流动性影响，央妈收水也表明了态度。为抑制通胀和资产泡沫，“紧缩”成为牛年开年的主基调！其次，美债收益率也大幅攀升，这暗示美联储不久后可能实施货币紧缩政策，对市场也造成了负面影响。

总之，A股来了一个“杀富济贫”，今天账户大涨的，之前是妥妥的苦命人，今天大跌的之前都是成功人士，这反而是好事情。没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，资金从抱团股中出逃，小散和小票的春天就会来临！今天就是很好的例子，跌出“小盘股牛市”来了。

说实话，刀锋也不乐意看到机构天天躺赢，茅台搞到70多倍的PE，这在历史上是第一次，再涨下去会很可怕。只有均衡博弈的市场，才能体现基金经理的真本事。也只有把抱团牛变成“雨露均沾”的普涨牛市，才有机会把基民变成股民（亲自下场比交给基金经理赚钱更快），韭菜才能慢慢拿回话语权！

当然，大跌一天就说抱团股要瓦解，更多只是嘴炮罢了。目前基金销售仍然火爆，货币政策难以急拐弯，春节后预计有一大波新基民新股民进场，春季攻势依然还在。今晚美股杀跌的话，明天大A再来一个低开，差不多回踩到位了。

……

盘后央行主管的《金融时报》发文称，当前不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解....很多人很纳闷，货币政策到底松了还是紧了？

刀锋的理解，央妈应该已经了解到，今天确实收得过紧，净回笼2600亿，显然操作过猛了！而且银行间货币市场利率多数上涨，对市场造成一定的负面影响；所以官媒出来对舆论回应和解释， 想表明并没有改变货币政策的意图。

从股市的角度，过年期间，欧美日股市涨破天际，大A今天继续若狂飙，没几天就奔着4000点了，上面要慢牛，不要疯牛...涨多了需要缓一缓，央行今天果断收紧流动性，更多为防止疯牛狂奔！

因此，大家不用过于担心，央妈要控制疯涨，但不排斥上涨，慢牛还是长期趋势！但接下来更多是轮动行情，做波段比抱团可能效果更好，当指数比较猛时，主动卖股票别给国家添乱；跌多了就主动接盘，国家也不会让你吃亏的。

牛市分三大阶段：孕育期，爆发期和泡沫期。从元旦后开始，以“90后小白疯抢基金和张坤成为流量网红”为重要标志，大A正式进入牛市泡沫期的第三阶段。当然，这里说的的牛市，并非鸡犬升天的普涨牛市，而是机构主导的“核心资产大票为王”的结构性牛市。

在牛市泡沫期，宏观基本面和市场流动性，都不是最重要的因素，市场情绪才是。具体是什么情绪？通货膨胀手中货币贬值的焦虑，看到别人炒股买基赚钱后急于上车的焦虑。过年期间大家都在讨论买基金，就是这种焦虑的体现！

A股这一轮的牛市，其实已经走过了牛一牛二阶段了。优质资产估值修复已经结束，剩下的就是情绪的发酵，这也是牛市最疯狂的阶段，现在更多的人往股市里面冲，因为都怕落后了。过去十几年，很多人靠炒房炒股炒币实现了财富自由，你能坦然接受每个月的死工资？

牛市第三阶段能持续多久？刀锋的看法，主要看中美两国政策有形之手。比如：证监会降温基金发行，美联储开始加息！在此之前，让子弹再飞一会儿。

今天茅台军团集体滑铁卢，而顺周期崛起，煤炭有色化工眉飞色舞，金融地产保险三大傻欢呼雀跃，连中国石化都冲涨停，中国石油大涨4.29%，粪坑兄弟鸡犬升天了一回！次新股、数字货币上演涨停潮，题材炒作也如火如荼的。

这种行情，很多拿着抱团股的很不爽。但这个调整其实是好事，把高位票的风险消除了一部分，让中小股回一波血，这种均衡的轮动行情，才能走得更远！

总之，牛年第一天交易日，大A表现有点魔幻，有点惊奇，又有点失望...像极了中年人的婚姻，但还能离了不成么？所以，最重要是保持一颗平常心。