01  看基金经理    

主动基金都是由人来进行管理持仓的，可以说基金经理决定了整个基金的走势。    所以选择靠谱的基金经理，是选择基金最重要的一环。    

我们肯定会担心把钱交给没有什么经验的基金经理，所以基金经理的从业经历需要我们着重参考。    从业经历主要包括两个方面：    一个是管理基金的时间长短。    股市有明显的牛熊周期，很多基金在牛市中取得了非常喜人的成绩，但一旦熊市来临，这部分收益又全部还回了市场。我们购买基金不仅需要在牛市中获得收益，也要在熊市中控制下跌幅度，保证本金的安全。    

基金经理如果从业时间较短，没有经历过一轮牛熊周期，我们就无法判断他在完整市场周期中的表现。    第二就是管理的资金量大小。    

有很多基金在规模比较小，一二十亿的时候，有不错的表现。因为短期业绩良好，公司和平台会进行大力宣传，很多人购买这只基金。这个时候规模会迅速变大，面对大笔新涌入的钱，基金经理可能会无所适从，从而影响基金后面的收益。   

 因为不同资金体量，可能需要不同投资策略，管理1个亿资金和100亿资金需要考虑的东西是不一样的。    基金经理管理资金规模变大，可能会使得自己之前的投资策略失效。    比如，对于主要投资中小盘的基金来说，如果有大笔资金涌入，中小型公司的股票可能就无法承载大笔的资金。对于投资中小型公司的基金来说，基金规模对业绩的影响会比较大。    我们要尽量选择管理资金规模比较大的基金经理，管理规模最好在30亿以上。      

 以兴全合润为例，可以看到现在基金经理谢治宇从2013年1月开始管理，目前为止管理了七年多时间，任期内获得了+564.62%的回报，历史表现非常优秀。    目前这只基金规模98亿，谢治宇所管理的另一个基金兴全合宜规模是171亿，两个基金业绩都很好。    所以从基金经理的管理时间和规模来看，兴全合润这只基金是符合我们判断标准的。    

02  看持仓成分    

每个基金经理都有自己的风格，这个风格包括交易风格和行业选择等。    

如果我们要买的基金重仓股里包含很多高估的，或是我们不喜欢的公司，那我们在买入前就要三思。    

我们来看兴全合润的持仓情况。    基金会每季度更新前十大持仓股票，我们可以根据这个数据看出基金经理主要关注行业，以及是否会经常调换自己的重仓股。       

可以看到，兴全合润前十大重仓，目前以制造业龙头为主，也有一些医药消费类个股。    

例如基金经理谢治宇的风格整体是比较均衡的，在不同时期会挑选不同行业进行配置。这只基金在2020年1季报中的持仓还有不少地产股，2季度中地产股就已经从前十大重仓中消失了。这也是基金经理判断目前情况所进行的调仓。多配置的医药股也是基金近期超额收益的一个重要来源。    如果基金经理主要是研究医药，消费领域，如中欧的葛兰和易方达萧楠。在目前医药和主要消费行业普遍高估的情况下，我们还是要谨慎投资。   

 03  看历史表现    

我们可以根据基金历史涨跌幅度，和收益情况来判断是否适合持有。   

我们关注历史业绩的两方面：一个是上涨是否超过平均水平，另一方面就是面对熊市下跌时，基金的表现。    

根据走势图，在这几年中，这只基金是大幅跑赢了沪深300，创造了相当多的超额收益。    根据逐年涨跌幅来看，16年和18年市场整体下跌时，这支基金也有所下跌。在其他时间，都取得了一个很好的收益。    

所以整体来说，兴全合润在市场整体下跌时不太抗跌，但在大部分时候都能取得更高的收益。长期它能够远远跑赢市场平均水平，是值得我们持有的优秀基金。    

04  简单的办法：观察别人的选择    

对于上面那些判断方法，对我们来说只是一个相对的参考。实际上市场情况是非常复杂的，一款基金的管理，也有很多主观因素在里面，普通人可能会很难判断。   

 所以，如果我们参考专业的人和机构所选出的基金，就能替我们省去很多麻烦，找到更加靠谱的基金。    

一个简单的途径是，晨星网对基金的评级。    

晨星网基本每年都会选出年度股票基金和债券基金。有人做过回测，如果每年在榜单发布后，把自己的基金都换成获奖基金，仅仅用这种简单的策略，在最近八年多的时间里，就能获得160%的收益，而同期沪深300全收益指数上涨了77%。每年跑赢了市场5个百分点。     

晨星获奖基金和提名基金，表现都非常优秀    除了晨星网这类机构，我们也可以通过一些基金平台的组合来参考选择基金。    

之前提到的蛋卷基金里面九雾组合等主动基金组合，历史表现大多也都优于市场整体水平，我们可以自行参考，寻找适合自己风格的基金或组合。

总的来说，对于优秀的主动基金，如果能够长期持有，我们就有机会获得超额收益。    

挑选主动基金最关键的就是选对人，需要我们了解基金经理的能力圈。    

或者一个比较简单的方法，就是参考专业人士选出的基金。    

需要注意的是，目前市场整体估值偏高。成长性确定的行业，现在都已经有了很高的估值。如果现在购买持仓股票估值较高的基金，也要做好未来短期净值下跌的准备。    

我们选择基金时，还是尽量结合自己的判断，挑选适合自己的基金，在尽可能长的时间里持有，这样才能获得最多的收益。

以上观点仅供参考。

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