板块快速轮动，谁能挺住？

  2020年末以来，热点切换频繁，起初军工、有色、新能源车接连上涨，进入2021年，以贵州茅台为代表的白酒股再次炫耀了一把疯狂，随后资金集体出逃。统计显示，19日，白酒股继续大面积下跌，贵州茅台连跌四天，五粮液和洋河股份(002304.SZ)连跌五天。11日~19日，贵州茅台遭沪股通连续净卖出，金额合计33.9亿元；五粮液连续11个交易日(5日~19日)被深股通累计净卖出70.95亿元。

  一边是抱团瓦解言论的强化，一边是银行率先承接了部分资金，15日，银行板块全线飘红，邮储银行(601658.SH)大涨8.37%，成都银行(601838.SH)、兴业银行(601166.SH)、厦门银行(601187.SH)涨幅均在5%以上，18日，行业内分化，邮储银行大跌3.13%，平安银行(000001.SZ)大涨8.1%。半导体板块也接过大旗，18日，6只行业个股涨幅超10%。

  19日，三大指数全线下跌，前期昙花一现的行业亦卧倒，但蛰伏已久的地产板块受到资金的青睐，20只个股涨幅超5%，其中6只个股涨停。

  “板块剧烈波动是机构分歧的具体表现，每一次行情主导板块的新老更替均会出现震荡，新龙头板块走出趋势之后市场达成共识，带动指数形成趋势，目前的分歧是板块风格之间的切换而不是趋势的拐点，上涨趋势依然存在。”方信财富郝心明认为。

  某大型基金公司基金经理向记者分析称，军工、有色、新能源包括白酒这些行业景气度高，经过这两年的上涨估值比较高。但银行地产长期增长逻辑相对没有那么清晰，但胜在当前估值较低，2020年下半年以来经济好转，其实银行也受益的。长期增长逻辑虽不清晰，但短期景气度好转，叠加估值低，所以有资金向银行地产这些低估值流动。

  博时基金宏观策略部认为2021年一季度宏观场景处于“信用收缩+盈利上行”阶段，市场仍有结构性机会，尤其看好春节后到两会区间高胜率的交易时段。3~4月份起宏观场景或逐渐转向“信用收缩+盈利回落”，届时可考虑A股撤退。

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