熊市中博停牌股是寻找避风港，牛市中持有停牌股则可能错过蒸蒸日上的大盘行情。面对牛市中停牌付出的机会成本，是博停牌股复牌后的大爆发，还是持有交易中的股票享受牛市行情更划算?

东方财富Choice金融终端数据显示，截至6月15日，A股市场有467只股票处于停牌状态，其中停牌3个月以上的逾50只个股，6月15日当天起复牌的个股有20只，其中13只涨停。

《第一财经日报》记者采访多位投资者获悉，有些新老股民因为怕错过牛市行情，而选择避开停牌股，机构投资者则更多因为严格的监管而有所避讳，但也有些投资者表示“愿意试试运气”。

停牌股的喜与悲

按照惯例，大多数停牌的个股复牌后，短期内会连续暴涨，但这一般建立在停牌事项利好基本面，且重大事项进展顺利的情况下。在并购重组喷涌的牛市中，复杂的博弈也让重组变局频繁上演，以致复牌后难有大涨行情，甚至给投资者带来较大亏损。

从6月15日二级市场情况来看，当天涨停的个股有127只（剔除ST股），其中当日起复牌的20只个股中，有13只个股处于涨停状态，4只个股盘中触涨停最终收跌。

一个交易日的情况虽是个案，但一定程度上也说明停牌股复牌后大涨机率较大。在A股市场因停牌重组而暴涨的样本中，停牌近3个月的龙生股份(002625.SZ)在抛出不超72亿元的定增方案后，复牌创出19个连续涨停板，股价增逾5倍。

同样，一份定增预案让通鼎互联(002491.SZ)在4月28日开市复牌后连拉18个涨停，该公司拟募集资金不超过8.05亿元，其中公司实际控制人沈小平承诺认购不低于1亿元，涨停期间股价增逾4倍。今年1月份，抛出收购湘财证券预案的大智慧，在并购重组和“互联网+”的刺激下，该公司股票自1月23日复牌后拉出12个涨停板。

但停牌股复牌后带来暴涨并非铁定的规律。“停牌股”在带来想象空间的同时，也潜藏着巨大的投资风险，不少个股在复牌后也出现了下跌甚至跌停的走势，这无疑是“偷鸡不成蚀把米”。

最为经典的案例莫过于，停牌时间长达4年之久的*ST广夏(000557.SZ)。该公司股东们从2010年11月4日停牌等到2014年12月30日复牌，却遭遇连续3个跌停板。而双龙股份(300108.SZ)、中京电子(002579.SZ)等这样“关起门来”却没办成好事的公司，也遭遇市场抛售，上述股票复牌期间(2014年12月15日至2014年12月31日)，上证指数涨10.09%。

在牛市，壳资源价格水涨船高，无疑会增加重组的难度。*ST申科(002633.SZ)因无缘海润影视借壳，在5月8日开市起复牌后，以四个跌停板砸向投资者。而宝光股份(600379.SH)4月2日还公告重组进展顺利，4月9日就变卦宣布终止，4月21日复牌走势呈现下行趋势。

当然，有些公司虽然重组失败但是后期仍存有重组预期。这类股票中，如桂林旅游(000978.SZ)和中国国旅(601888.SH，虽然宣告重组终止，但是复牌后仍出现一定程度的补涨。

各方观点不一

在一片歌舞升平的牛市中，是博停牌股复牌后的大爆发，还是持有交易中的股票享受牛市行情?各方观点不一。

一位很看重资金流动性的老股民表示，即使知道个股要停牌的消息且基本面向好，也不会去博停牌。“因为不知道要停牌多久，期间资金难以流动。”他《第一财经日报》记者说。

“我觉得停牌股没意思，说不定牛市过去了还没复牌。”一新股民认为，在牛市中，可能由于停牌享受不到牛市的收益。

具有亲身体会的一名上海投资者表示，要看停牌时间长短，还要看停牌期间大盘的走势。“我拿的那只停牌股正好是2015年5月27日停牌，躲过了跌的最厉害那几天，一复牌果然涨的不错。”该投资者向《第一财经日报》记者表示。

停牌时间的长短确实是影响个股复牌后走势的因素之一。据了解，*ST广夏股票在停牌前最后一个交易日封涨停，而4年后复牌却遭遇跌停。究其原因，在其停牌期间，市场已看惯了矿产、环保、传媒、影视、手游等等潮流概念一个个从发光膨胀到黯然破灭的全过程，对宁东铁路资产注入已不“感冒”。

一机构投资者也称，其所在机构并不喜欢博停牌股，“主要是买到停牌股需要受监管层监管，若是刚好在停牌前不久买入，需要向监管层提交大量报告，涉嫌内幕交易，而持有长久的股票停牌则没有什么问题”。

当然，《第一财经日报》记者也发现，很多投资者在听到某些股票将要停牌的传闻时，并不平静，尝试多方打听更多的消息，有些投资者甚至直接调整持股思路，卖掉部分手中股票以博传闻中的个股停牌。

热衷于博停牌股的投资者认为，停牌就存在复牌大涨的希望，存在乌鸡变凤凰的可能性，从而享受资本的盛宴。