昨日，受MPOB月报公布影响，马棕榈油进口大增破纪录，市场看空情绪浓烈，国内连棕承压下跌。近段时间国内外疫情的再度复发叠加冬季本就消费无力的淡季需求，市场对棕榈油短期需求信心不足。不过受季节性减产及马来西亚缺乏工人供给受限因素影响，棕榈油库存仍处往年低位，情绪低落的市场以此获得支撑。那么作为先头上涨部队的油脂会因此停下脚步吗？
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马棕进口激增破纪录，市场担忧引下跌

1月11日午间，据马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的月度报告显示，马棕12月产量为133万吨，较上月减少16万吨，环比下降10.59%；12月出口量为162万吨，较上月增加32万吨，环比增长24.66%，去年同期为140万吨；12月进口量为28万吨，较上月增加16.8万吨，环比增长150%，此前预期值为10-12万吨，去年同期为12.3万吨；月末库存为126万吨，环比降19.01%，较上月减少30万吨，去年同期为201万吨。
从报告数据可以看出，12月份产量下调出口微涨，但其中变动最大的还是进口数量，12月马来西亚进口量较前增长一倍有余打破以往增幅记录，进口的大增导致马棕12月去库不及预期，市场因此产生担忧盘面价格出现下跌。
而上月马棕进口量激增的主要原因在于印尼上调出口税之前，马来西亚的买货量大幅增加。马来西亚为缓解疫情对棕榈油业的影响，取消了毛棕榈油出口关税直至去年底，而印尼却为了补贴B30生柴计划上调毛棕榈出口附加税。印尼对棕榈油产品的出口附加税调增从12月10日开始实施，所以，增税窗口期前印尼往马来的大量移库直接导致了马棕进口大增。
若去掉此次进口影响，马棕榈油库存下降幅度明显且仍处历史低位，所以，未来短期内棕榈油供应偏紧格局仍在，价格高位前行的可能性仍在。


国内仍处棕榈油淡季，未来买家仍看印度

图片图片 数据来源：中粮期货
需求方面，12月份马棕榈油出口162万吨，环比增24.66%，高于市场预估的150-153万吨。其中，对华出口量环比下降50.95%至14.8万吨，对印度出口量环比上升168%至54.8万吨，对欧盟出口量环比下降23.67%至13.8万吨。
对印出口增加主要还是因为印度国内植物油价格高企，为了增加供应，对价格进行调整，印度将毛棕榈进口关税由37.5%下调至27.5%。印度关税的下调对产地出口起到了明显提振，印度买货量也逐渐回升至高位，且后续仍然具备补库需求，但印度的疫情仍是未来需求的重要影响因素需重点关注。
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国内方面，目前正处棕榈油季节性消费淡季、豆油和菜油处于季节性消费旺季。截至1月7日，国内食用棕榈油库存为59.2万吨，库存维持稳定。而随着棕榈油到货量的增加，加上全国普遍降温，棕榈油的消费出现明显下降，国内棕榈油库存连续上升。同时，因近期国内散发的本土疫情有所加重，油脂消费存在隐忧，学校、工厂的提前放假也将对油脂消费存在一定影响。不过由于1-2月船期的进口倒挂情况严重，国内 1-2 月的采购量较小，对短期内棕榈油价格起到支撑。
综上，受马棕进口数据爆炸增长影响，国内棕榈油价格出现高位回落，国内散发的本土疫情叠加正处淡季的需求，市场对棕榈油信心有所不足，但产地仍在低位的库存以及国内近期较少的采购，棕榈油价格在高位仍有支撑。短期来看，盘面维持高位运行的可能较大，未来需重点关注疫情变化情况。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。