今日黑色系一改前期逆势上涨的强势，全线收跌，其中热卷主力合约2105大跌4.21%，报4467点。热卷的大幅下挫，主要原因有以下几点：
1、热卷产量过高，累库速度较快
前期由于热卷需求表现较好，各大钢厂热卷产量较高。当前热卷产量为331.13万吨，高于过去3年的同期水平。同时，前期由于海运运力有限，大量已经被海外商家买定的热卷及相关制成品暂时无法出海，造成国内热卷库存堆积，累库速度较快。
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2、热卷价格高估，当前驱动逐渐转弱
自2020年底以来，宏观利好以及产业的基本面韧性一直推动钢材价格，出现大幅上涨，高于历史同期水平的报价。但是，一方面，随着春节的逐步临近，下游需求逐渐转弱；另一方面，当前高居不下的价格使得下游承接困难，利润微薄。
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3、多头止盈出场，盘面出现踩踏
前期进场的多头已经获得较高的利润，在多头判断接下来基本面可能转弱之后，纷纷止盈出场，相互踩踏使得盘面价格加速下跌。
总的来说，当前热卷处于供给偏宽松，需求转弱，库存快速积累的市场格局中，另外交易者偏空的预期以及多头止盈等因素，造成了今天盘面的大跌。也即，偏弱的基本面叠加市场恐慌情绪，导致今天的盘面下跌。
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后市来看，基本面上，由于螺纹产线继续检修，短期热卷的产量会相对偏高。
需求方面，热卷的需求主要是国内制造业和海外出口两个方面，国内制造业方面，由于当前国内宏观经济向好，我们认为国内制造业消费在2021年仍将保持2020年下半年的良好走势。
海外方面，由于欧美疫情仍在反复，我们仍将看好2021年上半年的国内出口。热卷下游需求方面，整体向好。但是春节期间会出现季节性回落。

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所以基本面上看，春节前，热卷市场处于供给宽松、需求趋弱的格局，春节后需求会迅速反弹。而当市场恐慌情绪较浓，在市场恐慌逐渐淡去之后，偏弱的基本面仍将对盘面形成利空，但利空幅度有限，也就是说，我们分析认为，春节前热卷市场将会震荡偏弱运行，节后市场会迅速回暖。


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