盘面在轮动，大家可以看到盘面有跳水的信号，但又很快被拉了回来，说明情绪上还是挺激动的，大家在积极做多。春耕行情就是这样，情绪一来了，大家着急上车。只不过涨多、涨少。

看了网上做了一个统计

最近60个交易日的平均涨跌幅，纯粹按市值区分。

1000亿以上的公司平均涨幅22.6%；

500～1000亿的公司平均涨幅18.7%；

200～500亿平均涨幅12%；

100～200亿平均涨幅3%；

50～100亿平均跌幅-2.7%；

50亿以下的，大家猜猜是多少？

-9.4%！！！

就像今天A股涨幅中位值居然是-0.35%，但A股几大核心指数是上涨的。真的是旱的旱死，涝的涝死。

行情已经进入“唯龙头是瞻”的时代。

市场现在出现一种声音，我认为是需要重视的。

“越来越多的人现在在买入的时候，只谈赛道，不谈估值”。

现在看起来可能在情绪的助涨之下没有问题，但最终是怎么样的，我们继续观察就是了。如果这种声音越大，我们要越小心，太阳底下没有新鲜事。

……

昨晚，问爱尔眼科的人实在太多了。我想尝试一下，合理估值在哪。认真的看了数据，在前几年市场给它的平均估值是80倍，而到了近两三年市场给它的估值已经是130倍往上走了，这估值的数字超出了认知范畴，瞬间崩溃了。我当时内心真的是，踏马的，什么玩意，按估值真的没法思考，超出三界想象。尼玛耶，说好的做价值投资，滚雪球，其实我们现阶段是在滚泡沫。

前面讲的，行情已经进入“唯龙头是瞻”的时代。

这是什么味道？

开始有泡沫的味道。

大A股这盘面充分显示了你大爷还是你大爷的逼格。只要是白马股，哪怕业绩预期可能受大环境的改变而影响，但在业绩没有公布之前，春耕行情的一致预期之下，它就是能涨。说白了，只要曾经是个王子，哪怕有可能或者即将会落没，但在情绪躁动之下，他归来时依然会是大爷。春耕行情确立龙头股进入拱泡沫的时期。

泡沫也没有什么不好，有泡沫才会有超额的收益。

近一年我自己的跟踪市场的感受。在当前这个时期，处于牛市，而且是龙头个股的牛市。哪怕一个行业进入困境，很难会有深度的回调。像我跟踪观察的万达、中顺，双汇、上机等估值回调到合理水平甚至是估值中等偏上，它就会立马开始新的反弹。要纯粹的非常便宜是非常困难的。真的要像2018年那种单边下跌的现象再次出现，对于一个人的一生来说，也算是非常少见的。所以在正常情况下，估值回到合理边缘就要考虑出重锤，除非是资金面收紧。

另一点，未来的困境反转之路在选择票的时候务必尽可能挑龙头个股。过去这一年跟踪的一些方向，非龙头个股的，确实是业绩实打实的反转了，但股价弹性远不如龙头个股高，这一切还是资金说了算。

更简单的讲，龙头股出现溢价，并且更容易享受泡沫。

之前总结过三点：

情绪悲观时，估值低；

情绪理性时，估值合理；

情绪乐观时，估值泡沫。

我们现阶段应该就处于，龙头个股享受估值泡沫的阶段。

持有的人享受泡沫阶段； 

想上车的人是追逐泡沫阶段；

已经下车的，属于拍断大腿阶段；

谁的眼泪在飞，流下没格局的眼泪。

很多读者有疑惑，个人的投资体系怎么来的？

类似今天的总结跟感悟就是投资体系优化的一部分，一点点完善，提升自己的胜率。

……

1、南极电商开年两天两个跌停，略感奇怪，不少投资者也在后台问了。查阅一些资料，之前有被爆过财务上造假，不是财务专家，问了圈内的财务大佬，说财务上问题不大。今天有消息传出将推出回购计划，历次回购中最高的一次。就看看后续公告回购计划有多重磅了。

2、中国联通、中国移动美股盘前涨超10%，纽交所称不再将三大电信运营商摘牌。这事情，剧情反转有点快。特朗普还没彻底下台，这波又把特朗普的脸打了回去么。查了下，1月20日应该是美国总统任期结束的日子。

3、黑石集团副主席拜伦·韦恩预测，标普500指数将在2021年上半年下跌近20%，然后继续上涨，在下半年升至4500点。如果标普要跌20%，那势必也会对A股有冲击，这一点我在前期夜报中讲过2021年面对的三个风险点之一，就是外围的冲击。

4、昨晚的调查，有41%的朋友表示还会坚守地产、银行板块，也有小部分童鞋在后台留言表示，现在没有银行、地产，但跌出了价值，计划加入。今天这个方向有止跌信号了，我个人看法就近期来说，春耕行情，该涨的还是涨一波，或多或少。

5、2021年新冠病毒灭活疫苗产能可达10亿剂次以上。