苯乙烯 · 产能大幅扩张，“魔鬼”品种期待“魔力”推动
发布时间：2021-1-4 09:16阅读：309
问一问
行情回顾：2020年一季度，在新产能投放、国内外疫情爆发、油价重挫的背景下，苯乙烯大幅下跌。4月，随着国内逐步复工复产，叠加低利润背景下检修增多，苯乙烯自底部反弹。5-9月，苯乙烯在供需矛盾与成本支撑的博弈下维持区间震荡走势。四季度，苯乙烯因自身供需改善而大涨，因累库预期渐起而大跌。供需情况：2021年，苯乙烯新产能继续大量释放，而下游新增需求不能消耗苯乙烯新产能带来的增量。高成本产能将逐渐退出，同时，进口货源会不断受到挤压。苯乙烯继续在成本支撑下寻找供需错配的阶段性行情。
市场展望：2021年疫苗有望推广以及全球经济可能继续改善，同时，纯苯供需矛盾预期有所缓解可能导致苯乙烯成本上升，预计苯乙烯价格重心相比2020年有所上移。从投产计划来看，上半年苯乙烯新增产能较多，但同时，二季度纯苯以及苯乙烯国内外检修计划较多，叠加疫苗利好以及经济恢复的预期，预计二季度苯乙烯供需矛盾相对偏小。由于2020年底苯乙烯再次跌至成本线附近，叠加春节累库预期，预计短期将呈现区间震荡走势。如果疫苗有效，经济恢复较好，下半年刺激宽松力度或有所减弱。此外，上半年计划开车的新装置陆续兑现，供给端带来的压力突显，行情或偏弱运行。但四季度国内检修力度再次增加，叠加需求旺季，苯乙烯价格可能出现阶段性反弹。预计全年运行主体区间在6000-7500元/吨，低点5500元/吨附近，高点预计在8000元/吨上下。不确定风险：产能投放不及预期；疫情与疫苗相关形势。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
市场展望：2021年疫苗有望推广以及全球经济可能继续改善，同时，纯苯供需矛盾预期有所缓解可能导致苯乙烯成本上升，预计苯乙烯价格重心相比2020年有所上移。从投产计划来看，上半年苯乙烯新增产能较多，但同时，二季度纯苯以及苯乙烯国内外检修计划较多，叠加疫苗利好以及经济恢复的预期，预计二季度苯乙烯供需矛盾相对偏小。由于2020年底苯乙烯再次跌至成本线附近，叠加春节累库预期，预计短期将呈现区间震荡走势。如果疫苗有效，经济恢复较好，下半年刺激宽松力度或有所减弱。此外，上半年计划开车的新装置陆续兑现，供给端带来的压力突显，行情或偏弱运行。但四季度国内检修力度再次增加，叠加需求旺季，苯乙烯价格可能出现阶段性反弹。预计全年运行主体区间在6000-7500元/吨，低点5500元/吨附近，高点预计在8000元/吨上下。不确定风险：产能投放不及预期；疫情与疫苗相关形势。
一
行情回顾
2020年苯乙烯期货价格走势主要分为五个阶段。一季度，国内两家大炼化企业（浙江石化与恒力石化）先后投产，同时，国内外疫情爆发，市场恐慌情绪较浓，叠加OPCE+减产协议未能达成，原油大幅下挫，苯乙烯雪崩式下跌。4月，随着国内逐步复工复产，叠加企业因亏损而检修增多，苯乙烯自底部反弹。5-9月，苯乙烯在供需矛盾与成本支撑的博弈下维持区间震荡走势。10月，国外苯乙烯检修增加，国内进口量下滑，下游需求超预期，三大下游行业开工快速提升，导致苯乙烯库存持续去化，价格快速拉涨，主力期价在一个半月里涨幅超过45%。11月中旬开始，随着检修装置陆续恢复，同时，下游需求有转弱预期，市场在预期走弱的情况下，先于库存累积而出现快速的下跌。现货走势与期货相似，值得一提的是，四季度苯乙烯现货价格走势先强于期价后弱于期价，表现为基差的快速走强与迅速回落。温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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