亚盛集团（600108）看点一：

预期，全国农垦改革政策文件有望6月出台，而即将出台的农垦改革相关政策具有可操作性，对农垦系统改革可产生实质性利好。

近期农业部印发《贯彻落实党中央国务院有关“三农”重点工作实施方案》，明示了农垦改革政策相关的时间进度安排。预期，全国农垦改革政策文件有望6月出台，而即将出台的农垦改革相关政策具有可操作性，对农垦系统改革可产生实质性利好。我们判断，此次农垦改革的出台将有望分阶段解决以下问题：（1）政企关系混淆，农垦办社会负担重；（2）市场化运行落后，遏制农垦经营效率；（3）管理体制缺陷，造成部分农垦企业亏损严重。我们认为，具备农垦背景的亚盛集团将在改革过程受益，建议积极关注农垦改革带来的投资机会。

亚盛集团（600108）看点二：

亚盛集团（600108）作为农垦系统经营模式改革领导者，2015年起公司将进一步优化统一经营模式，采取“公司管两头+农户承包种植”模式。大股东甘肃农垦拥有土地资源总面积约810万亩，目前上市公司有415万亩，占比51%，在农垦全面变革的背景下，集团资产证券化是趋势，公司存资产注入预期，甘肃农垦大量土地资源也将打开公司成长空间。此外，公司仍有宜农未开垦耕地面积约70万亩。上市公司体内可用耕地面积具有翻倍空间。

亚盛集团（600108）看点三：

值得注意的是，2015年中央一号文件提出，要加快研究出台推进农垦改革发展的政策措施，深化农场企业化、垦区集团化、股权多元化改革，建立符合农垦特点的国有资产监管体制。甘肃作为农业大省，亚盛集团作为当地上市企业在农垦改革方面无疑有先天优势。

2015年将是农垦全面深化改革元年。去年底，农业部曾表示，农垦改革文件正在起草中，有望在今年五六月公布。同时，农垦改革的基本方向也已经明确，就是农垦生产要发展、社会职能也要发展。据悉，此次农垦改革的主要内容是农垦国企改革，改革方向也包括了企业股份化、发展混合所有制经济、引进和利用民间资本。

此次农垦改革有着重要的意义。一方面生产要发展，社会职能也要发展，因此将农垦系统中部分负担过重的社会职能如学校、医院、公安等要剥离和移交给地方政府。这是一种减轻农垦系统压力的好出路。另一方面，此次改革也有助于农垦系统进行一次大整理，而农垦改革文件更是指导未来农垦发展的重要文件，有助建立科学有效的农垦系统，为正确农垦系统来发展中国经济提供了可能。

目前，全国共有34个农垦区，拥有土地总面积约5.4亿亩。农垦系统内有数十万个企事业单位，其中国有农场1786 个，除农场外国有企业3350 个，农垦系统内国有企业资产过万亿。农垦改革的想象空间巨大。

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