螺纹   螺纹近两日跌幅较大，并伴随黑色商品整体大跌，现货回吐了周初的涨幅，北京现货4160元，杭州4490元。在前期大幅上涨后，黑色商品估值处于历史高位，前期的交易主要逻辑是经济复苏、成本抬升及利润偏低之下供应弹性不足，最近英国疫情恶化并出现变异病毒导致市场选择交易经济复苏可能放缓的预期，成本端在原料价格涨至历史高位后，高利润下估值弹性增大，波动较为剧烈，这也导致螺纹进入高波动阶段。但对于中期走势，诸多逻辑实际上很难快速转变，病毒变异虽可能拉低经济增长修复高度，但不会从根本上扭转复苏趋势，国内政策保持稳定，信用相对宽松，M1增速继续上行，宏观驱动仍向上。因此当前更可能是见到情绪上的顶点，基本面拐点难言确定，短期在看到变异病毒实际影响前，恐慌心态会持续，对盘面价格也将形成压制，建议暂时观望，可关注一些套利机会，5/10正套可逢低介入，卷螺价差若大幅收窄则可重新入场。

热卷   夜盘热卷震荡运行，昨日热卷现货价格跌80-150元/吨不等，热卷基差扩大至350元/吨左右。海外疫情反复，市场风险增加，对热卷远期需求的预期有所影响。但热卷基本面尚未发生太大变化，汽车、家电、工程机械行业需求强劲，冷轧价格仍处历史高位。海外热卷价格仍处高位，在国内需求未有明显转弱迹象，冷轧价格持续上涨的影响下，中期来看需求端依旧较强，热卷下方空间有限，短期海外疫情反复对市场情绪的有所影响，盘面或将震荡偏弱运行。

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