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白糖   郑糖夜盘反弹，主力合约回到5250元附近。新年临近，外糖成交清淡，疫情形势出现变数导致投资者避险情绪增加。国内销售形势有所改善，但新糖大量上市抑制糖价明显走高。郑糖可能继续在5250~5300元存在阻力。
豆粕   连粕市场再现久违的大涨行情，美豆价格上涨成为主要拉动，同时国内油粕市场的跷跷板效应对连粕价格有一定支撑，目前美豆国内油厂压榨大幅增叠加强劲出口形势挤压美豆期末库存，叠加阿根廷港口工人罢工事件发酵，利多美豆市场，进而带动连粕价格上涨，短期能否持续上涨仍需看到天气层面的进一步助力，目前南美大豆产量仍具有不确定性，阿根廷大豆主产区在22日之后天气转为偏干旱，天气炒作空间仍存，未来随着南美天气升水的注入，价格的波动也将会进一步加大。国内市场来看，短期油厂大豆、豆粕供应仍偏充裕，但豆粕周度库存止增回落，截至12月18日当周，豆粕库存85.59万吨，周比降幅3.43%，表明下游提货有所好转，需求端来看，春节前畜禽集中出栏影响短期需求增量，但长期随着生猪市场产能恢复，猪料需求仍有较大增加空间，豆粕库存层面对豆粕市场价格的压力也将逐渐减弱，长期偏多格局未改，后期仍需重点关注大豆主产国阶段供需矛盾的指引，若后期南美天气持续干旱影响大豆产量在1000万吨级别，内外盘价格将仍有较大上涨空间。连粕主力05合约短线反弹持续，关注3200元/吨整数关口支撑，回调参与反弹思路，期权方面，继续关注豆粕05合约的买入牛市价差策略或卖出看跌期权策略。
苹果   苹果05合约昨日继续低位震荡。基本面情况较前期变化不大，现货市场延续弱势，产区延续高库存局面，卓创咨讯的信息来看，截至12月7日，全国苹果库存为1130.94万吨，相比上一周微幅下降，整体延续高位水平，销区延续弱消费局面，目前批发市场出货速度仍比较慢，双节对市场的刺激仍然较为有限。产区现货价格持续稳中偏弱运行，山东栖霞地区果80#以上果农一二级片红成交价继续稳在2.8-3.0元/斤，陕西白水地区75#起步主流成交价格继续文在2.8-3.0元/斤。目前苹果期价还是以现货牵动为主，市场主要面临冷库货源成本与消费疲弱的博弈，西部产区的减产以及山东地区优果率不佳所形成开秤高价成本支撑仍在，不过目前消费疲弱对市场的压力更胜一筹，苹果05合约短期或延续弱势运行，后期来看，成本支撑下苹果05合约继续下行空间压缩，不过由于基本面较差，回升动力也不足，期价大概率会继续在低位区间弱势运行，操作方面建议关注反弹做空机会，继续关注现货情况以及期货消息面的扰动。
油脂   12月22日国内植物油价格先扬后抑，受昨晚美豆价格突破新高的影响，上午国内植物油价格一路拉升，但午后整体大宗商品价格开始下行，原油价格继续调整，美豆价格也从高位开始滑落。目前植物油价格仍处于震荡调整的阶段，短期内受英国疫情加剧的影响，全球商品价格波动有所加剧，在疫情状况没有得到进一步明确之前，预期国内植物油价格向上的趋势将有所放缓，同时国内油脂备货即将结束，现货价格虽然依旧坚挺，但向上的动能将有所不足。短期内油脂多单仍可以考虑继续持有，但不建议再入场建立新的多单，短期内应该以观望为主，如果原油价格大幅下行，棕榈油多单应该考虑减仓离场。
鸡蛋   JD2105合约高开收小阴线，今日蛋价稳中日上涨，进入12月以来，鸡蛋全国均价走强来到7月份高点4元/斤附近，前期涨价主要受双十二电商平台大量拿货，调动市场走货积极性，致使鸡蛋市场开启涨势，随后低价也吸引了下游企业开启了“双节”备货的积极性，此外郑州进口鸡翅监测出新冠病毒以致河南产区价格上涨加快，需求放量支撑短期蛋价偏强走势，从供应端来看，目前新开产蛋鸡数量低于正常水平，而节前有集中淘汰老鸡的可能，存栏量逐步缩减，但仍充足；需求端，短期节日效应提振下，下游食品厂及各级批发商等环节将逐步开启备货模式，流通加快，供需均利好，预计短期鸡蛋价格仍有小幅反弹预期，而后期随着备货结束，下游采购量缩减，且加之销区市场抵触高价，蛋价仍有回调风险，中长期来看，在产蛋鸡存栏量边际递减，四季度养殖户补栏量下降，春节前淘汰增加，整体供需宽松格局逐渐向紧平衡过渡，鸡蛋价格重心也将缓慢抬升，但不宜过分乐观，仍需关注高价下游走货情况及淘汰节奏影响。期货市场来看，JD03合约处于节后消费淡季，继续拉涨空间或有限，关注前期高点附近压力，主力05合约高位拉涨，当前高价已注入节前备货及淘汰预期，继续追高需谨慎，支撑3800附近，作为强势合约，短线回调参与反弹思路，对于有套保需求的养殖企业可关注涨至高位后套保机会。
棉花、棉纱    22日，棉花主力合约报14535，跌3.2%，棉纱主力合约报21300，跌2.92%。
棉花短期大幅下挫，主要受到英国疫情严重的影响，原油及其他大类资产普跌，棉花亦受到冲击。昨国内棉花现货企业报价随期价上涨50-100元/吨，基差对应CF105，高等级皮棉基差600-1150，中上等级50-600，低等级-50。点价和固定价交易批量成交，纺企积极补库。昨纯棉纱交易一般，纱厂库存偏低，市场上部分主流热销品种货源较紧张，棉花期货涨至15000上方后，带动纱厂、贸易商再次上调报价300-500元/吨不等，但市场报价较混乱。短期虽然棉花受到英国疫情影响跟随大宗回落，但后期总体来看，在欧美经济刺激政策的出台背景下，后市对于棉花的需求有望恢复，棉花基本面天平正在逐步向多头倾斜。短期下游的淡季正是可以逐步布局棉花多单之时。近期可以开始布局05和09合约。预计郑棉中期有望出现回升，可以逢低做多，中期内仍需关注宏观及下游消费情况。
期权方面，隐含波动率回调，维持在19%附近，相对较低。棉花波动率降至低位，中期有望回升，可以采用买入跨式策略做多波动率。
菜粕   菜粕05 合约夜盘偏强波动，近期上涨主要是受CBOT大豆的带动。CBOT大豆期价来看，当下时间点，全球大豆供应主要依赖美豆，美豆出口持续表现不错，为其提供强势支撑，再加上南美天气扰动以及阿根廷罢工影响，进一步给美豆去库存提供炒作机会，CBOT大豆期价上破1250美分/蒲式耳，目前外盘依然是易涨难跌的时期。国内豆粕方面，目前到港量仍然维持相对高位，油厂豆粕库存较高，现货宽松拖累价格，不过近期盘面榨利进入亏损，油厂挺价意愿较强削弱现货宽松的拖累。菜粕自身来看，整体延续供需双低的情况，进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存继续处于低位，水产养殖进入淡季拖累消费，供需矛盾不突出。 综合来看，CBOT 大豆价格的强势为国内蛋白粕提供较强的成本支撑，不过国内豆粕供应宽松与菜粕消费进入季节性淡季削弱支撑力度。当下时间点菜粕期价易涨难跌，整体操作思路以逢低做多为主，日内菜粕05 合约继续刷新高点，操作方面建议低位多单逢高减持，连续两天的大幅上涨已经释放大部分利多情绪，建议谨慎看待短期的涨幅。
玉米   玉米05合约夜盘继续窄幅震荡。基本面情况来看，临储玉米继续投放市场削弱利多情绪，近期华北地区农户售粮意愿有所增加，昨日玉米现货价格持稳，全国玉米均价为2536元/吨，较前一日持平，当下为新粮集中供应的时期，基层粮源整体供应相对充裕，目前市场多空分歧较大，价格或延续反复。对于玉米市场来说，维持前期观点，短期处于新粮集中供应的节点，阶段性供应充裕对价格形成一定的压力，农户的销售节奏对市场影响较大，不过由于今年整体收购成本有所上扬，期价的下方支撑也比较强，短期对于玉米期货价格继续维持高位震荡判断，中期来看，东北玉米出现一定幅度减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节使得玉米年度供需偏紧，不过其他谷物替代以及进口玉米增加等影响使得缺口预期有所收敛，中期期价预期呈现底部抬升走势。操作方面建议等待回调做多机会为主，继续关注基层销售情况以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉05合约夜盘继续跟随玉米震荡。基本面情况来看，玉米淀粉作为玉米的消费之一，供应端面临玉米粮源偏紧所导致的下滑预期，需求端面临价格上升的竞争优势下滑所形成的下滑预期，整体供需两端矛盾点不突出，因此目前玉米淀粉主要影响因素仍然是以原料玉米为主。现货情况来看，目前下游需求整体较为一般，下游采购态度较为谨慎，企业淀粉库存有所增加，昨日玉米淀粉价格持稳，全国玉米淀粉价格指数为3049元/吨，较前一日3049元/吨持平。短期基于原料玉米高位震荡的判断，对于玉米淀粉继续维持高位震荡判断。
纸浆   纸浆期货隔夜盘逆势上涨，在工业品普跌的情况下，2103合约再创月内新高。针叶浆报价维持在5000元之上，终端正常采购。英国疫情形势再次严峻，新型变异毒株导致市场恐慌情绪扩散，多国启动针对英国的入境措施，市场逐步去交易冬季疫情的影响，导致前期已积累较大涨幅的商品持续调整，美油及伦铜再次跌幅超2%，纸浆则延续强势，但疫情影响若迟迟未能结束，仍存在不跌可能，因此短期多单仍建议逢高减持。中期来看，主要逻辑尚未有明显改变，一是国内政策的延续性及信用环境偏宽松，二是经过近一年的应对后，全球对疫情的抵抗力增强，国内外疫苗接种仍在进行，因此疫情大概率不会改变经济复苏的趋势。国内木浆港口库存高位缓降，纸张产量增速维持高位，纸浆需求平稳，供给未明显增加，因此供需矛盾再次恶化的可能不大。短期仍要关注可能跟随其他商品下跌的风险，中长期维持震荡走强的观点。

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