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 这两年，基金的赚钱能力太香了！特别是主动管理型的偏股基金，2019年、今年以来该类基金的平均收益率分别为36.19%、35.25%，均超越同期沪深300、上证指数。

业绩吸睛，也带来规模的增长，截至今年10月底，公募基金总规模已经超过18万亿元。(来源：中国基金业协会)

  在这种高速发展的体量下，一些投资者在社交平台中表达了自身的担忧情绪：“帅不过三秒，牛不过三年”，两年基金已经涨很多了，2021年能否延续这种强势呢？

  回溯历史：“牛不过三”是小概率现象

  此前中银证券在《2021年度基金投资策略：巧借北上风，扬眉连三载》研报中指出，历史上主动权益基金近两年持续跑赢沪深 300 指数实属罕见。

  中银证券统计了过去15年的市场情况发现，仅有2005年和2006年、2019年和2020年初至今两个区间，是公募基金较沪深300连续两年录得正超额收益的。

(来源：中银证券，2005/1/1-2020/11/20)

  小欧进一步统计了近15年偏股混合型基金指数、普通股票型基金指数、灵活配置型基金指数的具体表现，如下图：

  确实存在前面连续两年基金业绩表现好、第三年萎靡的情况，近15年的数据里，2006-2008和2014-2016两个区间便是如此，不过2006、2007是市场大牛市，那时候上证指数直冲6124点，这种大牛市属于市场极其罕见的。而2014-2016年期间，属于前面连续三年涨势好，第四年不好。

  事实上，真正满足“牛不过三”的现象并不多，A股指数及偏股基金的涨跌大多是无序状态，没有明显的规律可言。

 对比偏股型基金(以普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、灵活配置型基金指数为例)和大盘指数(以沪深300、上证指数、深证成指为例)，我们可以发现，即使在市场下跌年份，主动权益类基金往往也能跑赢大盘。尤其2005、2010和2013三个年份内，三大股指都为负，权益类基金指数都获得正收益。

  判断未来的市场行情是好是坏，并不是我们关心的重点，找到优秀的基金、带我们穿越周期获得长期稳定收益才是王道。

  优秀的偏股型基金，往往能够跑赢市场，获得超额收益。比如2018年，偏股混合型基金指数收益-23.58%，但同期仍有有13%的主动权益类基金获得了正收益。

  此外，我们自己也要做好预期管理，设置合理的基金收益目标。分批or定投方式参与、触达预期收益及时落袋、做好账户资产配置(不要把资金都压在一类资产上)等等，这些都不是空话，岁末年初，也是时候好好规划下新一年的投资安排。

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