螺纹   螺纹阶段性调整后再次上涨，主力合约突破前高，华东现货回到4400 元附近，华北接近4000元。产量已低于去年同期，国内多地轧材厂新增检修，部分钢企计划月底停产并于年后复产，螺纹供给弹性依然较低。表观消费环比回落，同比增幅在9%左右，线材厂库转增，建筑业需求季节性下滑的趋势未变。11月经济数从宏观层面解释了过去一段时间现货的强需求，同时也强化了地产仍具韧性的预期，其中施工增速加快，拿地继续减少，地产周期继续向后端过度，而销售增速维持高位及商品房库存较低使新开工短期快速下降的概率降低，但中期看地产走弱风险未消除。螺纹盘面利润较低，单纯从利润看估值难言过高， 炉料价格处历史高位，导致黑色商品整体估值偏高。目前核心交易逻辑尚未出现变化，一是成本端的强 支撑，在海外生铁产量快速回升之下，炉料供应偏紧的预期仍在持续，国内焦化再传大规模限产消息，预计成本推动依然强劲；二是工业材的强势对建筑钢材预期的影响。当前在绝对价格偏高下，需要关注螺纹需求快速下滑的时点，同时高价或抑制冬储情绪。宏观驱动仍向上，强预期和现实未明显改变，中央经济工作会议指出保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，同时坚持房住不炒，政策面短期压力不大。交易上，阶段性的政策强势和成本强势较为确定，也不好证伪，因此对螺纹而言05合约多配为主，5/10正套中期可关注。月底的PMI数据建议关注。

热卷   周五夜盘热卷窄幅震荡，上周热卷继续大幅上涨，现货价格上涨100-150元/吨不等。黑色系周前震荡两日后近期整体重回涨势，核心逻辑并未发生变化，一方面是原料端供需偏紧，钢材成本抬升，另一方面是下游需求较强，国内汽车、家电行业好转，冷轧价格升至高位；同时海外制造业补库，导致海外热卷价格高企，出口量激增，市场普遍看好节后需求。上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量329.64万吨，产量环比下降0.14万吨，热卷钢厂库存100.55万吨，环比增长2.33万吨，热卷社会库存190.78万吨，环比下降6.73万吨，总库存291.33万吨，环比下降4.4万吨，周度表观消费量334.04万吨，环比下降11.5万吨。热卷生产利润虽有所好转，但钢厂检修和唐山地区新旧产能切换压制热卷产量的回升，钢厂库存继续增加，热卷周度表观消费量环比继续下降但仍处于中高位，热卷库存持续下降。中期来看市场对于远期热卷需求的预期并未改变，汽车、家电、工程机械行业需求强劲，冷轧价格仍处历史高位，海外需求复苏，热卷出口超预期，中期仍看好强需求的持续性。盘面震荡两日后重回涨势，短期价格维持偏强走势。  

我们平台是目前国内149家正规期货平台里排名前十的上市券商控股的AA级资质的平台。专业的服务，优惠的费率肯定会让您满意。期货开户或者任何关于期货的问题欢迎添加我的微信：18310651394。或者电话咨询：18310651394

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。