【权威声音】

有必要澄清的三大市场模糊认识

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时值岁末，监管层重大政策出台节奏却异乎寻常。而对包括发行体制改革、优先股试点、新三板扩容部分问题的错误理解，更令市场承压。为此报资讯特采访了证监部门，希望帮助投资者澄清误读。

◆IPO存量需求不会无序释放

权威部门预计，IPO实质性重启后，明年一季度仅能完成已过会企业发行工作。760家已在审企业需补交经审计的2013年年报后，才能进行后续审核环节，完成审核约需1年时间，拟IPO企业递交申请也须包括2013年年度财务数据，因此明年IPO将以消化存量为主，市场担忧的积压IPO需求无序释放的情况不会出现。

◆优先股转普通股并不容易

推出优先股试点的政策意图是，为商业银行补充资本提供渠道，支持市场化并购重组，支持发行优先股回购普通股。并非所有优先股都会附加转换普通股条款，可转换为普通股的优先股在定价、权益划分、换股条款的设置上，也与大小非减持存在显著差异。市场担忧的低价持有可转换优先股，高价在二级市场减持套利的情况，将是未来监管层关注重点。

◆新三板企业转板不是“绕道上市”

新三板挂牌企业可直接申请到交易所上市，即挂牌企业达到交易所上市标准后，可以不经发行审核直接提出上市申请，但交易所仍将对其进行上市审核。这不意味着，挂牌企业可借新三板轻松“跳上”主板。设立转板制度的目的是完善和联通多层次市场，为场内市场输送企业不是新三板建设的主旨。据了解，监管部门还将就转板制度出台专门规定，防范监管套利、企业绕道上市是其中重点内容。