年底煤矿安全生产持续升级，影响煤炭产量释放。进口量持续回落，上下游库存下行，叠加消费旺季，共同推高价格。目前期现价格均处于绝对高位，警惕政策风险。多空持续增仓1月合约，警惕高位风险。

12月9日，重庆市召开全市安全生产和社会稳定工作电视电话会议。接下来，重庆要深入开展煤矿领域隐患排查整治，严格执行停产关闭整顿矿井的管控措施。从12月5日起，全市所有煤矿已停工停产，对纳入关闭退出的煤矿一律不准下井作业。

根据数据显示，动力煤近期涨幅较大，近一周时间内，河北市场上的动力煤均价涨幅高达6.21%，且涨价势头不减。

受近期安全事故、环保等多重因素影响，年底安全生产信号增强，煤炭开采量受到一定程度的影响。山东、山西、河北、河南等多地连发环保限产通知，使得供应量大幅下降。

国外进口方面，煤炭进口持续下滑。澳大利亚是中国煤炭第二大进口国，然而近期受各种因素影响，相关进口快速萎缩。海关总署数据显示，11月份，我国进口煤炭1167.1万吨，较去年同期2078.1万吨减少911万吨，下降43.84%；较10月份的1372.6万吨减少205.5万吨，下降14.97%。

伴随着煤炭供应减少的是，国内经济快速增长，相关煤炭产品的需求大幅增长，供不应求。预计明年中国经济恢复速度会进一步加快，必然带动煤炭消费有一轮新的需求，明年煤炭供需总体应该是紧平衡状态。

而近期全国大范围降温坐实冷冬，根据气象部门预测12月中下旬后气温仍将大幅下降，经济恢复和天气决定了工商业与居民端煤炭需求共振。

目前看来，需求高涨的基本面支撑现货煤价继续上涨，煤炭产业链的估值修复有望持续。从各项宏观经济指标来看，2020年疫情后期经济复苏趋势基本确立。基建发力、地产韧性犹在或将稳固未来经济增长基本盘，制造业有望成为投资新引擎。预计2021年煤炭消费量将会回归平稳增长趋势。

当前正处于煤炭经济新一轮周期上行的早期。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性。展望明年煤炭供需形势更为趋紧，众多机构建议重点关注煤炭板块。

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